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【關(guān)鍵詞】農(nóng)村金融 發(fā)展 經(jīng)濟(jì) 山東

一、引言與文獻(xiàn)綜述

金融可以從各個(gè)層面為經(jīng)濟(jì)生活提供支持與服務(wù)，隨著政府不斷完善金融服務(wù)的功能，金融在提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率、優(yōu)化資源配置等方面的貢獻(xiàn)愈發(fā)突出。隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及政府對“三農(nóng)”問題的重視，農(nóng)村金融在整個(gè)金融體系的地位也越來越重要，研究金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的關(guān)系也更加重要。山東省農(nóng)業(yè)水平較高，并不斷提高農(nóng)村金融水平，取得了較大的進(jìn)步與成果。本文以山東省為例，進(jìn)行農(nóng)村金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的關(guān)系的研究。

徐笑波等人（1994）較早的把金融發(fā)展理論運(yùn)用到對中國農(nóng)村金融的實(shí)證分析當(dāng)中，他們用行社存款與農(nóng)村國民收入的比值衡量我國農(nóng)村金融的深化程度，進(jìn)行了農(nóng)村金融相關(guān)率的計(jì)算，指出我國的農(nóng)村金融與GDP提高之間有相關(guān)性。張冰（2007）采用了我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)值、農(nóng)村貸款、農(nóng)村儲蓄存款這三個(gè)指標(biāo)，對1956年至1999年的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸擬合分析，發(fā)現(xiàn)我國的金融明顯促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長。溫濤等人（2005）把農(nóng)村人均純收入作為衡量農(nóng)村經(jīng)濟(jì)水平的指標(biāo)，運(yùn)用中國金融的發(fā)展水平、農(nóng)村金融的發(fā)展水平與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)水平這三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)中國的金融發(fā)展水平給農(nóng)村經(jīng)濟(jì)水平帶來比較明顯的負(fù)效應(yīng)，而農(nóng)村金融的發(fā)展水平與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)之間并無協(xié)整關(guān)系。

在研究農(nóng)村金融對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的影響時(shí)，有的學(xué)者采用線性回歸分析的方法，有的學(xué)者采用了灰色關(guān)聯(lián)分析方法。相比于線性回歸，灰色關(guān)聯(lián)分析法要求的計(jì)算量小，動態(tài)分析各變量之間的關(guān)聯(lián)程度，故本文采用灰色關(guān)聯(lián)分析法研究山東省農(nóng)村金融對經(jīng)濟(jì)的影響，并進(jìn)一步給出相應(yīng)的政策建議。

二、灰色關(guān)聯(lián)分析法介紹

灰色關(guān)聯(lián)分析判斷序列相關(guān)性的思路是根據(jù)不同序列曲線幾何形狀的相似程度，如果曲線越相似，序列之間的關(guān)聯(lián)度就越大，曲線之間差異越大，序列之間的關(guān)聯(lián)度就會越小，這在認(rèn)知上符合我們對相關(guān)性的一個(gè)認(rèn)識。

第一步，明確相應(yīng)的參考序列、影響參考序列的比較序列。一般把因變量設(shè)定為參考序列yi，自變量設(shè)定為比較序列xi。參考數(shù)列表示為，比較數(shù)列為。

第二步，對所有序列進(jìn)行無量綱化的理。，以消除不同量綱對數(shù)據(jù)的影響。

第三步，根據(jù)下面的公式，得到比較序列Xi與參考序列yi的灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)。

關(guān)聯(lián)系數(shù)公式為：

在這里，ρ代表分辨系數(shù)，通常在0-1的范圍內(nèi)取值，一般賦值0.5。

指第二級最小差，指第二級最大差。

第四步，計(jì)算關(guān)聯(lián)度ri，表示的信息比較分散，不便于整體比較。故取平均值，即關(guān)聯(lián)度ri。關(guān)聯(lián)度的計(jì)算公式為：

三、山東省農(nóng)村金融對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的影響

為衡量農(nóng)村金融的發(fā)展，本文選取了兩個(gè)指標(biāo)，一個(gè)為農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模，一個(gè)為農(nóng)村金融發(fā)展效率。通過其他學(xué)者的研究，本文運(yùn)用Goldsmith于1969年提出的金融相關(guān)比率來表示農(nóng)村金融的發(fā)展規(guī)模，在這里，金融相關(guān)比率=（農(nóng)業(yè)貸款余額+農(nóng)業(yè)存款余額）/第一產(chǎn)業(yè)增加值。運(yùn)用農(nóng)業(yè)貸款余額/農(nóng)業(yè)存款余額表示農(nóng)村金融的發(fā)展效率。為衡量農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，本文選取農(nóng)林牧漁業(yè)增加值與農(nóng)林牧漁業(yè)固定資產(chǎn)投資額這兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行反應(yīng)。農(nóng)林牧漁業(yè)增加值衡量了農(nóng)業(yè)的發(fā)展效率，農(nóng)林牧漁業(yè)固定資產(chǎn)投資額反映了農(nóng)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)代化水平。

鑒于數(shù)據(jù)的可得性，本文選取2000～2010年山東省的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與農(nóng)村金融進(jìn)行研究，用金融機(jī)構(gòu)人民幣農(nóng)業(yè)存、貸款余額表示農(nóng)業(yè)存、貸款數(shù)據(jù)。相關(guān)數(shù)據(jù)來自于2000～2010年《山東統(tǒng)計(jì)年鑒》。

分別選定農(nóng)林牧漁業(yè)增加值與農(nóng)林牧漁業(yè)固定資產(chǎn)投資額為參考序列，農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模與農(nóng)村金融發(fā)展效率的指標(biāo)為比較序列，進(jìn)行灰色關(guān)聯(lián)分析，結(jié)果如下表所示：

通過上表可以看出，各個(gè)指標(biāo)的關(guān)聯(lián)度均比較強(qiáng)，證明山東省農(nóng)村金融對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)性比較強(qiáng)。另外，農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)兩個(gè)指標(biāo)的關(guān)聯(lián)度均低于農(nóng)村金融發(fā)展效率對兩個(gè)指標(biāo)的關(guān)聯(lián)度，這說明山東省在農(nóng)村金融的發(fā)展過程中，農(nóng)村金融的發(fā)展規(guī)模仍有待加強(qiáng)。故山東省在發(fā)展農(nóng)村金融時(shí)，應(yīng)該進(jìn)一步擴(kuò)大農(nóng)村金融的發(fā)展規(guī)模，同時(shí)也要繼續(xù)保持其發(fā)展效率，滿足廣大農(nóng)戶與企業(yè)的農(nóng)業(yè)發(fā)展需求，切實(shí)將農(nóng)業(yè)資金運(yùn)用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)當(dāng)中去，逐步構(gòu)造一個(gè)合理搭配、效率較高的農(nóng)村金融市場。

四、政策建議

在山東省農(nóng)村的發(fā)展過程中，要進(jìn)一步擴(kuò)大農(nóng)村金融的發(fā)展規(guī)模。一方面，山東省的農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高，但是農(nóng)村信貸數(shù)量較低，并不能最大程度的滿足農(nóng)業(yè)發(fā)展需求。政府應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步加強(qiáng)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的支農(nóng)作用，帶動各個(gè)金融機(jī)構(gòu)參與到農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與農(nóng)村金融的發(fā)展中來，擴(kuò)大機(jī)構(gòu)主體規(guī)模，提高資金供給，給予生產(chǎn)者更多的金融支持、更有效率的金融服務(wù)。另一方面，為滿足農(nóng)戶、農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)越來越大的資金需求，山東省也應(yīng)當(dāng)采取適當(dāng)?shù)拇胧┩貙掁r(nóng)村金融的融資渠道。比如對某些不具競爭優(yōu)勢但具有發(fā)展?jié)摿Φ男∑髽I(yè)，政府可以考慮對其重點(diǎn)培養(yǎng)，能夠吸引金融機(jī)構(gòu)提供貸款，這樣也會擴(kuò)大農(nóng)村金融的規(guī)模。

山東省還需進(jìn)一步進(jìn)行金融創(chuàng)新。農(nóng)村金融的市場機(jī)制還需完善，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)等起步較晚，也需要提高發(fā)展，政府應(yīng)當(dāng)支持與鼓勵(lì)農(nóng)村金融的產(chǎn)品創(chuàng)新與金融工具的創(chuàng)新，進(jìn)一步增加農(nóng)村金融的效率。鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開發(fā)探索新業(yè)務(wù)，為農(nóng)戶與企業(yè)提供更多的保險(xiǎn)服務(wù)。各個(gè)金融機(jī)構(gòu)、農(nóng)村信貸的擔(dān)保機(jī)構(gòu)、相關(guān)中介機(jī)構(gòu)等可以與保險(xiǎn)公司合作，共同研究開發(fā)農(nóng)村金融的新產(chǎn)品。另外，各個(gè)金融機(jī)構(gòu)也可參考國外農(nóng)業(yè)金融的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，推廣試行農(nóng)業(yè)期貨等新的金融工具?？傊?，各個(gè)機(jī)構(gòu)應(yīng)不斷探索，發(fā)展農(nóng)村金融市場，共同為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供良好的環(huán)境，提高農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

[1]徐笑波，鄧英淘等.中國農(nóng)村金融的變革與發(fā)展.1979～1990[M]，當(dāng)代中國出版社，1994.12.

