一、服務(wù)領(lǐng)域國(guó)際直接投資快速發(fā)展趨勢(shì)

當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，直接投資越來(lái)越成為經(jīng)濟(jì)國(guó)際化與全球化的主要驅(qū)動(dòng)力。國(guó)際直接投資的一般含義是指，居民（含自然人和法人）以一定生產(chǎn)要素投入到另一國(guó)并相應(yīng)獲取管理權(quán)的一種跨國(guó)投資活動(dòng)。其核心內(nèi)容體現(xiàn)在：（1）生產(chǎn)要素的跨國(guó)流動(dòng)。生產(chǎn)要素，可以是有形要素，也可以是公司品牌、管理技能等無(wú)形資產(chǎn)。（2）投資方擁有足夠的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。關(guān)于服務(wù)業(yè)對(duì)外投資的界定比較復(fù)雜。一些服務(wù)業(yè)的跨國(guó)投資行為可以使用傳統(tǒng)的股權(quán)控制定義進(jìn)行界定，如跨國(guó)銀行在國(guó)外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)、貿(mào)易服務(wù)公司在國(guó)外設(shè)立辦事處等。但有許多服務(wù)業(yè)的跨國(guó)投資過(guò)程，難以實(shí)現(xiàn)或不宜使用股權(quán)控制模式。在這種情況下，實(shí)踐中區(qū)分服務(wù)業(yè)直接投資與服務(wù)貿(mào)易的標(biāo)準(zhǔn)主要是：直接投資利潤(rùn)收入來(lái)源于外國(guó)股權(quán)所帶來(lái)的收益（與服務(wù)貿(mào)易的不同在于，服務(wù)貿(mào)易僅與接受服務(wù)者支付的銷售額、傭金、使用費(fèi)有關(guān)）。（注：盧進(jìn)勇等：《國(guó)際服務(wù)貿(mào)易與跨國(guó)公司》，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社2002年版，第131頁(yè)。）按這一標(biāo)準(zhǔn)，可以將許可證和管理合同等服務(wù)業(yè)廣泛使用的投資方式包括在直接投資的范圍內(nèi)。因?yàn)檫@類方式雖然不涉及控股權(quán)，也沒(méi)有實(shí)施交易內(nèi)部化，但由于其收入是以國(guó)外被許可方或管理合同買主利潤(rùn)收入的百分比計(jì)算的，所以應(yīng)算作服務(wù)業(yè)直接投資。

服務(wù)領(lǐng)域國(guó)際直接投資的發(fā)展與國(guó)際服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展趨勢(shì)是相一致的。20世紀(jì)70年代初，服務(wù)業(yè)只占世界對(duì)外直接投資總量的1/4，這之前，國(guó)際直接投資主要集中在原材料、其他初級(jí)產(chǎn)品，以及以資源為基礎(chǔ)的制造業(yè)領(lǐng)域。80年代以后，服務(wù)業(yè)的跨國(guó)直接投資不斷升溫，跨國(guó)投資逐漸成為服務(wù)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的一種主要形式，在全球跨國(guó)投資總額中所占份額日益增多。聯(lián)合國(guó)跨國(guó)公司中心《1993年世界投資報(bào)告》顯示：1970年，發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資中，第二產(chǎn)業(yè)占首要地位，其份額達(dá)45.2％，第三產(chǎn)業(yè)（即服務(wù)業(yè)）只占31.4％；1985年，在服務(wù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的對(duì)外直接投資已達(dá)42.8％，超過(guò)第二產(chǎn)業(yè)的38.7％；到1990年，服務(wù)產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資超過(guò)了一、二產(chǎn)業(yè)的總和，達(dá)50.1％。發(fā)達(dá)國(guó)家服務(wù)產(chǎn)業(yè)所接受的外國(guó)直接投資，1970年僅為23.7％，1990年達(dá)到了48.4％。相比較來(lái)說(shuō)，流入發(fā)展中國(guó)家的外國(guó)直接投資，主要是在第二產(chǎn)業(yè)。服務(wù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資，從1970年到1990年只從23.5％增加到29.5％。說(shuō)明發(fā)展中國(guó)家由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的局限，服務(wù)產(chǎn)業(yè)的對(duì)外開(kāi)放和國(guó)際化過(guò)程明顯慢于發(fā)達(dá)國(guó)家。進(jìn)入20世紀(jì)90年代以后，服務(wù)領(lǐng)域的國(guó)際直接投資在全球直接投資總額中一直呈占據(jù)半壁江山以上的格局。

在服務(wù)業(yè)跨國(guó)投資的發(fā)展中，一個(gè)突出特點(diǎn)就是跨國(guó)并購(gòu)的大發(fā)展，成為直接投資的主要形式。尤其是20世紀(jì)如年代以來(lái)，貿(mào)易和投資自由化和經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，促使全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和競(jìng)爭(zhēng)加劇，也促進(jìn)著全球服務(wù)市場(chǎng)的整合和服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司之間的并購(gòu)和重組，跨國(guó)并購(gòu)浪潮一浪高過(guò)一浪?！?000年世界投資報(bào)告》顯示，全球外國(guó)直接投資已由1998年的6000億美元上升到1999年的8655億美元，一年增長(zhǎng)三成，跨國(guó)并購(gòu)額由1998年的4800億美元上升到7200億美元。表1是1987-1999年全球跨國(guó)并購(gòu)以收購(gòu)方計(jì)的產(chǎn)業(yè)和部門(mén)結(jié)構(gòu)情況。

表11987-1999年全球跨國(guó)并購(gòu)的產(chǎn)業(yè)和部門(mén)結(jié)構(gòu)（收購(gòu)方）單位：百萬(wàn)美元

附圖

摘要；本文通過(guò)分析國(guó)際跨國(guó)投資的現(xiàn)狀和條件，從宏觀上指出了中國(guó)資本應(yīng)該主動(dòng)出擊，進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，并在對(duì)“早半拍”理論和需求相似說(shuō)等理論的評(píng)介的基礎(chǔ)上，在微觀指出了中國(guó)資本應(yīng)該選擇全方位，多元化的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略

正文：

筆者曾經(jīng)做了一次簡(jiǎn)單的調(diào)查，就是提起跨國(guó)投資，然后觀察人們的反映，大多數(shù)人自然而然的想到國(guó)際上著名的跨國(guó)公司，什么可口可樂(lè)，麥當(dāng)勞的；提到外資，更多的人關(guān)心的是如何引進(jìn)和利用外資，很少有人將這些同中國(guó)的企業(yè)聯(lián)系到一起。中國(guó)是發(fā)展中國(guó)家，資金缺乏的確是制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)瓶頸，但殊不知，中國(guó)經(jīng)過(guò)二十多年的改革開(kāi)放以后，特別是全球一體化的不斷加強(qiáng)和中國(guó)加入WTO，贏得了國(guó)際化的資源配置環(huán)境，大多的中國(guó)企業(yè)都應(yīng)該走出國(guó)門(mén)，為自己尋找更大的發(fā)展空間。