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[3]張冰.中國農(nóng)村金融制度與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系研究[D].黑龍江大學(xué).2007.4.

[4]溫濤，冉光和，熊德平.中國金融發(fā)展與農(nóng)民收入增長[J].經(jīng)濟(jì)研究，2005，（09）：30-43.

篇2

內(nèi)容摘要：本文運(yùn)用1982-2009年我國經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展的數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了金融深化和保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的影響。結(jié)果表明，我國經(jīng)濟(jì)增長主要依靠投資、出口和消費(fèi)三駕馬車?yán)瓌?，居民消費(fèi)水平的提高對經(jīng)濟(jì)的推動作用尤其明顯。銀行信貸、經(jīng)濟(jì)貨幣化程度、金融深化程度和非壽險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的作用不顯著，但是壽險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展顯著推動了經(jīng)濟(jì)增長，盡管這種推動作用很微弱。

關(guān)鍵詞：壽險(xiǎn)業(yè) 非壽險(xiǎn)業(yè) 金融深化 經(jīng)濟(jì)增長

研究背景

自Adam Smith以來，經(jīng)濟(jì)學(xué)界對金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系作了大量的研究。Adam Smith較早地意識到銀行活動可以使本無所用的資本大部分有用，本不生利的資本大部分生利，因而增加一國的產(chǎn)出。但是，真正系統(tǒng)地對金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的研究始于Goldsmith。在其1969年出版的《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展》一書中，Goldsmith首次給出了金融發(fā)展的定義，并建立了衡量一國金融結(jié)構(gòu)的指標(biāo)，定性和定量地分析了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平之間的相關(guān)關(guān)系。之后，McKinnon和Shaw提出了金融抑制論和金融深化論，深化了Goldsmith的研究。20世紀(jì)90年代以來，以Levine等人為代表的濟(jì)學(xué)家利用內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長理論開創(chuàng)了內(nèi)生金融發(fā)展理論的研究。內(nèi)生金融發(fā)展理論認(rèn)為，信息不對稱、交易成本等市場摩擦因素導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)對金融系統(tǒng)的內(nèi)在需求，而金融發(fā)展則通過提高儲蓄率、儲蓄投資轉(zhuǎn)化率和資本配置效率等渠道，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。然而，無論是早期古典金融學(xué)者對金融發(fā)展問題的關(guān)注，還是內(nèi)生金融發(fā)展理論的分析驗(yàn)證都將注意力集中在了銀行和股票市場上，保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的影響鮮有討論，這一現(xiàn)象頗耐人尋味。

銀行、保險(xiǎn)和證券業(yè)并列為金融業(yè)三大支柱產(chǎn)業(yè)，然而一直以來，保險(xiǎn)業(yè)的地位始終不及銀行及證券業(yè)。這或許是由于保險(xiǎn)業(yè)起步較晚，1720年才建立了世界上最早的保險(xiǎn)公司，遠(yuǎn)落后于銀行業(yè)及證券業(yè)的發(fā)展。所以盡管自20世紀(jì)以來，保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展迅速，保險(xiǎn)資產(chǎn)在金融業(yè)資產(chǎn)中所占的比重不斷上升，但是從絕對數(shù)值上來講，保險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模仍顯著弱于銀行與證券業(yè)。而任何社會科學(xué)的研究都離不開其所處的經(jīng)濟(jì)、制度背景，因此，學(xué)術(shù)界對于保險(xiǎn)業(yè)的相對忽視也就在情理之中了。然而，也應(yīng)看到，伴隨其迅猛發(fā)展，保險(xiǎn)在金融業(yè)中的地位不斷提升，2009年全球保費(fèi)收入超過4萬億美元，保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)22.6萬億美元，占金融資產(chǎn)約12%。因此，我們在對金融發(fā)展理論的分析中不應(yīng)繼續(xù)忽視保險(xiǎn)業(yè)的作用。

文獻(xiàn)綜述

經(jīng)濟(jì)學(xué)者對于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長理論的研究主要集中在對金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間相關(guān)關(guān)系的分析與檢驗(yàn)，以及金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長作用機(jī)制的探討。Goldsmith（1969）最早定量考察了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，指出各個(gè)國家不同歷史時(shí)期金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)水平之間存在著大致平行的關(guān)系。隨后，King和Levine（1993）、Levine和Zervos（1998）、Beck、Levine和Loyaza（2000）均證實(shí)了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間存在相關(guān)關(guān)系，但這些研究未能確定兩者之間的因果關(guān)系。Patrick（1966）指出，金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系存在兩種可能：“需求追隨”和“供給領(lǐng)先”。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的早期階段，“供給領(lǐng)先”型金融居于主導(dǎo)地位，而隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展“需求追隨”型金融將居于主導(dǎo)地位。但是，Demetriades和Hussein（1996）、Esso（2009）的分析表明經(jīng)濟(jì)增長與金融發(fā)展之間的因果關(guān)系受到每個(gè)國家不同的經(jīng)濟(jì)制度、法律、文化傳統(tǒng)等因素的影響，并不存在一個(gè)統(tǒng)一的關(guān)系模式。Bencivenga和Smith（1991）、Greenwood和Smith（1997）、Beck、Levine和Loayza（1999）、Rioja和Valev（2004）則分別從信息不對稱、交易成本、流動性風(fēng)險(xiǎn)等角度分析了金融發(fā)展通過提高儲蓄投資轉(zhuǎn)化率和資本邊際生產(chǎn)率、優(yōu)化資源配置效率、促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步或者提高全要素生產(chǎn)率來影響經(jīng)濟(jì)增長的作用機(jī)制。國內(nèi)學(xué)者也做了大量的研究。但是，更多的學(xué)者并不認(rèn)同這一觀點(diǎn)。韓廷春（2001）、伍海華和馬正兵（2003）、樊勝和王曉黎（2003）、楊飛虎（2007）、袁云峰和曹旭華（2007）的研究均發(fā)現(xiàn)我國金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長存在一定程度的負(fù)向影響，金融發(fā)展未能有效發(fā)揮優(yōu)化資源配置、提高資本邊際生產(chǎn)率、促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步的作用。

已有的研究中，由于使用的計(jì)量方法、選取的指標(biāo)和數(shù)據(jù)來源不同，對于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系并未得出令人信服的一致結(jié)論。此外，令人遺憾的是，以上的研究均未將保險(xiǎn)市場納入到金融發(fā)展的理論框架中。盡管Webb，Grace和Skipper（2002）、Min和Yung（2008）、Adams等（2009）的研究在一定程度上彌補(bǔ)了這一缺憾，但是對保險(xiǎn)發(fā)展理論的研究不足仍是一個(gè)十分突出的問題。因此，本文將保險(xiǎn)市場納入金融發(fā)展的框架中，探討保險(xiǎn)發(fā)展、金融深化與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系。

模型和數(shù)據(jù)

本文的研究采用Webb等（2002）修正的Solow模型。規(guī)模報(bào)酬不變的柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)為：

Y(t)=A(t)K(t)αL(t)1-α（1）

其中Y(t)、K(t)和L(t)分別是t時(shí)期的產(chǎn)出、資本和勞動力，滿足dY/dK>0，dY/dL>0，d 2Y/dK 2

Z(t)=Z(0)exp(Bankt+Lipt+Nlipt)（2）

Y(t) =Z(t) A(t) K(t)αL(t)1-α（3）

方程3兩邊同除以L(t)，得到人均產(chǎn)出方程，各變量取自然對數(shù)并對時(shí)間求導(dǎo)；（4）

其中，為人均實(shí)際GDP增長率，為人均資本存量增長率（FAI），、和分表代表銀行、壽險(xiǎn)和非壽險(xiǎn)市場的活動水平，Xit為影響經(jīng)濟(jì)增長的其他因素，εit為隨機(jī)擾動項(xiàng)。我們用銀行信貸占GDP比重（BANK）、壽險(xiǎn)深度（LIP）和非壽險(xiǎn)深度（NLIP）分別作為銀行、保險(xiǎn)活動水平的指標(biāo)。影響經(jīng)濟(jì)增長的其他因素為出口占GDP的比重（EXPORT）和居民消費(fèi)水平變化率（CL）。此外，我們還分別考察了Mckinnon（1973）所提出的經(jīng)濟(jì)貨幣化指標(biāo)（M2/GDP）和Goldsmith（1973）所提出的金融深化指標(biāo)（金融相關(guān)率）對經(jīng)濟(jì)的影響。實(shí)證檢驗(yàn)采用我國1982-2009年間的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于各年的《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》，M1和M2的數(shù)據(jù)來自BVD宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫，保險(xiǎn)深度的數(shù)據(jù)來源于Sigma數(shù)據(jù)庫。

實(shí)證結(jié)論與分析

首先對各變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，對不平穩(wěn)的序列進(jìn)行一階差分，處理后各序列均在10%的顯著性水平下平穩(wěn)。運(yùn)用OLS進(jìn)行回歸，并對殘差序列進(jìn)行LM序列相關(guān)檢驗(yàn)、ARCH LM檢驗(yàn)和White異方差檢驗(yàn)。結(jié)果表明，殘差序列不存在自相關(guān)和異方差，J-B檢驗(yàn)的結(jié)果顯示殘差序列服從正態(tài)分布。表1為方程4的回歸結(jié)果。可以看出，人均資本存量、出口和居民消費(fèi)水平的變化均顯著地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長，證實(shí)了投資、出口與消費(fèi)作為拉動經(jīng)濟(jì)的三駕馬車的作用。其中，居民消費(fèi)水平的變化對經(jīng)濟(jì)的拉動作用尤為顯著。壽險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展對經(jīng)濟(jì)的增長有顯著的正向影響，但是影響程度較小，回歸系數(shù)僅為0.02。非壽險(xiǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)的影響程度也比較小，且不顯著。銀行信貸占GDP比重、經(jīng)濟(jì)貨幣化指標(biāo)和金融深化指標(biāo)均對經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出微弱且不顯著的正向影響，說明我國金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長并沒有起到很好的推動作用。

傳統(tǒng)的金融發(fā)展理論認(rèn)為，金融中介在信息收集與處理上占有優(yōu)勢，通過對企業(yè)的調(diào)查，可以引導(dǎo)資金投向生產(chǎn)效率高的企業(yè)部門，從而促進(jìn)資本邊際生產(chǎn)率的提高；同時(shí)，通過監(jiān)督企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程，可以改善公司治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)效率提高，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。我國經(jīng)濟(jì)體制改革以來銀行信貸規(guī)模擴(kuò)張迅速，但是銀行信貸與GDP的比重自上世紀(jì)90年代以來并沒有出現(xiàn)顯著增長，尤其近年來還呈現(xiàn)下降趨勢，信貸擴(kuò)張未能趕上經(jīng)濟(jì)增長的速度。這一方面是由于貨幣政策的“逆周期”操作，即在GDP增長率較高的年份，執(zhí)行相對較緊的貨幣政策，通過緊縮銀根，限制新增貸款發(fā)放來為經(jīng)濟(jì)降溫。另一方面，國有銀行改革以來，為了保障資產(chǎn)質(zhì)量，普遍出現(xiàn)了“惜貸”現(xiàn)象，大量資金沉淀在銀行系統(tǒng)內(nèi)部，造成了經(jīng)濟(jì)資源的浪費(fèi)。此外，我國銀行體制不健全，還存在一定程度上的國有銀行壟斷，經(jīng)營效率相對低下，利率市場化進(jìn)程緩慢，信用非價(jià)格性分配現(xiàn)象嚴(yán)重，大部分銀行貸款流向效率相對低下的國有企業(yè)，民營企業(yè)則面臨融資約束。因此，銀行信貸水平對經(jīng)濟(jì)增長的影響并不顯著。

M2/GDP指標(biāo)的應(yīng)用最早見于Mckinnon（1973）對金融深化理論的開拓性研究。其后，國內(nèi)外的研究普遍將其作為測度金融深化程度的指標(biāo)。但是，M2/GDP實(shí)際衡量的是在全部經(jīng)濟(jì)交易中，以貨幣為媒介進(jìn)行交易的比重，即經(jīng)濟(jì)的貨幣化程度。上世紀(jì)90年代以來，我國經(jīng)濟(jì)貨幣化程度不斷加深，M2/GDP的比值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過歐美發(fā)達(dá)國家和其他發(fā)展中國家的水平，但是M2/GDP比值的快速增長主要依靠居民儲蓄存款的迅速增加來支撐。這一方面反映了我國金融市場不發(fā)達(dá)，金融資產(chǎn)單一，市場結(jié)構(gòu)失衡。居民可選擇的金融產(chǎn)品少，只能以儲蓄的形式存放于銀行；另一方面，居民儲蓄存款的快速增長在一定程度上抑制了消費(fèi)的增長。因此，M2/GDP盡管在數(shù)值上不斷創(chuàng)出新高，但是偏離了經(jīng)濟(jì)增長，對經(jīng)濟(jì)的影響甚微。此外，由于我國金融市場上銀行占據(jù)統(tǒng)治地位，股票和債券市場的分額很低，因此金融相關(guān)率對經(jīng)濟(jì)的影響也不明顯。

盡管金融深化對經(jīng)濟(jì)增長的影響不顯著，壽險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展顯著地推動了經(jīng)濟(jì)增長。通過平滑居民生命期內(nèi)的收入，并在一些未曾預(yù)料到的、不確定的支出發(fā)生時(shí)提供經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，壽險(xiǎn)為居民生活提供了保障。假設(shè)居民可支配收入分為兩部分，一部分以貨幣的形式持有，另一部分用于消費(fèi)、儲蓄或者投資。壽險(xiǎn)產(chǎn)品的提供會降低預(yù)防性動機(jī)的持幣需求，貨幣持有量降低會導(dǎo)致用于消費(fèi)、儲蓄或者投資的資金增加，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。此外，壽險(xiǎn)產(chǎn)品的期限一般較長，因此會有大量資金沉淀在壽險(xiǎn)公司，這些資金由保險(xiǎn)公司直接投向生產(chǎn)效率較高的企業(yè)或項(xiàng)目，可以在一定程度上緩解銀行壟斷的低效率，提高投資轉(zhuǎn)化率。保險(xiǎn)資金進(jìn)入股票市場，則可以發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者在信息與技術(shù)上的優(yōu)勢，改善資金配置的效率，機(jī)構(gòu)投資者比重的提高也有利于整體市場效率的提升。而某些壽險(xiǎn)產(chǎn)品的合理設(shè)計(jì)還可以起到刺激人力資本投入的效用，從而提高資本邊際生產(chǎn)率。因此，壽險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展對經(jīng)濟(jì)有顯著的正向影響。但是由于壽險(xiǎn)業(yè)的絕對規(guī)模仍然是非常小的，所以這種影響也是很微弱的。

相對比壽險(xiǎn)產(chǎn)品的保障功能，非壽險(xiǎn)產(chǎn)品更多地表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)管理功能。從理論上講，非壽險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展也可以通過促進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新推動技術(shù)進(jìn)步、加強(qiáng)防災(zāi)減損降低社會生產(chǎn)總成本、便利商品貿(mào)易等方面促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。但是目前我國產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)中80%左右為車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，企財(cái)險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)等險(xiǎn)種占的比重非常低，因此對經(jīng)濟(jì)增長的推動作用也就無從談起了。

參考文獻(xiàn)：

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篇3

關(guān)鍵詞：國際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境；直接投資；境外資金流入；人民幣匯率走勢

中圖分類號：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1674-1723（2012）09-0001-03

一、對吸引外商

（一）直接投資（FDI）的影響

2011年FDI的主要特點(diǎn)：數(shù)量上收到了相關(guān)政策的宏觀調(diào)控，F(xiàn)DI先降后升。2011年國家明顯將外來的投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了優(yōu)化組織，能夠?qū)崿F(xiàn)“量”“質(zhì)”之間的根本轉(zhuǎn)換，旨在取消外資企業(yè)“超國民待遇”、對于公司內(nèi)部來說，為了能夠使得環(huán)境的競爭性加強(qiáng)，所以就出臺了相關(guān)的“內(nèi)外資企業(yè)所得稅統(tǒng)一至25%”等政策來完善，對于態(tài)度來說，則產(chǎn)生了一定的觀望性。一般來說，比增的速度會通過相關(guān)的政策，逐漸適應(yīng)調(diào)控的內(nèi)容，現(xiàn)在中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展還比較妥善，各方面的勞動力資源配置都比較合理，因此，漸漸地，F(xiàn)DI逐步回暖。從來源地看，現(xiàn)在處在前面的幾個(gè)國家地區(qū)就是中國香港、英屬維爾京群島、日本、韓國、美國、德國、新加坡、中國臺灣、開曼群島及薩摩亞，對于外資的實(shí)際的投入約為84%，韓日方面的投資就大部分呈下降的趨勢，因此，現(xiàn)在的增長形態(tài)是比較穩(wěn)定的，一般來說，區(qū)域的結(jié)構(gòu)能夠給很多的地方帶來一定的優(yōu)勢，廣東、上海、浙江及北京還有江蘇等地利用外資額已占全國的70%，但是相對來說，中西部占據(jù)的比例就進(jìn)一步減退了，所以，對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來說?，F(xiàn)在的高科技增長對于各個(gè)行業(yè)都有著促進(jìn)的作用，也就說，電子設(shè)備以及交通運(yùn)輸?shù)?，都會隨著高科技的發(fā)展而發(fā)展。