國(guó)際跨國(guó)投資是公司為了獲取預(yù)期未來(lái)收益而將資本投放到國(guó)外的活動(dòng)，是國(guó)際貨幣資本和國(guó)際產(chǎn)業(yè)資本實(shí)現(xiàn)跨國(guó)流動(dòng)的一種形式，以資本增殖，生產(chǎn)力提高為目的的國(guó)際跨國(guó)投資活動(dòng)是科學(xué)進(jìn)步，國(guó)際分工細(xì)化及經(jīng)濟(jì)全球化的必然結(jié)果?？鐕?guó)公司已成為國(guó)際投資活動(dòng)中最活躍的因素，是國(guó)際投資活動(dòng)的主體。國(guó)際跨國(guó)投資從上個(gè)世紀(jì)90年代起大踏步發(fā)展，十多年來(lái)跨國(guó)投資金額超過(guò)了10000美元的大觀。在過(guò)去的9年中，全球的跨國(guó)投資保持了極高的增長(zhǎng)速度，投資金額從1995年的3311億美元增加到1999年的10750億美元，2000年更是超越了12700億美元。統(tǒng)計(jì)資料顯示，到1999年底，全世界的跨國(guó)公司總數(shù)超過(guò)了60000家，擁有30萬(wàn)個(gè)海外子公司和附屬企業(yè)，這些跨國(guó)公司占全世界對(duì)外國(guó)投資的70%以上，占全世界總產(chǎn)出的1/4。世界上最大的100個(gè)經(jīng)濟(jì)體中有51個(gè)是跨國(guó)公司，其余49個(gè)是國(guó)家，也就是說(shuō)，有些跨國(guó)公司的經(jīng)濟(jì)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了中等發(fā)展中國(guó)家。時(shí)隔五年，以跨國(guó)公司的發(fā)展勢(shì)頭，不難想象其規(guī)模和力量。大量的事實(shí)證明，跨國(guó)投資是當(dāng)今世界不可逆轉(zhuǎn)的時(shí)代潮流。對(duì)中國(guó)企業(yè)而言，盡早地加入國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中，顯得尤為迫切。

按照國(guó)際資本輸出的規(guī)律，各國(guó)吸收國(guó)外投資與對(duì)外投資的比例，發(fā)達(dá)國(guó)家是1：1.44，即每吸收1美元外資，對(duì)外投資可達(dá)到1.44美元。發(fā)展中國(guó)家的這一比例為1；0.43，而我國(guó)目前的比例為1；0.26左右，尚相當(dāng)于發(fā)展中國(guó)家的1/2多一點(diǎn)。隨著我過(guò)綜合國(guó)力的不斷加強(qiáng)，工業(yè)門(mén)類的齊全和國(guó)際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作和交流經(jīng)驗(yàn)的大量積累，我國(guó)對(duì)外投資存在著不可估量的潛力。北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究中心主任林毅夫教授認(rèn)為，目前中國(guó)應(yīng)該并且已經(jīng)達(dá)到快速對(duì)外輸出資本的階段。他指出，按照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，一個(gè)國(guó)家的人均收入一旦達(dá)到2000美元，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)就應(yīng)進(jìn)行調(diào)整，把一些生產(chǎn)能力過(guò)剩的企業(yè)移至海外，以更低的成本來(lái)獲得更多的利潤(rùn)。目前中國(guó)人均收入雖只有1000美元多一點(diǎn)，但是由于地區(qū)差異，上海人均收入已經(jīng)達(dá)到5000美元以上了，而江蘇、浙江、廣州等沿海地區(qū)人均收入都遠(yuǎn)在2000美元以上。因此，到國(guó)外投資是萬(wàn)事俱備，只差行動(dòng)了。

近幾年來(lái)，中國(guó)出現(xiàn)了比較嚴(yán)重的通貨緊縮，很多領(lǐng)域存在過(guò)剩的生產(chǎn)能力，這就很容易讓人想起日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家小島清的邊際產(chǎn)業(yè)理論，即產(chǎn)業(yè)升級(jí)后處于比較劣勢(shì)的產(chǎn)品和技術(shù)的轉(zhuǎn)移，一是沿海到中部、內(nèi)陸欠發(fā)達(dá)地區(qū)，再就是向國(guó)外此產(chǎn)業(yè)仍然處于比較優(yōu)勢(shì)的地區(qū)，尤其是了解國(guó)外市場(chǎng)的企業(yè)，向資本缺乏而勞動(dòng)力密集的地方轉(zhuǎn)移。加拿大西安大略大學(xué)教授徐滇慶指出：中國(guó)對(duì)外投資應(yīng)該選擇那些市場(chǎng)程度比中國(guó)慢半拍的國(guó)家和地區(qū)。中國(guó)企業(yè)一方面有著充足的經(jīng)驗(yàn)，一方面對(duì)這種轉(zhuǎn)型中的市場(chǎng)有超強(qiáng)的適應(yīng)能力。他將之成為中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資的“早半拍”準(zhǔn)則。早半拍準(zhǔn)則可以在國(guó)際貿(mào)易的需求偏好相似說(shuō)中找到影子。需求偏好相似理論（ThoeryofDemandPreferenceSimilarity）是瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家林德（S.B.Linder）提出的，用國(guó)家之間需求結(jié)構(gòu)相似來(lái)解釋工業(yè)制成品貿(mào)易發(fā)展的理論，這對(duì)跨國(guó)投資同樣適用。林德認(rèn)為，影響一國(guó)需求結(jié)構(gòu)的主要因素是人均收入，一國(guó)的需求結(jié)構(gòu)和人均收入是直接相關(guān)的，人均收入越相似的國(guó)家，其消費(fèi)偏好和需求結(jié)構(gòu)越相似，產(chǎn)品的相互適應(yīng)性就越強(qiáng)，貿(mào)易交往也就越密。人均收入較低的國(guó)家其選擇消費(fèi)品的質(zhì)量要求也就較低，因?yàn)樗麄円層邢薜氖杖霛M足多樣化的需求，同時(shí)，為了實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和掌握生產(chǎn)技術(shù)，也只能選擇通用的技術(shù)，簡(jiǎn)單的資本設(shè)備，而人均收入較高的國(guó)家剛好相反。這就給人一種感覺(jué)，中國(guó)過(guò)剩的生產(chǎn)能力最好走這條路。徐滇慶教授根據(jù)他的早半拍準(zhǔn)則得出結(jié)論：中國(guó)資本輸出最佳的地區(qū)是東歐地區(qū)，并切舉了豐佳集團(tuán)的例子加以說(shuō)明。其依據(jù)是這些地區(qū)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化程度，參與世界經(jīng)濟(jì)的程度都遠(yuǎn)不如中國(guó)，而其收入水平和需求結(jié)構(gòu)和中國(guó)類似。但是必須指出的是：一、這種理論只能解釋水平上的跨國(guó)投資問(wèn)題，卻忽視了垂直跨國(guó)投資問(wèn)題。二、這種理論只叢經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度角度入手，而忽視了政治等其他的條件。以羅馬尼亞等東歐國(guó)家為例，其投資環(huán)境存在以下的問(wèn)題：1、法律煩瑣，透明度低，且優(yōu)惠政策沒(méi)有明確的法律保障；2、經(jīng)濟(jì)困難，對(duì)國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行期望值較高，反過(guò)來(lái)受其限制也高；3、政局尚未完全穩(wěn)定；4、處于美俄爭(zhēng)奪激烈，經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，麻煩事多的灰色地區(qū)；5、腐敗、官僚主義、行賄受賄嚴(yán)重，投資風(fēng)險(xiǎn)大，成本高，等等。豐佳在那里的成功不能把這些一下都抹去。三、這種理論引導(dǎo)的資本流向的產(chǎn)業(yè)基本上是一些低級(jí)產(chǎn)業(yè)，不利也企業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)進(jìn)步。因此我要指出，“早半拍”準(zhǔn)則倒不如歸結(jié)為一種跨國(guó)投資戰(zhàn)略，即打發(fā)展程度的時(shí)間差，利用這種時(shí)間差取得良好的走出去效果。但是并不足以指導(dǎo)資本的主要流向。我國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資應(yīng)樹(shù)立多元化的發(fā)展觀念，不應(yīng)該過(guò)分依賴一些國(guó)家、地區(qū)和產(chǎn)業(yè)，更不能一哄而上。應(yīng)該在深入分析和考察的基礎(chǔ)上，對(duì)投資市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)有所取舍，以發(fā)揮資本的最大效用。