（二）對境外資金流入的影響

一方面，人民幣升值的幅度加大，因此，境內(nèi)的資產(chǎn)問題就會導(dǎo)致進(jìn)一步的走高，所以要關(guān)系到很多的因素，以便于能夠?qū)蓊^穩(wěn)定，一般來說歐美的主要力量能夠控制整個(gè)的證券市場和經(jīng)濟(jì)的模式，但是，外來的資金容納情況漸漸就緩慢了很多。現(xiàn)在的證券市場投資結(jié)構(gòu)變化多端，如國家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年第一季度，境外投資者對我國境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)直接投資流入6.6億美元，流出0.4億美元，凈流入6.2億美元；我國境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對境外直接投資流出15.5億美元，流入為0，凈流出15.5億美元。2011年末，境外投資者對我國境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)直接投資存量684.3億美元，我國境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對境外直接投資存量526.6億美元；個(gè)人用匯政策改革、QDII擴(kuò)容等放松資本流出管制的措施亦將資金流進(jìn)一步促進(jìn)，此外還能夠?qū)τ谫Y金從外來的流入情況進(jìn)行一定的監(jiān)督和管理，不斷將市場的門檻太高，進(jìn)一步完善管理的優(yōu)化。

另一方面，由于現(xiàn)在的資金整體情況沒有實(shí)質(zhì)上的改變，也就是說，對于人民幣美元升值頻率和幅度加大、資產(chǎn)在境內(nèi)的價(jià)格也就進(jìn)一步上漲，所以，入境的勢頭將會一點(diǎn)點(diǎn)被強(qiáng)化。據(jù)銀河證券基金研究中心初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2011年12月31日，不含QDII的國內(nèi)基金公司公募基金資產(chǎn)凈值為21342.41億元，較2010年底下降13%，連續(xù)第二年下降?？偟膩碚f，目前基金行業(yè)處于一個(gè)相對低潮期，行業(yè)所面臨的生態(tài)環(huán)境較為

負(fù)面。

對于下面的原因來說，2012年境外資金的入境勢頭將較2011年進(jìn)一步加強(qiáng)，也就是說儲加息周期結(jié)束，這樣會帶動利息的降低，境內(nèi)所能夠得到的外力也是越來越小的。因此，金融市場需要進(jìn)行重新的編排，來完善市場的管制，對于人民幣的匯率情況，要進(jìn)行改革和推進(jìn)，完善美元的匯率，進(jìn)一步能夠?qū)⑹袌龅纳登闆r進(jìn)行預(yù)算，完善房地產(chǎn)的促進(jìn)效力，特別是相關(guān)的寫字樓，那些工商地帶的樓盤往往存在著很大的利潤前景，因此，對外資來說吸引很大，境內(nèi)的股票也會使得總體的情況進(jìn)一步完善吸引外資。在上述背景下，最重要的就是要不斷強(qiáng)化監(jiān)管，進(jìn)一步提升管理的能力。

（三）對人民幣匯率走勢的影響

復(fù)旦大學(xué)金融研究院7月8日最新《復(fù)旦人民幣匯率指數(shù)走勢分析》報(bào)告顯示，在剛剛過去的二季度，人民幣對美元貶值明顯，0.88%的貶值幅度創(chuàng)下了自1994年以來的最大值。由于歐債危機(jī)引起的外部需求萎縮，使我國出口遭受嚴(yán)峻考驗(yàn)，進(jìn)而影響我國經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)和擴(kuò)大內(nèi)需都需要假以時(shí)日，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速回落已不是懸念。這些因素都支持人民幣繼續(xù)貶值，但貶值空間

有限。

隨著中國經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)的對接和互動加深，人民幣與國際貨幣體系的聯(lián)系將愈益增強(qiáng)，承擔(dān)的權(quán)利和責(zé)任將同時(shí)增加，這就促使人民幣不得不謀求獲得更具影響力的國際地位。盡管人民幣短期內(nèi)既無意愿也無能力改變高度競爭的國際貨幣環(huán)境，既無意愿也無能力實(shí)施任何新的、固定的國際貨幣制度安排，但在全球經(jīng)濟(jì)重心逐步轉(zhuǎn)向人口和資源強(qiáng)度較高地區(qū)的力量推動，及中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模擴(kuò)展效應(yīng)日益釋放的新背景下，人民幣在未來全球貨幣體系中的地位和作用將會發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化。在最近一段時(shí)期內(nèi)，人民幣也可能會被別的貨幣釘上，成為區(qū)域內(nèi)某些貨幣匯率水平?jīng)Q定的參照對象。當(dāng)然，人民幣在全球貨幣體系中地位和作用的有效確立，既取決于中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長及與國際經(jīng)濟(jì)的融合程度加深，也取決于人民幣匯率形成及其機(jī)制改革的措施選擇和策略應(yīng)對。

二、實(shí)施互利共贏戰(zhàn)略的對策與路徑

現(xiàn)在我國的工業(yè)化和城鎮(zhèn)等各方面的發(fā)展都能夠?qū)⑼獠康慕?jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行一定的拓展。所以，任何的分析和戰(zhàn)略都是針對于如何實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)建設(shè)來開展的，因此，對于相關(guān)時(shí)期內(nèi)我國人口生活水平的問題上，要進(jìn)行不斷的關(guān)注，并且要結(jié)合相關(guān)的背景來完善，在經(jīng)濟(jì)政策的范圍內(nèi)，進(jìn)行解決和建議。

篇4

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)金融化 我國 金融發(fā)展 影響分析

經(jīng)濟(jì)金融化是當(dāng)今世界上經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢，經(jīng)濟(jì)的金融化勢必會對我國的金融體系和金融經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，金融化滲透到每一個(gè)地區(qū)和國家中，經(jīng)濟(jì)金融化牽動著我國金融的發(fā)展，對我國的金融發(fā)展造成很大的影響。對于我國的金融發(fā)展的影響，表現(xiàn)在對金融體系、經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)以及出口貿(mào)易的影響。

一、經(jīng)濟(jì)金融化

經(jīng)濟(jì)的金融化是在經(jīng)濟(jì)的活動中運(yùn)用金融工具的經(jīng)濟(jì)活動，在社會上的經(jīng)濟(jì)活動中，更多地以金融為連接經(jīng)濟(jì)活動的紐帶，運(yùn)用金融工具對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行相關(guān)的調(diào)節(jié)，對于經(jīng)濟(jì)金融化有幾個(gè)人方面的理解，在國民經(jīng)濟(jì)中金融在其中的占的比例越來越多，從而對于國名經(jīng)濟(jì)發(fā)揮著重要的作用；在信息化的沖擊下和信息全球化的推動下，經(jīng)濟(jì)的金融化逐漸實(shí)現(xiàn)了跨國界的影響，尤其是在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，各國的經(jīng)濟(jì)緊密相連，可謂是牽一發(fā)而動全身，所以經(jīng)濟(jì)的金融化的影響是巨大的；金融是一種重要的資源工具，在如今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展極不穩(wěn)定的現(xiàn)狀下，對于經(jīng)濟(jì)金融的重視程度逐漸提高，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的金融化有利于資源的合理配置和合理的運(yùn)用。

經(jīng)濟(jì)的金融化在世界上是比較普遍的一個(gè)想象，它是一些產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的比重上升的一種現(xiàn)象，比如對于銀行、保險(xiǎn)、證券等金融產(chǎn)業(yè)的不斷的加入，隨著這些金融產(chǎn)業(yè)所占的比重的上升，金融化的程度越高哦，對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的影響。

二、經(jīng)濟(jì)金融化對于我國金融發(fā)展的影響

我國自改革開放以來，不斷加大經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，盡力趕超發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后于世界，隨著不斷的探索，我們從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到了社會主義市場經(jīng)濟(jì)，隨著市場經(jīng)濟(jì)的推進(jìn)，我國的經(jīng)濟(jì)在近幾年發(fā)展比較迅速，在經(jīng)濟(jì)金融化的影響下，對我國的金融產(chǎn)業(yè)有很大的影響，推動我國金融業(yè)的發(fā)展和制度的完善。

（一）經(jīng)濟(jì)金融化促進(jìn)我國的金融組織體系不斷地完善和健全

隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的實(shí)施，我國的市場上的各種銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司與房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)等數(shù)量不斷的加多，在此基礎(chǔ)上，對于金融體系的組織體系的建立得以有效的推進(jìn)，在經(jīng)濟(jì)金融化的影響下，我國的金融組織體系不斷地完善和健全，據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)：在2011年前后，我國國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)所擁有的資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)為22萬億元，這是一個(gè)不小的數(shù)目，在經(jīng)濟(jì)金融化的影響下，我國的金融機(jī)構(gòu)得到了不斷地完善和健全。

對于金融組織體系的不斷健全與完善包括銀行組織的體系的健全化、證券機(jī)構(gòu)的不斷規(guī)范完善化、保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷地完善等。

對于銀行來說，是掌握國家的經(jīng)濟(jì)命脈的一個(gè)非常重要的機(jī)構(gòu)產(chǎn)業(yè)，在經(jīng)濟(jì)金融化的影響下，我國通過引入國外的銀行金融產(chǎn)業(yè)，不斷地加強(qiáng)國內(nèi)銀行產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并借鑒國外銀行金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，不斷加強(qiáng)我國的銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展和改革，據(jù)相關(guān)的統(tǒng)計(jì)顯示，我國的銀行業(yè)的發(fā)展在經(jīng)濟(jì)金融化的影響下發(fā)展迅速：

在1990年，我國的銀行國內(nèi)的本外幣匯總的總數(shù)為1萬億元，而在2001年，在這僅僅11年的發(fā)展中，我國的銀行境內(nèi)本外幣各項(xiàng)貸款余額11.2萬億元，年增長的比率為19.4%，在短時(shí)間內(nèi)發(fā)展是非常迅速的。

對于證券機(jī)構(gòu)的不斷規(guī)范完善化，在經(jīng)濟(jì)金融化的影響下，我國的證券機(jī)構(gòu)不斷得到規(guī)范化，建立了專門的管理規(guī)范和制度，隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善，我國經(jīng)濟(jì)市場上的證券公司不斷的增多，在20世紀(jì)初，我國市場上的證券公司已經(jīng)達(dá)到了近110家，基金產(chǎn)業(yè)將近60家，對于這些產(chǎn)業(yè)的總資產(chǎn)將近達(dá)到百億，在市場經(jīng)濟(jì)的不斷改善和經(jīng)濟(jì)金融化的影響促進(jìn)下，我國的證券機(jī)構(gòu)具有巨大的發(fā)展?jié)摿?，擁有很大的發(fā)展空間，對進(jìn)一步發(fā)揮金融工具的優(yōu)越性，促進(jìn)我國金融的發(fā)展。

保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷地完善，對于保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)也是金融產(chǎn)業(yè)的一部分，對于在經(jīng)濟(jì)金融化的影響下，我國的保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)在近幾年迅猛發(fā)展，到20世紀(jì)初，我國的保險(xiǎn)公司已經(jīng)達(dá)到了一定的數(shù)量，在中國國內(nèi)，已有的國家的獨(dú)資的保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)有10幾家，而對于股份制保險(xiǎn)公司就大約有25家，還有中外合資的保險(xiǎn)公司和外國的保險(xiǎn)分公司等，在我國都有設(shè)立，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，與保險(xiǎn)公司相關(guān)的還有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，以及相對于保險(xiǎn)公司而設(shè)立的保險(xiǎn)的經(jīng)紀(jì)公司和對于保險(xiǎn)的評價(jià)機(jī)構(gòu)和對于保險(xiǎn)賠償?shù)恼{(diào)查機(jī)構(gòu)。

（二）經(jīng)濟(jì)金融化促進(jìn)我國的金融市場體系向多層次的方向發(fā)展

經(jīng)濟(jì)金融化促進(jìn)我國貨幣市場建立和完善，由于中國的經(jīng)濟(jì)和貨幣市場發(fā)展起步比較晚，中國的貨幣市場一直不太完善，隨著世界經(jīng)濟(jì)金融化的發(fā)展，我國的貨幣市場汲取經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)了貨幣市場制度的完善，提高了貨幣的利用效率，實(shí)現(xiàn)了貨幣的合理配置，還有利于減小通貨膨脹和通貨緊縮的現(xiàn)象，為我國國家實(shí)行金融經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控創(chuàng)造的條件。

（三）經(jīng)濟(jì)金融化促進(jìn)我國的現(xiàn)行外匯管理的框架的建立

對于我國的外匯，是建立在市場的貨幣的匯率的基礎(chǔ)上的，在經(jīng)濟(jì)金融化的影響下，我國的現(xiàn)行外匯的管理的框架得以建立和完善，在近幾年，我國的外匯業(yè)務(wù)不斷地加大，這里列舉出幾個(gè)有代表性的年份來進(jìn)行比較：

19世紀(jì)90年代末，中國在國際上的收支資金的項(xiàng)目交易總的額度僅僅是607億美元；到了20世紀(jì)初，我國的對外資本的交易大約達(dá)到了1643億美元 ，比19世紀(jì)90年代末的資金的交易額增長了將近2.8倍；這是對于資本的流出來說的，對于資本的流入也是發(fā)展相當(dāng)?shù)难杆俚模?001年，累計(jì)流入大約有3900億美元的外匯，對于我國的外匯的管理體系的建立與合理的管理對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響非常的巨大，有利于我國與世界上其他國家的經(jīng)濟(jì)接軌，參與世界的經(jīng)濟(jì)全球化，打開國際市場。

（四）經(jīng)濟(jì)金融化促進(jìn)我國的金融法治的建設(shè)

在經(jīng)濟(jì)金融化的影響下，我國目前在法律上已經(jīng)建立了很多相關(guān)金融的法規(guī)，這也代表著我國的金融體系向法治化的方向發(fā)展，比如對于銀行的一些法律法規(guī)：《中華人民共和國中國人民銀行法》；還有其他相關(guān)金融產(chǎn)業(yè)的法規(guī)，如：《中華人民共和國公司法》、《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》、《股份有限公司境內(nèi)上市外資股的規(guī)定》、《證券交易所管理暫行辦法》等等。我國的金融產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)金融化的影響下，逐步的加以完善和健全，促進(jìn)我國金融產(chǎn)業(yè)正常、快速地發(fā)展。也有利于我國利用金融工具進(jìn)行對經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)，保證經(jīng)濟(jì)健康有序的發(fā)展。

結(jié)束語

在經(jīng)濟(jì)的金融化的影響下，我國的金融業(yè)有了進(jìn)一步的發(fā)展，這非常有利于我國的經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使金融產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)良好的調(diào)節(jié)和控制，注重經(jīng)濟(jì)的金融化還可以避免出現(xiàn)金融危機(jī)等現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)的金融化不斷地促進(jìn)著我國的金融業(yè)的進(jìn)步和完善，保證我國的經(jīng)濟(jì)良好的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]豆雯雯.金融發(fā)展理論與我國金融體系改革實(shí)踐[M].西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2012.

篇5

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；實(shí)體經(jīng)濟(jì)；影響

中圖分類號：F830.99　文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A　文章編號：1006-3544(2008)06-0002-06

近期，美國金融危機(jī)及其對世界經(jīng)濟(jì)的深遠(yuǎn)影響仍在持續(xù)蔓延，金融危機(jī)可能會向美元危機(jī)甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)展，并可能帶來世界經(jīng)濟(jì)衰退，對我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響也在日益顯現(xiàn)，對此必須給予高度重視，密切關(guān)注形勢發(fā)展。

一、美國金融危機(jī)正向縱深領(lǐng)域蔓延，可能導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)衰退

近來，美國金融危機(jī)愈演愈烈，迅速波及全球金融市場。值得注意的是，最新一波沖擊有三個(gè)顯著特征：(1)保險(xiǎn)業(yè)受到影響。全球第一大保險(xiǎn)商美國國際集團(tuán)(AIG)信用違約掉期業(yè)務(wù)累計(jì)虧損高達(dá)250億美元，其他業(yè)務(wù)虧損達(dá)150億美元，面臨倒閉危機(jī)。在此情況下，美國政府2008年9月16日決定投入850億美元以挽救瀕臨破產(chǎn)的AIG。(2)部分傳統(tǒng)銀行倒閉。美國最大的儲蓄銀行華盛頓互惠銀行因金融危機(jī)影響宣布破產(chǎn)，2008年9月25日被美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)接管，成為美國歷史上倒閉的最大規(guī)模儲蓄銀行。另外，陷入困境的美國第四大銀行美聯(lián)銀行的銀行業(yè)務(wù)也被花旗集團(tuán)收購。受金融危機(jī)影響，美國2008年已有12家地方銀行宣布倒閉，總資產(chǎn)達(dá)420億美元，這顯示美國正遭遇1929年以來最嚴(yán)重的一次銀行倒閉潮。令人擔(dān)憂的是，現(xiàn)在FDIC手中仍持有大約90家可能破產(chǎn)的銀行名單，而目前FDIC存款儲備只有452億美元，如再遇大型銀行倒閉，F(xiàn)DIC將需政府緊急注資，這勢必進(jìn)一步打擊儲戶對銀行體系的信心，大舉從銀行撤走存款，進(jìn)而嚴(yán)重沖擊銀行體系。(3)波及范圍擴(kuò)大。目前金融危機(jī)已擴(kuò)散到全球，世界金融市場動蕩加劇，部分金融機(jī)構(gòu)陷入困境，各國紛紛展開大規(guī)模的救市行動。最新一波沖擊顯示，次貸危機(jī)已向傳統(tǒng)信貸、保險(xiǎn)領(lǐng)域蔓延，而信用違約掉期業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)預(yù)示著美國金融危機(jī)可能會向美元危機(jī)甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)展。

國際貨幣基金組織最新報(bào)告顯示，隨著美國房市的繼續(xù)下滑以及此次危機(jī)對其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域影響的不斷擴(kuò)大，美國信貸市場的危機(jī)不斷深化且未見谷底。

1.美國房價(jià)仍在加速下跌。標(biāo)準(zhǔn)普爾公司2008年9月30日的最新報(bào)告顯示，7月份美國20個(gè)大城市獨(dú)棟住宅價(jià)格同比跌幅達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的16.3％，顯示美國房價(jià)繼續(xù)呈現(xiàn)加速下跌態(tài)勢。8月份出現(xiàn)400萬有房家庭延遲30天不付貸款的情況，信用違約率大概為9％。由于引發(fā)危機(jī)的基本經(jīng)濟(jì)因素――美國房價(jià)還在加速下跌，一些機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)其對美國建筑業(yè)和房價(jià)的預(yù)期。摩根大通最近預(yù)計(jì)，到2008年年底美國新屋開工的步伐將進(jìn)一步下降30％，平均房價(jià)將下降7.5％至15％；高盛則認(rèn)為，在未來幾年里美國房價(jià)還將下跌15％至30％。如果在目前的價(jià)位上再跌15％，那么美國負(fù)資產(chǎn)家庭將會再翻一番，信用違約率會迅速攀升。