編者按：本文主要從企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的傳統(tǒng)理論在發(fā)展中國(guó)家的困境與演變；中國(guó)企業(yè)走出去的現(xiàn)實(shí)模式與理論困惑；三種目的、三種類型：中國(guó)企業(yè)走出去的新邏輯進(jìn)行論述。其中，主要包括：任何新鮮事物，總會(huì)有爭(zhēng)議和歧見(jiàn)、企業(yè)走出去到海外投資設(shè)廠進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)并不是什么新鮮事、對(duì)于跨國(guó)公司海外投資的經(jīng)典理論解釋從美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家海默開(kāi)始、在海默壟斷優(yōu)勢(shì)理論后面的另一種重要的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)理論是內(nèi)部化理論、以壟斷優(yōu)勢(shì)為核心的各種傳統(tǒng)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)理論、企業(yè)走出去跨國(guó)投資的基礎(chǔ)和邏輯尚不十分清楚、以獲取國(guó)際資源、原料等為目的的投資、以獲取壟斷優(yōu)勢(shì)與核心競(jìng)爭(zhēng)力為目的的投資與并購(gòu)、以利用壟斷優(yōu)勢(shì)為目的的投資等，具體請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)。

據(jù)說(shuō)，許多發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)中心，越來(lái)越多地見(jiàn)到中國(guó)老板的身影，他們手握巨資，盯著那些在危機(jī)下艱難度日的外國(guó)企業(yè)準(zhǔn)備出手。據(jù)權(quán)威部門(mén)的初步統(tǒng)計(jì)，在全球直接投資銳減的2009年，中國(guó)企業(yè)的海外投資卻達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高度，僅非金融直接投資就達(dá)420億美元，其中約45%是海外并購(gòu)。歲末年初，回望2009，在全球經(jīng)濟(jì)都處于金融危機(jī)之中的灰暗底色下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可說(shuō)是少有的亮色之一；而在中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體復(fù)雜困難的大格局下，企業(yè)走出去進(jìn)行跨國(guó)投資、收購(gòu)兼并，又可說(shuō)是特別突出的亮點(diǎn)之一。

然而，略去表面的浮華和熱鬧，冷靜地看待中國(guó)企業(yè)走出去進(jìn)行海外并購(gòu)與投資，我們發(fā)現(xiàn)，事情并不像表面所看到的那么簡(jiǎn)單,那么清晰，那么樂(lè)觀，那么眾口一詞。事實(shí)上，僅僅兩年前,“中國(guó)企業(yè)是否應(yīng)該走出去”都還是理論界、學(xué)術(shù)界、政府部門(mén)以及企業(yè)家們爭(zhēng)議不斷的話題。許多研究者質(zhì)疑中國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力以及海外投資的能力和基礎(chǔ)：現(xiàn)有海外投資理論不支持中國(guó)企業(yè)大規(guī)模走出去的行為；實(shí)踐中也確有不少企業(yè)在海外投資上碰得頭破血流，賺錢(qián)者不多，虧損的不少。雖然這兩年發(fā)生的金融危機(jī)使世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生很大變化，中國(guó)地位不斷上升，但是，是不是這兩年的變化就已經(jīng)使中國(guó)企業(yè)發(fā)生根本改變，從不具備跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力到擁有跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力，從弱勢(shì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)地位變?yōu)閺?qiáng)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)地位呢？發(fā)達(dá)國(guó)家資產(chǎn)確實(shí)比前些年前便宜了，但是不是便宜到只要買下就賺錢(qián)，可以大舉收購(gòu)呢？

誠(chéng)然，任何新鮮事物，總會(huì)有爭(zhēng)議和歧見(jiàn)，不能因?yàn)橛袪?zhēng)議、有歧見(jiàn)就裹足不前，無(wú)限期等待，以致坐失良機(jī)。很多問(wèn)題，特別是現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，僅僅坐而論道地爭(zhēng)來(lái)爭(zhēng)去不可能有什么結(jié)果，只有實(shí)踐，才能給出正確的結(jié)論。如果要等到完全清楚了再行動(dòng)，恐怕今天也不會(huì)有一家中國(guó)企業(yè)走出海外。在這個(gè)問(wèn)題上，“摸著石頭過(guò)河”的中國(guó)改革思想恐怕也是必要的原則。然而，另一方面，也應(yīng)當(dāng)看到，縱然不可能將所有問(wèn)題弄清之后再行動(dòng)，但將基本的原則搞清，將已有定論、可能弄清的問(wèn)題弄清，對(duì)行動(dòng)做出規(guī)劃，謀定而后動(dòng)，也是必要的行為準(zhǔn)則。否則，不顧任何既有的理論和原則，盲目妄動(dòng)，輕率行事，必定如“盲人騎瞎馬，夜半臨深池”，有可能撞大運(yùn)似地僥幸成功，也可能落水?dāng)烂?，輸?shù)醚緹o(wú)歸。中國(guó)企業(yè)走出去問(wèn)題，我覺(jué)得正應(yīng)當(dāng)這樣看待。

1企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的傳統(tǒng)理論在發(fā)展中國(guó)家的困境與演變

企業(yè)走出去到海外投資設(shè)廠進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)并不是什么新鮮事，最晚在19世紀(jì)中葉就有了資本主義國(guó)家大公司、大企業(yè)到海外投資經(jīng)營(yíng)的情況。19世紀(jì)末20世紀(jì)初，一些發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家的跨國(guó)大公司已系統(tǒng)性地展開(kāi)國(guó)際投資與跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，諸如聯(lián)合利華、雀巢、西門(mén)子、福特、通用等大企業(yè)以及花旗、匯豐等大銀行，都是跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的先行者。除了發(fā)達(dá)國(guó)家之間的相互投資，對(duì)殖民地半殖民地的投資也不少見(jiàn)。我們都熟悉，上世紀(jì)的二三十年代，花旗、匯豐等大銀行就占據(jù)著上海外灘最顯赫的位置，美孚石油、通用電氣等業(yè)早早就進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。不過(guò)，二戰(zhàn)前雖然大公司的海外投資已廣泛存在，但跨國(guó)公司海外投資的真正發(fā)展成為一種全球現(xiàn)象，還是二次大戰(zhàn)以后的事。對(duì)企業(yè)海外投資的理論解釋——跨國(guó)經(jīng)營(yíng)理論——也是二次大戰(zhàn)以后才出現(xiàn)的。

一、跨國(guó)投資對(duì)服務(wù)貿(mào)易的影響：理論分析

貿(mào)易與資本流動(dòng)之間的關(guān)系最早由Mundell1957年提出，他建立了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的2X2X2的貿(mào)易模型，該模型假定其中一國(guó)具有勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)，出口勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，該國(guó)對(duì)進(jìn)口資本密集型產(chǎn)品設(shè)置貿(mào)易障礙，從而使該國(guó)資本的邊際產(chǎn)量上升，引起外國(guó)資本流入。根據(jù)Rybczynski定理，在商品價(jià)格不變的條件下，資本要素的增加將增加資本密集型產(chǎn)品的生產(chǎn)，減少勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的生產(chǎn)，該國(guó)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口量減少，從而資本流入替代了貿(mào)易出口。此后20世紀(jì)80年代Markuson和Svenson在標(biāo)準(zhǔn)的2X2X2模型中假設(shè)兩國(guó)存在技術(shù)差異，導(dǎo)致要素價(jià)格不同，引起要素的國(guó)際流動(dòng)，每個(gè)國(guó)家都將獲得其出口產(chǎn)品中密集使用的生產(chǎn)要素，根據(jù)Rybczynski定理，兩國(guó)要素稟賦的變化會(huì)促使其出口部門(mén)的擴(kuò)張，從而要素流動(dòng)與商品貿(mào)易之間的關(guān)系是互補(bǔ)的。

傳統(tǒng)的國(guó)際貿(mào)易純理論是建立在商品貿(mào)易基礎(chǔ)上的，而服務(wù)貿(mào)易存在某些與商品貿(mào)易不同的特征，第一，國(guó)際服務(wù)貿(mào)易是勞動(dòng)與貨幣的交換，而不是物與貨幣的交換；第二，服務(wù)的生產(chǎn)與消費(fèi)大多同時(shí)同地發(fā)生，服務(wù)不可儲(chǔ)藏；第三，統(tǒng)計(jì)方式不同，國(guó)際服務(wù)貿(mào)易在各國(guó)國(guó)際收支表中統(tǒng)計(jì)，而貨物貿(mào)易由各國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)。盡管服務(wù)貿(mào)易存在這些與眾不同的特征，目前主流的經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)仍然堅(jiān)持認(rèn)為傳統(tǒng)的比較優(yōu)勢(shì)理論應(yīng)用于國(guó)際服務(wù)貿(mào)易是有效的。Sapir在1981年進(jìn)行了一系列服務(wù)貿(mào)易的實(shí)證研究，其主要結(jié)論是：“傳統(tǒng)貿(mào)易理論適用于服務(wù)貿(mào)易，要素稟賦在服務(wù)貿(mào)易模式的決定上具有重要作用。”Deardorf1985年在標(biāo)準(zhǔn)的H-O模型框架下，通過(guò)改變個(gè)別的約束條件成功地解釋了國(guó)際服務(wù)貿(mào)易如何遵循比較優(yōu)勢(shì)原則。目前國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)界比較一致的觀點(diǎn)是：“服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域同樣存在比較優(yōu)勢(shì)的合理內(nèi)核”。因此在分析跨國(guó)投資對(duì)服務(wù)貿(mào)易的影響時(shí)，我們?nèi)匀谎赜脗鹘y(tǒng)的國(guó)際貿(mào)易純理論方法。

我們分析的起點(diǎn)是假設(shè)經(jīng)濟(jì)是完全競(jìng)爭(zhēng)的，在國(guó)際市場(chǎng)上每個(gè)國(guó)家都是小國(guó)，每個(gè)國(guó)家產(chǎn)品產(chǎn)量的變化不會(huì)引起國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格的變化，而且假設(shè)一國(guó)由兩個(gè)經(jīng)濟(jì)部門(mén)組成，M是制造業(yè)或農(nóng)業(yè)部門(mén)，S是服務(wù)業(yè)部門(mén)，兩部門(mén)都以資本K和勞動(dòng)L作為要素投入，體現(xiàn)消費(fèi)者效用的社會(huì)無(wú)差異曲線是位似的。

外資的流入增加了一國(guó)的資本要素稟賦，通常情況下都假定外國(guó)直接投資（以下簡(jiǎn)稱FDI）流入后可以在各生產(chǎn)部門(mén)間自由配置，但是本文中我們認(rèn)為跨國(guó)投資是與具體的行業(yè)相關(guān)聯(lián)的，也就是說(shuō)，F(xiàn)DI不會(huì)在本國(guó)的各行業(yè)間自由流動(dòng)，資本流入之后就鎖定在特定的行業(yè)中，這樣的假定對(duì)各國(guó)生產(chǎn)函數(shù)的影響與通常的情況不同。當(dāng)FDI可以在部門(mén)間自由流動(dòng)時(shí)，對(duì)兩部門(mén)的生產(chǎn)能力都造成了影響，而當(dāng)FDI與具體行業(yè)相關(guān)聯(lián)時(shí)，只改變?cè)撔袠I(yè)的生產(chǎn)能力。