2.房價(jià)加速下跌將引發(fā)信用違約危機(jī)。隨著房價(jià)加速下跌和信用違約率迅速攀升，信用違約掉期等金融衍生品市場出現(xiàn)危機(jī)，此時(shí)金融危機(jī)將發(fā)展到信用違約危機(jī)。作為一種高度標(biāo)準(zhǔn)化的合約，信用違約掉期使持有金融資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)能夠找到愿意為這些資產(chǎn)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)保人。信用違約掉期一經(jīng)問世，就受到了國際金融市場的熱烈追捧，其規(guī)模從2000年的1萬億美元飆升到2008年3月的62萬億美元。此時(shí)，信用違約掉期早已不再是避險(xiǎn)工具，而是異化為信用保險(xiǎn)合約買賣雙方的對賭行為。這些巨額交易既沒有政府監(jiān)管和中央清算系統(tǒng)，又沒有集中交易的報(bào)價(jià)系統(tǒng)和準(zhǔn)備金保證要求，像一顆“金融定時(shí)核炸彈”，隨時(shí)威脅著整個(gè)世界的金融市場安全。一旦信用違約率大幅上升，信用違約掉期將造成高達(dá)1萬億美元的巨大損失，對國際金融市場的沖擊力將數(shù)倍于2007年的次貸危機(jī)。

3.信用違約危機(jī)將帶來美元危機(jī)甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在大規(guī)模信用違約危機(jī)的劇烈沖擊下，美國銀行間市場和貨幣市場可能將再度出現(xiàn)流動性枯竭危機(jī)，對美國債券的信心危機(jī)將導(dǎo)致世界范圍內(nèi)對美國金融產(chǎn)品的恐慌性拋售和美元的失控性暴跌。由于美元是世界儲備貨幣，并且全球貿(mào)易的70％都以美元結(jié)算，美元危機(jī)很可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)。根據(jù)美國信用違約情況和發(fā)展趨勢，2009年3月、2010年9月、2011年8月很可能是金融危機(jī)全面升級的危險(xiǎn)時(shí)段，其中2011年8月對世界金融市場的沖擊將最為嚴(yán)重。目前，包括或有負(fù)債在內(nèi)的美國債務(wù)規(guī)模超過50萬億美元。一旦資產(chǎn)價(jià)格上漲停止，美國巨額債務(wù)的支付危機(jī)就會演變?yōu)樾庞梦C(jī)。因此，次貸危機(jī)只是一個(gè)“引爆器”，其背后的50多萬億美元的總債務(wù)才是真正的巨型“火藥庫”。目前美聯(lián)儲以及各國央行的聯(lián)手注資行為，雖然能夠暫緩金融機(jī)構(gòu)的流動性枯竭危機(jī)，但無法從根本上解決美國本身的巨大債務(wù)問題；而且隨著增發(fā)貨幣所導(dǎo)致的通脹壓力加大，也將增加世界各國貨幣政策的調(diào)控難度。

4.主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速下滑，世界經(jīng)濟(jì)衰退跡象明顯。次貸危機(jī)發(fā)生以來，美國經(jīng)濟(jì)增速已明顯下滑，GDP增長率從2007年第三季度的4.8％驟降至第四季度的-0.2％和2008年第一季度的0.9％。雖然2008年第二季度達(dá)到3.3％，但這是出口拉動和一攬子經(jīng)濟(jì)計(jì)劃刺激的結(jié)果。隨著金融危機(jī)的深化，美國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)放慢，不排除出現(xiàn)負(fù)增長的可能性。最新數(shù)據(jù)顯示，2008年9月份美國制造業(yè)活動指數(shù)為43.5，低于8月份的49.9，為2001年10月以來的最低點(diǎn)；2008年9月份失業(yè)率為6.1％，就業(yè)崗位已連續(xù)9個(gè)月下滑。金融危機(jī)已阻礙歐洲經(jīng)濟(jì)增長。2008年第二季度英國經(jīng)濟(jì)為零增長，采購經(jīng)理人指數(shù)已從8月份的45.3降至9月的41，創(chuàng)歷史最低水平，折射出英國經(jīng)濟(jì)前景的暗淡。2008年第二季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速同比下降0.2％，8月份失業(yè)率創(chuàng)一年多來的新高，9月份制造業(yè)、服務(wù)業(yè)及零售業(yè)遭遇連續(xù)第四個(gè)月下滑的困境，目前人們對于經(jīng)濟(jì)前景的信心已經(jīng)跌至“9?11”恐怖襲擊以來的最低點(diǎn)。作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，日本經(jīng)濟(jì)2008年第二季度增速下降3％，日本央行調(diào)查顯示，2008年9月份大型制造商信心為負(fù)，這是2003年6月以來的第一次。全球金融危機(jī)導(dǎo)致國際機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)世界經(jīng)濟(jì)增長率。聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議將2008年世界經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測下調(diào)至2.9％，將日本和美國經(jīng)濟(jì)增速均下調(diào)至1.4％。

二、美國金融危機(jī)對我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響分析

(一)對經(jīng)濟(jì)增長的影響

1.對出口的影響?？傮w上看，受金融危機(jī)影響，2008年美國經(jīng)濟(jì)增長速度進(jìn)一步放緩乃至發(fā)生輕微的經(jīng)濟(jì)衰退已成定局。由于我國對美國出口的依賴程度較高，美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退，特別是美國消費(fèi)水平下降，對進(jìn)口商品的需求相應(yīng)下降，這將從外需方面抑制我國出口的增長。并且美國金融危機(jī)對日本、歐洲影響較大，日本經(jīng)濟(jì)大幅放緩，歐盟也修正了增長預(yù)期，世界經(jīng)濟(jì)深度衰退可能出現(xiàn)，這也會影響我國的外貿(mào)出口。同時(shí)，美國經(jīng)濟(jì)衰退會導(dǎo)致貿(mào)易保護(hù)壓力增大，“中國制造”將面臨更多的反傾銷和反補(bǔ)貼訴訟，必將削弱我國出口商品的國際競爭力，對我國經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)產(chǎn)生顯著沖擊。目前來看，美國金融危機(jī)對我國出口情況的影響已經(jīng)顯現(xiàn)。2008年1～8月我國出口累計(jì)增長22.4％，比上年同期下降5.3個(gè)百分點(diǎn)(如果考慮人民幣升值的因素，出口增長下降的幅度還要更大)，其中很大程度上是由對美出口增幅下降引起的。2008年1～7月，我國對美出口1403.9億美元，同比增加9.9％，增速較上年同期下降8.1個(gè)百分點(diǎn)，這是自2002年以來我國對美出口增長首次出現(xiàn)個(gè)位數(shù)。由于美國金融危機(jī)的影響還遠(yuǎn)未結(jié)束，并有向歐盟、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體擴(kuò)散的趨勢，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間中國的出口增長將繼續(xù)放緩。除需求因素外，匯率對中國出口增長也造成了一定的影響。從2007年5月至今，美元對人民幣約貶值了10％，也就意味著，僅此一項(xiàng)就使我國外貿(mào)企業(yè)成本提高了10％，導(dǎo)致一些企業(yè)出口無利可圖，被迫停止。美元匯率雖然在近期出現(xiàn)了走強(qiáng)的趨勢，但受金融危機(jī)的影響，在中期貶值的可能性較高，這勢必對中國出口企業(yè)構(gòu)成長久的壓力。

2.對投資的影響。2008年1～8月，全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成84920億元，比上年同期增長27.4％，增速與上年基本持平。但如果扣除價(jià)格因素，實(shí)際投資增速比上年同期還是有較明顯的回落。國家統(tǒng)計(jì)局的《中國經(jīng)濟(jì)景氣月報(bào)》顯示，在固定資產(chǎn)投資資金來源中，外商直接投資部分和全部的利用外資部分都出現(xiàn)了明顯的增速下滑。其中，外商直接投資部分2008年1～7月增速由上年同期的22.6％下滑到1.1％，全部利用外資增速則由上年的16％下降到3.3％。目前來看，美國對華FDI的增速確實(shí)在放慢，2008年1～8月實(shí)際投入外資金額同比僅增長9.26％?？傮w而言，由于利用外資在固定資產(chǎn)投資來源中的比重很低，為3.5％左右，其變化對固定資產(chǎn)投資的總體影響也相應(yīng)很小，因而對短期經(jīng)濟(jì)增長的影響幾乎可以忽略不計(jì)。但由于外資在中國經(jīng)濟(jì)所發(fā)揮的獨(dú)特作用，直接投資減少對中長期經(jīng)濟(jì)增長還是存在負(fù)面的影響，因而需要繼續(xù)關(guān)注美國金融危機(jī)對外商直接投資的影響。