在對(duì)跨國(guó)投資的特性作出規(guī)定之后，我們首先分析外國(guó)資本流入發(fā)達(dá)國(guó)家的情形，發(fā)達(dá)國(guó)家一般都具有在服務(wù)業(yè)方面的比較優(yōu)勢(shì)，可以用圖1的產(chǎn)品空間來(lái)表示該國(guó)的生產(chǎn)、消費(fèi)和貿(mào)易的情況。在圖1中，坐標(biāo)橫軸和縱軸分別表示該國(guó)服務(wù)業(yè)和制造業(yè)的產(chǎn)品產(chǎn)量，M[,1]S[,1]是其生產(chǎn)可能性曲線，P[,1]P[,1]′是相對(duì)價(jià)格曲線，在不存在要素變化的情況下，可知該國(guó)在A[,1]點(diǎn)生產(chǎn)，在C[,1]點(diǎn)消費(fèi)，該國(guó)的凈出口量是B[,1]A[,1]。考慮FDI流入該國(guó)，由于其具有服務(wù)業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)，所以流入的FDI中相當(dāng)大比例的部分投資于服務(wù)業(yè)，于是該國(guó)的生產(chǎn)可能性曲線向外移到M[,2]S[,2]，其中，服務(wù)業(yè)增產(chǎn)的比例高于制造業(yè)。因?yàn)閲?guó)際市場(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格不變，價(jià)格曲線的斜率也保持不變，平行外移到P[,2]P[,2]′，此時(shí)，該國(guó)將在A[,2]點(diǎn)生產(chǎn)，社會(huì)無(wú)差異曲線是位似的，所以在C[,2]點(diǎn)消費(fèi)，服務(wù)凈出口是B[,2]A[,2]，可以看出，該國(guó)服務(wù)業(yè)的生產(chǎn)和消費(fèi)都增加了，但是可以證明在此服務(wù)生產(chǎn)的增加大于服務(wù)消費(fèi)的增加，所以，服務(wù)凈出口增加了。也就是說(shuō)FDI的流入增加了該國(guó)的凈服務(wù)出口，增加了該國(guó)服務(wù)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和比較優(yōu)勢(shì)。

一、政治風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前的國(guó)際商務(wù)面對(duì)的政治風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)由戰(zhàn)爭(zhēng)、征收、國(guó)有化等傳統(tǒng)型風(fēng)險(xiǎn)，向更為復(fù)雜、隱蔽的非傳統(tǒng)型風(fēng)險(xiǎn)演化，其主要表現(xiàn)為由于東道國(guó)政策的變化、區(qū)域保護(hù)、區(qū)域內(nèi)部協(xié)調(diào)、第三國(guó)的干預(yù)、民族主義和宗教矛盾、各國(guó)內(nèi)部的利益集團(tuán)和非政府組織的政治參與等原因引起的風(fēng)險(xiǎn)。這對(duì)于國(guó)際化起步較晚的我國(guó)企業(yè)影響較大，需要采取積極措施去面對(duì)。

(一)評(píng)估政治風(fēng)險(xiǎn)，慎重選擇經(jīng)營(yíng)區(qū)域

政治風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，就是分析判定有關(guān)目標(biāo)國(guó)的總體政治形勢(shì)，據(jù)此篩選相對(duì)適宜的東道國(guó)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估主要是從宏觀上對(duì)東道國(guó)政府的能力、政治風(fēng)險(xiǎn)的類別及穩(wěn)定程度進(jìn)行調(diào)查分析，以確定風(fēng)險(xiǎn)程度。評(píng)估的重點(diǎn)是導(dǎo)致商務(wù)環(huán)境突然出現(xiàn)變化的政治力量和政治因素，即政府對(duì)外國(guó)公司的政策；以往的政府類型、黨派結(jié)構(gòu)和各政派的政治實(shí)力及其政治觀念；政策的歷史走向和政策形成的公共選擇程序；有可能取代現(xiàn)執(zhí)政者的政治勢(shì)力；東道國(guó)政府與我國(guó)政府關(guān)系的親疏程度。我國(guó)企業(yè)的國(guó)際化時(shí)間較短，其中大部分是資源型企業(yè)，面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)更加復(fù)雜，需要慎重對(duì)待。以石油企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)為例，按照“風(fēng)險(xiǎn)最小、投資最少、效益最大”的原則，確定我國(guó)未來(lái)海外油氣勘探開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略地區(qū)的選擇為：積極進(jìn)入亞太地區(qū)、中亞和俄羅斯石油市場(chǎng)，適當(dāng)參與南美和非洲市場(chǎng)，密切關(guān)注中東地區(qū)石油市場(chǎng)的發(fā)展變化，伺機(jī)進(jìn)入。

(二)恰當(dāng)安排股權(quán)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力

當(dāng)前我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的股權(quán)安排主要有：(1)獨(dú)資經(jīng)營(yíng)。這種方式雖然企業(yè)取得了完全控股，但是投資風(fēng)險(xiǎn)大，如果東道國(guó)發(fā)生民族主義的排外運(yùn)動(dòng)，不利于風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。因此，我國(guó)企業(yè)不宜采取在海外設(shè)立全資子公司的方式，甚至不能認(rèn)為股權(quán)比例越高越好，特別是在政治動(dòng)蕩、民族主義斗爭(zhēng)尖銳的國(guó)家。(2)合資方式。與東道國(guó)企業(yè)合作的合資方式易于為東道國(guó)所接受。這樣不僅可以提高投標(biāo)的中標(biāo)率，而且可以進(jìn)一步熟悉當(dāng)?shù)氐恼苇h(huán)境、經(jīng)濟(jì)狀況和文化習(xí)俗，更重要的是，不會(huì)輕易引起東道國(guó)內(nèi)部政策變動(dòng)和可能的民族主義等政治風(fēng)險(xiǎn)。與國(guó)際大公司合資，可以學(xué)習(xí)其規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法和經(jīng)驗(yàn)，提高自己的國(guó)際影響。(3)無(wú)股權(quán)但有長(zhǎng)期服務(wù)合同。這種方式由東道國(guó)雇傭我方承包服務(wù)項(xiàng)目，并支付服務(wù)費(fèi)或獲得份額資源。它可以發(fā)揮中方的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，提高投資熱情，進(jìn)而獲得東道國(guó)政府和企業(yè)的信任，有利于我國(guó)企業(yè)未來(lái)市場(chǎng)的開(kāi)拓。

【摘要】“走出去”戰(zhàn)略是黨中央、國(guó)務(wù)院做出的重大戰(zhàn)略決策。鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)直接參與境外的開(kāi)發(fā)合作，有利于我國(guó)進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放，融入世界經(jīng)濟(jì)，享受經(jīng)濟(jì)全球化的效益。這有利于實(shí)現(xiàn)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。借鑒現(xiàn)有跨國(guó)公司理論，試圖說(shuō)明中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資主要是根據(jù)資本整合與市場(chǎng)的環(huán)境來(lái)考慮，主要有三種原因和模式：資本整合向外移動(dòng)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、國(guó)際市場(chǎng)和研發(fā)結(jié)合型。該探討有利于從理論上幫助中國(guó)企業(yè)更好地“走出去”。

主題詞：跨國(guó)投資；“走出去”理論

在國(guó)家大力支持和推動(dòng)下，我國(guó)在實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略上取得了可喜成績(jī)。截至2004年年底，我國(guó)累計(jì)非金融類對(duì)外直接投資368.2億美元；對(duì)外承包工程累計(jì)完成營(yíng)業(yè)額1140.28億美元,合同額1562.94億美元；對(duì)外勞務(wù)合作累計(jì)完成營(yíng)業(yè)額308.2億美元,合同額361.1億美元，累計(jì)派出各類勞務(wù)人員319.3萬(wàn)人。為了進(jìn)一步擴(kuò)大成績(jī)，對(duì)中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資的理論進(jìn)行研究，將有利于更好地實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略。為了更好的說(shuō)明，本文將“走出去”的理論探討主要放在對(duì)外的直接投資上。

一、現(xiàn)有跨國(guó)公司理論的簡(jiǎn)評(píng)

現(xiàn)有的跨國(guó)公司理論，按其理論依據(jù)和分析方法可分為四種類型：第一種是以產(chǎn)業(yè)組織理論為基礎(chǔ)的理論，如壟斷優(yōu)勢(shì)論和寡占反應(yīng)論；第二種是以貿(mào)易理論與工業(yè)區(qū)位理論相結(jié)合的理論，如產(chǎn)品生命周期論；第三種是內(nèi)部化理論；第四種是國(guó)際生產(chǎn)折衷理論。它們是各有其側(cè)重面，有的是從產(chǎn)品的差別生產(chǎn)、壟斷和要素市場(chǎng)角度出發(fā)，有的著重解釋資本市場(chǎng)的不完善性，還有的是把研究重點(diǎn)放在公司內(nèi)部的管理與決策過(guò)程上。主要有：

（一）壟斷優(yōu)勢(shì)理論

【摘要】“走出去”戰(zhàn)略是黨中央、國(guó)務(wù)院做出的重大戰(zhàn)略決策。鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)直接參與境外的開(kāi)發(fā)合作，有利于我國(guó)進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放，融入世界經(jīng)濟(jì)，享受經(jīng)濟(jì)全球化的效益。這有利于實(shí)現(xiàn)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。借鑒現(xiàn)有跨國(guó)公司理論，試圖說(shuō)明中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資主要是根據(jù)資本整合與市場(chǎng)的環(huán)境來(lái)考慮，主要有三種原因和模式：資本整合向外移動(dòng)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、國(guó)際市場(chǎng)和研發(fā)結(jié)合型。該探討有利于從理論上幫助中國(guó)企業(yè)更好地“走出去”。

在國(guó)家大力支持和推動(dòng)下，我國(guó)在實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略上取得了可喜成績(jī)。截至2004年年底，我國(guó)累計(jì)非金融類對(duì)外直接投資368.2億美元；對(duì)外承包工程累計(jì)完成營(yíng)業(yè)額1140.28億美元,合同額1562.94億美元；對(duì)外勞務(wù)合作累計(jì)完成營(yíng)業(yè)額308.2億美元,合同額361.1億美元，累計(jì)派出各類勞務(wù)人員319.3萬(wàn)人。為了進(jìn)一步擴(kuò)大成績(jī)，對(duì)中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資的理論進(jìn)行研究，將有利于更好地實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略。為了更好的說(shuō)明，本文將“走出去”的理論探討主要放在對(duì)外的直接投資上。

一、現(xiàn)有跨國(guó)公司理論的簡(jiǎn)評(píng)

現(xiàn)有的跨國(guó)公司理論，按其理論依據(jù)和分析方法可分為四種類型：第一種是以產(chǎn)業(yè)組織理論為基礎(chǔ)的理論，如壟斷優(yōu)勢(shì)論和寡占反應(yīng)論；第二種是以貿(mào)易理論與工業(yè)區(qū)位理論相結(jié)合的理論，如產(chǎn)品生命周期論；第三種是內(nèi)部化理論；第四種是國(guó)際生產(chǎn)折衷理論。它們是各有其側(cè)重面，有的是從產(chǎn)品的差別生產(chǎn)、壟斷和要素市場(chǎng)角度出發(fā)，有的著重解釋資本市場(chǎng)的不完善性，還有的是把研究重點(diǎn)放在公司內(nèi)部的管理與決策過(guò)程上。主要有：

（一）壟斷優(yōu)勢(shì)理論

這是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家海默(S．H．Hymer)首先提出，后來(lái)經(jīng)金德?tīng)柌?CP．Kindleberger)和凱夫斯(R．E．Caves)等美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的發(fā)展逐步形成了理論體系。壟斷優(yōu)勢(shì)理論將不完全競(jìng)爭(zhēng)理論引入國(guó)際直接投資領(lǐng)域，從不完全競(jìng)爭(zhēng)出發(fā)研究國(guó)際直接投資，從而突破了傳統(tǒng)的研究方法，開(kāi)創(chuàng)了一條研究國(guó)際直接投資的新思路。美國(guó)跨國(guó)公司進(jìn)行國(guó)際直接投資基本上符合這一理論。該理論不足之處在于，它不能解釋發(fā)達(dá)國(guó)家的一些沒(méi)有壟斷優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)近年來(lái)紛紛進(jìn)行國(guó)際直接投資的行為，也不能解釋經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家之間相互投資的不斷增加的現(xiàn)象，更不能解釋發(fā)展中國(guó)家企業(yè)近來(lái)對(duì)外直接投資的現(xiàn)象。

一、服務(wù)領(lǐng)域國(guó)際直接投資快速發(fā)展趨勢(shì)