3.對消費(fèi)的影響。2008年1～8月我國的消費(fèi)一直保持較快增長，累計(jì)比上年同期增長21.9％?？鄢齼r(jià)格因素后的實(shí)際增長也達(dá)到了近年來的新高。這一情況表明，到目前為止，中國的消費(fèi)增長尚未受到美國金融危機(jī)的影響。但展望未來一段時(shí)間，外需放緩將影響一部分出口產(chǎn)業(yè)的就業(yè)與收入，進(jìn)而對部分人群的消費(fèi)產(chǎn)生不利影響。

綜上所述，美國金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)增長的影響主要是來自于出口部門，對投資和消費(fèi)雖有一定影響，但影響程度較小或較為間接。值得注意的是，由于美國金融危機(jī)正好發(fā)生在中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)周期性調(diào)整的時(shí)候，其對中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊，將加大我國經(jīng)濟(jì)周期性調(diào)整的速度和幅度。

(二)對通脹的影響

目前我國主要的通脹壓力來源于原油、金屬等國際初級產(chǎn)品價(jià)格的上漲。盡管國際初級產(chǎn)品價(jià)格上漲是受到包括投機(jī)在內(nèi)的各種因素的影響，但市場供需形勢仍是決定價(jià)格的基本因素。而對初級產(chǎn)品的需求又主要是由世界各國的經(jīng)濟(jì)增長決定的。因而，在美國金融危機(jī)可能引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退的情勢下，國際初級產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)了明顯的回落。如布倫特原油在2008年7月達(dá)到147.5美元的歷史最高價(jià)，而目前的油價(jià)已跌破60美元大關(guān)。國際初級產(chǎn)品價(jià)格的下一步走勢仍會受到美國金融危機(jī)的影響。當(dāng)金融危機(jī)顯現(xiàn)出向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)擴(kuò)散的勢頭時(shí)，國際初級產(chǎn)品價(jià)格就會下跌，而當(dāng)金融危機(jī)有平息可能時(shí)，價(jià)格就又會回漲。此外，美元匯率的走勢對國際初級產(chǎn)品的價(jià)格也會產(chǎn)生較大影響，而金融危機(jī)在中長期是傾向于使美元貶值的。兩方面因素綜合作用的結(jié)果，可能是國際初級產(chǎn)品價(jià)格呈下行但不斷出現(xiàn)反復(fù)和波動的變化態(tài)勢。這一態(tài)勢總體上有利于中國緩解通脹壓力，特別是有利于抑制近期不斷上升的工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)。另一方面，美國金融危機(jī)導(dǎo)致了中國外需增長放慢，結(jié)果使部分出口產(chǎn)品轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場，從而增加了國內(nèi)市場的供應(yīng)，加劇了國內(nèi)市場的競爭，這從另一方面抑制了價(jià)格水平的上升。因而，美國金融危機(jī)對緩解中國通脹壓力，保持價(jià)格穩(wěn)定是有好處的；加上其他方面的因素，將使今明兩年通脹率繼續(xù)保持下降態(tài)勢。

(三)對主要行業(yè)的影響

1.對工業(yè)制品業(yè)的影響要大于初級產(chǎn)品行業(yè)。2008年1～7月，初級產(chǎn)品的出口增速較去年同期上升了13.9個(gè)百分點(diǎn)，而工業(yè)制品的出口增速較去年同期下降了7.2個(gè)百分點(diǎn)。

2.工業(yè)中消費(fèi)品行業(yè)所受的影響要大于資本品。按照SITC分類，2008年1～7月以消費(fèi)品為主的分類商品、雜項(xiàng)制品和按原料分類的制成品增長較慢，同比增長大幅降低。而以資本品為主的化學(xué)成品及有關(guān)產(chǎn)品和機(jī)械及運(yùn)輸設(shè)備等則仍保持了較高的增長。

3.在消費(fèi)品行業(yè)中服裝鞋帽行業(yè)受到的影響較大，紡織業(yè)情況較好。2008年1～7月，服裝及衣著附件出口僅增長了3.4％，比上年同期下降了20個(gè)百分點(diǎn)。而紡織織物、紗線出口的增長仍達(dá)到24.4％，增速比上年同期還提高了12個(gè)百分點(diǎn)。

4.高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)受到一定影響。2008年1～7月，高新技術(shù)產(chǎn)品出口增速為22.5％，比上年同期下降了2.2個(gè)百分點(diǎn)。

5.與外貿(mào)相關(guān)的一些服務(wù)業(yè)也受到拖累。與貿(mào)易相關(guān)的會展業(yè)、海運(yùn)業(yè)和為企業(yè)進(jìn)出口提供信息與交易平臺的電子商務(wù)行業(yè)均明顯受到金融危機(jī)的影響。

6.局部房地產(chǎn)市場也受到?jīng)_擊。從2008年三季度起，在華房地產(chǎn)投資的海外買家明顯減少。相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，第三季度，曾是外資投資意愿最強(qiáng)烈的上海樓市，也僅有三宗外資購買交易。而9月份金融危機(jī)加劇后，卷入危機(jī)較深的摩根士丹利、花旗銀行、雷曼兄弟、美林等多家外資投資基金紛紛開始通過中介尋找買家，出售此前在中國購買的物業(yè)資產(chǎn)。這種情況對外資相對集中的上海、北京等地的房地產(chǎn)市場會產(chǎn)生一定的沖擊。

三、應(yīng)對不斷深化的美國金融危機(jī)的若干建議

(一)密切監(jiān)測國際國內(nèi)金融、經(jīng)濟(jì)形勢，建立和啟動危機(jī)應(yīng)急機(jī)制

1.建立跨部門的應(yīng)急機(jī)制，啟動工作小組，對危機(jī)的發(fā)生和發(fā)展隨時(shí)進(jìn)行跟蹤、分析和報(bào)告。

2.與美日歐和香港建立及時(shí)的信息交流與監(jiān)管協(xié)調(diào)的工作機(jī)制，尤其是對大型金融機(jī)構(gòu)和對沖基金的跨境交易活動及時(shí)交換信息，及時(shí)掌握各國政策干預(yù)的意見和立場。

3.盡快組建由監(jiān)管部門、業(yè)界人士、專家學(xué)者等組成的金融決策咨詢委員會，為中央和國務(wù)院在金融領(lǐng)域問題的重大決策提供專業(yè)意見。

(二)在著力保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長的同時(shí)，努力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變

1.從宏觀調(diào)控目標(biāo)來看，既要全力“保增長”，也要強(qiáng)調(diào)“促轉(zhuǎn)型”，以“促轉(zhuǎn)型”來“保增長”。我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中總量矛盾和結(jié)構(gòu)矛盾同樣突出，解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)困難不僅需要總量政策的適度放松，更重要的是通過經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級為中國經(jīng)濟(jì)增長注入新活力，提升中國經(jīng)濟(jì)的國際競爭力。在著重解決經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中總量矛盾的同時(shí)，必須加大力度解決同樣突出的結(jié)構(gòu)矛盾，將各級政府和企業(yè)的發(fā)展積極性更好地引導(dǎo)到落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀上來，防止為保增長重走粗放型發(fā)展老路。

2.從宏觀調(diào)控思路來看，應(yīng)一手應(yīng)對周期性調(diào)整壓力，一手應(yīng)對結(jié)構(gòu)性調(diào)整壓力。面對周期性調(diào)整壓力，為盡快糾正前期過度緊縮政策的負(fù)面影響及滯后影響，兩大經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)當(dāng)機(jī)立斷，以再次的“矯枉”應(yīng)對國際經(jīng)濟(jì)、金融動蕩對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的巨大沖擊，使經(jīng)濟(jì)增長走上“正”道。面對結(jié)構(gòu)性調(diào)整壓力，一方面，依靠我國經(jīng)濟(jì)的縱深性，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、調(diào)整，減小外部需求給我國經(jīng)濟(jì)增長帶來的壓力；另一方面，抓住當(dāng)前有利的市場環(huán)境和條件，堅(jiān)持市場化的改革取向，創(chuàng)造有利的體制政策環(huán)境，下決心盡快解除能源價(jià)格管制，理順能源價(jià)格體系，促進(jìn)節(jié)能降耗，鼓勵(lì)自主創(chuàng)新，推動節(jié)約型社會的建設(shè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。

3.從宏觀調(diào)控政策上看，全面放松兩大經(jīng)濟(jì)政策，使之更為積極、寬松，明確定位在“保增長”上。就財(cái)政政策而言，不僅要擴(kuò)大政府建設(shè)投資，由政府配置更多的資源來集中力量辦大事，更要強(qiáng)調(diào)通過市場配置資源來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，通過減稅和減費(fèi)來降低企業(yè)成本和居民負(fù)擔(dān)，增強(qiáng)企業(yè)投資和居民消費(fèi)的積極性，更多地通過市場配置資源來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。就貨幣政策而言，要進(jìn)一步連續(xù)、大幅向下調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率和存貸款利率，加大公開市場操作力度，重點(diǎn)加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)引導(dǎo)，在重視中小企業(yè)貸款的同時(shí)，引導(dǎo)資金向結(jié)構(gòu)調(diào)整、自主創(chuàng)新、節(jié)能環(huán)保和國債項(xiàng)目配套傾斜，更好地發(fā)揮貨幣政策在促轉(zhuǎn)型中的獨(dú)特作用，增強(qiáng)金融對經(jīng)濟(jì)增長的支持力度。