當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，直接投資越來(lái)越成為經(jīng)濟(jì)國(guó)際化與全球化的主要驅(qū)動(dòng)力。國(guó)際直接投資的一般含義是指，居民（含自然人和法人）以一定生產(chǎn)要素投入到另一國(guó)并相應(yīng)獲取管理權(quán)的一種跨國(guó)投資活動(dòng)。其核心內(nèi)容體現(xiàn)在：（1）生產(chǎn)要素的跨國(guó)流動(dòng)。生產(chǎn)要素，可以是有形要素，也可以是公司品牌、管理技能等無(wú)形資產(chǎn)。（2）投資方擁有足夠的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。關(guān)于服務(wù)業(yè)對(duì)外投資的界定比較復(fù)雜。一些服務(wù)業(yè)的跨國(guó)投資行為可以使用傳統(tǒng)的股權(quán)控制定義進(jìn)行界定，如跨國(guó)銀行在國(guó)外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)、貿(mào)易服務(wù)公司在國(guó)外設(shè)立辦事處等。但有許多服務(wù)業(yè)的跨國(guó)投資過(guò)程，難以實(shí)現(xiàn)或不宜使用股權(quán)控制模式。在這種情況下，實(shí)踐中區(qū)分服務(wù)業(yè)直接投資與服務(wù)貿(mào)易的標(biāo)準(zhǔn)主要是：直接投資利潤(rùn)收入來(lái)源于外國(guó)股權(quán)所帶來(lái)的收益（與服務(wù)貿(mào)易的不同在于，服務(wù)貿(mào)易僅與接受服務(wù)者支付的銷售額、傭金、使用費(fèi)有關(guān)）。（注：盧進(jìn)勇等：《國(guó)際服務(wù)貿(mào)易與跨國(guó)公司》，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社2002年版，第131頁(yè)。）按這一標(biāo)準(zhǔn)，可以將許可證和管理合同等服務(wù)業(yè)廣泛使用的投資方式包括在直接投資的范圍內(nèi)。因?yàn)檫@類方式雖然不涉及控股權(quán)，也沒(méi)有實(shí)施交易內(nèi)部化，但由于其收入是以國(guó)外被許可方或管理合同買主利潤(rùn)收入的百分比計(jì)算的，所以應(yīng)算作服務(wù)業(yè)直接投資。

服務(wù)領(lǐng)域國(guó)際直接投資的發(fā)展與國(guó)際服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展趨勢(shì)是相一致的。20世紀(jì)70年代初，服務(wù)業(yè)只占世界對(duì)外直接投資總量的1/4，這之前，國(guó)際直接投資主要集中在原材料、其他初級(jí)產(chǎn)品，以及以資源為基礎(chǔ)的制造業(yè)領(lǐng)域。80年代以后，服務(wù)業(yè)的跨國(guó)直接投資不斷升溫，跨國(guó)投資逐漸成為服務(wù)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的一種主要形式，在全球跨國(guó)投資總額中所占份額日益增多。聯(lián)合國(guó)跨國(guó)公司中心《1993年世界投資報(bào)告》顯示：1970年，發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資中，第二產(chǎn)業(yè)占首要地位，其份額達(dá)45.2％，第三產(chǎn)業(yè)（即服務(wù)業(yè)）只占31.4％；1985年，在服務(wù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的對(duì)外直接投資已達(dá)42.8％，超過(guò)第二產(chǎn)業(yè)的38.7％；到1990年，服務(wù)產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資超過(guò)了一、二產(chǎn)業(yè)的總和，達(dá)50.1％。發(fā)達(dá)國(guó)家服務(wù)產(chǎn)業(yè)所接受的外國(guó)直接投資，1970年僅為23.7％，1990年達(dá)到了48.4％。相比較來(lái)說(shuō)，流入發(fā)展中國(guó)家的外國(guó)直接投資，主要是在第二產(chǎn)業(yè)。服務(wù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資，從1970年到1990年只從23.5％增加到29.5％。說(shuō)明發(fā)展中國(guó)家由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的局限，服務(wù)產(chǎn)業(yè)的對(duì)外開(kāi)放和國(guó)際化過(guò)程明顯慢于發(fā)達(dá)國(guó)家。進(jìn)入20世紀(jì)90年代以后，服務(wù)領(lǐng)域的國(guó)際直接投資在全球直接投資總額中一直呈占據(jù)半壁江山以上的格局。

在服務(wù)業(yè)跨國(guó)投資的發(fā)展中，一個(gè)突出特點(diǎn)就是跨國(guó)并購(gòu)的大發(fā)展，成為直接投資的主要形式。尤其是20世紀(jì)如年代以來(lái)，貿(mào)易和投資自由化和經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，促使全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和競(jìng)爭(zhēng)加劇，也促進(jìn)著全球服務(wù)市場(chǎng)的整合和服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司之間的并購(gòu)和重組，跨國(guó)并購(gòu)浪潮一浪高過(guò)一浪。《2000年世界投資報(bào)告》顯示，全球外國(guó)直接投資已由1998年的6000億美元上升到1999年的8655億美元，一年增長(zhǎng)三成，跨國(guó)并購(gòu)額由1998年的4800億美元上升到7200億美元。表1是1987-1999年全球跨國(guó)并購(gòu)以收購(gòu)方計(jì)的產(chǎn)業(yè)和部門(mén)結(jié)構(gòu)情況。

表11987-1999年全球跨國(guó)并購(gòu)的產(chǎn)業(yè)和部門(mén)結(jié)構(gòu)（收購(gòu)方）單位：百萬(wàn)美元

附圖

【摘要】“走出去”戰(zhàn)略是黨中央、國(guó)務(wù)院做出的重大戰(zhàn)略決策。鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)直接參與境外的開(kāi)發(fā)合作，有利于我國(guó)進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放，融入世界經(jīng)濟(jì)，享受經(jīng)濟(jì)全球化的效益。這有利于實(shí)現(xiàn)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。借鑒現(xiàn)有跨國(guó)公司理論，試圖說(shuō)明中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資主要是根據(jù)資本整合與市場(chǎng)的環(huán)境來(lái)考慮，主要有三種原因和模式：資本整合向外移動(dòng)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、國(guó)際市場(chǎng)和研發(fā)結(jié)合型。該探討有利于從理論上幫助中國(guó)企業(yè)更好地“走出去”。

主題詞：跨國(guó)投資；“走出去”理論

在國(guó)家大力支持和推動(dòng)下，我國(guó)在實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略上取得了可喜成績(jī)。截至2004年年底，我國(guó)累計(jì)非金融類對(duì)外直接投資368.2億美元；對(duì)外承包工程累計(jì)完成營(yíng)業(yè)額1140.28億美元,合同額1562.94億美元；對(duì)外勞務(wù)合作累計(jì)完成營(yíng)業(yè)額308.2億美元,合同額361.1億美元，累計(jì)派出各類勞務(wù)人員319.3萬(wàn)人。為了進(jìn)一步擴(kuò)大成績(jī)，對(duì)中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資的理論進(jìn)行研究，將有利于更好地實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略。為了更好的說(shuō)明，本文將“走出去”的理論探討主要放在對(duì)外的直接投資上。

一、現(xiàn)有跨國(guó)公司理論的簡(jiǎn)評(píng)

現(xiàn)有的跨國(guó)公司理論，按其理論依據(jù)和分析方法可分為四種類型：第一種是以產(chǎn)業(yè)組織理論為基礎(chǔ)的理論，如壟斷優(yōu)勢(shì)論和寡占反應(yīng)論；第二種是以貿(mào)易理論與工業(yè)區(qū)位理論相結(jié)合的理論，如產(chǎn)品生命周期論；第三種是內(nèi)部化理論；第四種是國(guó)際生產(chǎn)折衷理論。它們是各有其側(cè)重面，有的是從產(chǎn)品的差別生產(chǎn)、壟斷和要素市場(chǎng)角度出發(fā)，有的著重解釋資本市場(chǎng)的不完善性，還有的是把研究重點(diǎn)放在公司內(nèi)部的管理與決策過(guò)程上。主要有：

（一）壟斷優(yōu)勢(shì)理論

摘要；本文通過(guò)分析國(guó)際跨國(guó)投資的現(xiàn)狀和條件，從宏觀上指出了中國(guó)資本應(yīng)該主動(dòng)出擊，進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，并在對(duì)“早半拍”理論和需求相似說(shuō)等理論的評(píng)介的基礎(chǔ)上，在微觀指出了中國(guó)資本應(yīng)該選擇全方位，多元化的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略

關(guān)鍵詞：跨國(guó)投資“慢半拍”原則“需求相似說(shuō)”“走出去”戰(zhàn)略

正文：

筆者曾經(jīng)做了一次簡(jiǎn)單的調(diào)查，就是提起跨國(guó)投資，然后觀察人們的反映，大多數(shù)人自然而然的想到國(guó)際上著名的跨國(guó)公司，什么可口可樂(lè)，麥當(dāng)勞的；提到外資，更多的人關(guān)心的是如何引進(jìn)和利用外資，很少有人將這些同中國(guó)的企業(yè)聯(lián)系到一起。中國(guó)是發(fā)展中國(guó)家，資金缺乏的確是制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)瓶頸，但殊不知，中國(guó)經(jīng)過(guò)二十多年的改革開(kāi)放以后，特別是全球一體化的不斷加強(qiáng)和中國(guó)加入WTO，贏得了國(guó)際化的資源配置環(huán)境，大多的中國(guó)企業(yè)都應(yīng)該走出國(guó)門(mén)，為自己尋找更大的發(fā)展空間。

國(guó)際跨國(guó)投資是公司為了獲取預(yù)期未來(lái)收益而將資本投放到國(guó)外的活動(dòng)，是國(guó)際貨幣資本和國(guó)際產(chǎn)業(yè)資本實(shí)現(xiàn)跨國(guó)流動(dòng)的一種形式，以資本增殖，生產(chǎn)力提高為目的的國(guó)際跨國(guó)投資活動(dòng)是科學(xué)進(jìn)步，國(guó)際分工細(xì)化及經(jīng)濟(jì)全球化的必然結(jié)果?？鐕?guó)公司已成為國(guó)際投資活動(dòng)中最活躍的因素，是國(guó)際投資活動(dòng)的主體。國(guó)際跨國(guó)投資從上個(gè)世紀(jì)90年代起大踏步發(fā)展，十多年來(lái)跨國(guó)投資金額超過(guò)了10000美元的大觀。在過(guò)去的9年中，全球的跨國(guó)投資保持了極高的增長(zhǎng)速度，投資金額從1995年的3311億美元增加到1999年的10750億美元，2000年更是超越了12700億美元。統(tǒng)計(jì)資料顯示，到1999年底，全世界的跨國(guó)公司總數(shù)超過(guò)了60000家，擁有30萬(wàn)個(gè)海外子公司和附屬企業(yè)，這些跨國(guó)公司占全世界對(duì)外國(guó)投資的70%以上，占全世界總產(chǎn)出的1/4。世界上最大的100個(gè)經(jīng)濟(jì)體中有51個(gè)是跨國(guó)公司，其余49個(gè)是國(guó)家，也就是說(shuō)，有些跨國(guó)公司的經(jīng)濟(jì)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了中等發(fā)展中國(guó)家。時(shí)隔五年，以跨國(guó)公司的發(fā)展勢(shì)頭，不難想象其規(guī)模和力量。大量的事實(shí)證明，跨國(guó)投資是當(dāng)今世界不可逆轉(zhuǎn)的時(shí)代潮流。對(duì)中國(guó)企業(yè)而言，盡早地加入國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中，顯得尤為迫切。

按照國(guó)際資本輸出的規(guī)律，各國(guó)吸收國(guó)外投資與對(duì)外投資的比例，發(fā)達(dá)國(guó)家是1：1.44，即每吸收1美元外資，對(duì)外投資可達(dá)到1.44美元。發(fā)展中國(guó)家的這一比例為1；0.43，而我國(guó)目前的比例為1；0.26左右，尚相當(dāng)于發(fā)展中國(guó)家的1/2多一點(diǎn)。隨著我過(guò)綜合國(guó)力的不斷加強(qiáng)，工業(yè)門(mén)類的齊全和國(guó)際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作和交流經(jīng)驗(yàn)的大量積累，我國(guó)對(duì)外投資存在著不可估量的潛力。北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究中心主任林毅夫教授認(rèn)為，目前中國(guó)應(yīng)該并且已經(jīng)達(dá)到快速對(duì)外輸出資本的階段。他指出，按照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，一個(gè)國(guó)家的人均收入一旦達(dá)到2000美元，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)就應(yīng)進(jìn)行調(diào)整，把一些生產(chǎn)能力過(guò)剩的企業(yè)移至海外，以更低的成本來(lái)獲得更多的利潤(rùn)。目前中國(guó)人均收入雖只有1000美元多一點(diǎn)，但是由于地區(qū)差異，上海人均收入已經(jīng)達(dá)到5000美元以上了，而江蘇、浙江、廣州等沿海地區(qū)人均收入都遠(yuǎn)在2000美元以上。因此，到國(guó)外投資是萬(wàn)事俱備，只差行動(dòng)了。