(三)在保增長、促轉(zhuǎn)型過程中穩(wěn)步推進(jìn)各項(xiàng)體制改革

無論經(jīng)濟(jì)處于上行周期還是下行周期，宏觀調(diào)控都不應(yīng)是惟一手段，而應(yīng)與深化體制改革相結(jié)合，從根本上解決經(jīng)濟(jì)中的結(jié)構(gòu)性矛盾?，F(xiàn)在的確是推進(jìn)各方面改革的較好時(shí)機(jī)。

1.加快推進(jìn)資源性產(chǎn)品的價(jià)格改革。盡快放松資源性產(chǎn)品價(jià)格管制，逐步理順資源性產(chǎn)品價(jià)格關(guān)系，加快推進(jìn)水、電、油、氣、煤和土地等重要資源性產(chǎn)品的價(jià)格改革，建立能夠反映資源稀缺程度和市場供求關(guān)系的價(jià)格形成機(jī)制。改革的重點(diǎn)是：加大水價(jià)改革力度，深化電價(jià)改革，完善石油、天然氣定價(jià)機(jī)制，全面實(shí)現(xiàn)煤炭價(jià)格市場化，完善土地價(jià)格形成機(jī)制，主要采用經(jīng)濟(jì)手段解決當(dāng)前煤、電、油、運(yùn)的供需矛盾。

2.推進(jìn)收入分配體制改革。建立適合我國國情的勞動收入合理增長機(jī)制，提高勞動在社會分配中的比例。同時(shí)，依靠強(qiáng)大的財(cái)政基礎(chǔ)，加大對中低收入群體的補(bǔ)貼力度，促進(jìn)社會保障體系的完善。

3.深化金融和財(cái)稅體制改革。金融體制改革的重點(diǎn)是吸取美國金融危機(jī)的教訓(xùn)，注意金融業(yè)發(fā)展的可持續(xù)性和安全性，加強(qiáng)和完善金融監(jiān)管體系建設(shè)，通過繼續(xù)深化改革開放來解決我國監(jiān)管體系、金融市場及金融機(jī)構(gòu)存在的問題。財(cái)稅體制改革主要是以減輕居民個(gè)人和中小企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)為核心，推進(jìn)合理減稅體制的建立，目的是于近期保證經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，于長期推進(jìn)真正公共財(cái)政體系的建立。

(四)采取多種有效措施加快啟動內(nèi)需

1.加大政府投資力度，發(fā)揮財(cái)政政策在擴(kuò)大國內(nèi)需求方面的作用。以擴(kuò)大國債發(fā)行規(guī)模為重要內(nèi)容的積極財(cái)政政策歷史上被證明是有效的，可以考慮將明年中央長期建設(shè)國債發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大到5000億元以上，重點(diǎn)用于災(zāi)后重建、國家重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目、節(jié)能減排和結(jié)構(gòu)升級等產(chǎn)業(yè)發(fā)展項(xiàng)目、支持“三農(nóng)”項(xiàng)目等，擴(kuò)大鐵路、新能源等領(lǐng)域的投資。采用銀行配套貸款、吸收民間資金入股等辦法，擴(kuò)大國債投資的帶動作用，并做好明年財(cái)政可能出現(xiàn)輕微赤字的準(zhǔn)備。同時(shí)，要注重提高投資效率，使新增投資的著力點(diǎn)放在調(diào)整結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變增長方式上。此外，財(cái)政支出要向城鄉(xiāng)居民傾斜，增加各級政府對公共衛(wèi)生和醫(yī)療、義務(wù)教育、居民養(yǎng)老、保障性住房、農(nóng)村公路和城鄉(xiāng)消費(fèi)性基礎(chǔ)設(shè)施等改善民生領(lǐng)域的支出，切實(shí)減輕城鄉(xiāng)居民的后顧之憂。應(yīng)考慮盡快放開地方政府發(fā)債權(quán)，推動符合條件的地方政府發(fā)行市政債券，建立規(guī)范化的地方政府融資渠道，推動地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

2.全面實(shí)行減稅。在全國范圍內(nèi)實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革；逐漸上調(diào)個(gè)人所得稅起征點(diǎn)，建議根據(jù)個(gè)人支出和消費(fèi)水平的情況分階段分步驟地上調(diào)，由目前的2000元提高至3000元甚至更高；降低商品稅給企業(yè)及居民減負(fù)；下調(diào)銀行營業(yè)稅；停止征收證券交易印花稅；完善稅收優(yōu)惠政策。

3.關(guān)注中小企業(yè)的發(fā)展。對中小企業(yè)實(shí)行特殊稅收優(yōu)惠，擴(kuò)大中小企業(yè)增值稅抵扣范圍，減輕企業(yè)稅負(fù)，增加企業(yè)技術(shù)改造能力；對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)，要采取加速折舊、放寬費(fèi)用列支標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)備投資抵免、再投資退稅等多種稅收優(yōu)惠形式；對技術(shù)開發(fā)型中小企業(yè)進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼；對中小企業(yè)社會保障提供財(cái)政支持，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，提高保障水平，改善職工的消費(fèi)預(yù)期。

4.完善消費(fèi)政策，進(jìn)一步挖掘消費(fèi)增長潛力。(1)大力發(fā)掘農(nóng)村和農(nóng)民的消費(fèi)潛力。抓住農(nóng)村新一輪改革契機(jī)，推動農(nóng)村消費(fèi)市場升級。在財(cái)政支出中適度加大農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品綜合生產(chǎn)能力、主要農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)保障體系、農(nóng)村商貿(mào)流通體系和文化服務(wù)設(shè)施建設(shè)方面的投入，同時(shí)重視提高投入效率，改善農(nóng)村消費(fèi)環(huán)境；加快重要農(nóng)產(chǎn)品核心產(chǎn)區(qū)、現(xiàn)代化農(nóng)村居民小區(qū)、農(nóng)村工業(yè)及新興產(chǎn)業(yè)集中發(fā)展區(qū)的建設(shè)；啟動國土的全面整治，恢復(fù)農(nóng)村宅基地和廠礦區(qū)的土地復(fù)墾；加快發(fā)展農(nóng)村現(xiàn)代流通和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)等。(2)千方百計(jì)增加居民收入，鼓勵(lì)居民消費(fèi)。建立收入增長機(jī)制，增加城鎮(zhèn)居民的實(shí)際可支配收入，提高勞動報(bào)酬在GDP中的比重。發(fā)展個(gè)人消費(fèi)信貸，倡導(dǎo)適度負(fù)債和超前消費(fèi)的新觀念。大力發(fā)展旅游、文化、體育等服務(wù)性消費(fèi)，培育新的消費(fèi)熱點(diǎn)。加快社會保障體系的建設(shè)，提高保障標(biāo)準(zhǔn)，增加對中低收入者、困難群體的生活補(bǔ)貼等，通過多種措施提高居民可支配收入，改善居民消費(fèi)預(yù)期，可借鑒香港向市民“派糖”的方式，如直接向城鄉(xiāng)居民發(fā)放定向消費(fèi)券來刺激消費(fèi)。

(五)推動對外開放戰(zhàn)略的調(diào)整與轉(zhuǎn)型，努力促進(jìn)國際收支基本平衡

1.主動進(jìn)行對外貿(mào)易政策和策略的調(diào)整，構(gòu)建開放型平衡發(fā)展的外貿(mào)新戰(zhàn)略。徹底改變傳統(tǒng)的以出口創(chuàng)匯為首要目標(biāo)的粗放式外貿(mào)發(fā)展戰(zhàn)略和增長方式，實(shí)現(xiàn)從貿(mào)易大國向貿(mào)易強(qiáng)國的轉(zhuǎn)型、從粗放型增長模式向集約型貿(mào)易增長模式的轉(zhuǎn)型、從出口導(dǎo)向?yàn)橹鞯馁Q(mào)易政策向貿(mào)易平衡政策的轉(zhuǎn)型。正確認(rèn)識和處理外貿(mào)結(jié)構(gòu)升級長期目標(biāo)與短期平穩(wěn)增長目標(biāo)的關(guān)系。短期來看，把應(yīng)對當(dāng)前外部危機(jī)放在重要位置，把保出口作為主要矛盾；長期來看，應(yīng)選準(zhǔn)時(shí)機(jī)，把握節(jié)奏和力度，加快轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式、積極推動外貿(mào)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和出口產(chǎn)業(yè)升級。

2.加快外貿(mào)增長方式的轉(zhuǎn)變，努力促進(jìn)國際收支基本平衡。支持和培育具有自主知識產(chǎn)權(quán)和自主品牌的商品出口，調(diào)整和完善進(jìn)口政策，進(jìn)一步優(yōu)化進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)，實(shí)行出口市場、產(chǎn)品、渠道的多元化戰(zhàn)略，妥善處理貿(mào)易摩擦及貿(mào)易壁壘，加快實(shí)現(xiàn)出口“規(guī)模導(dǎo)向型”向“效益導(dǎo)向型”轉(zhuǎn)變，從數(shù)量擴(kuò)張向質(zhì)量提高和國際競爭力提升轉(zhuǎn)變。

3.適時(shí)適度調(diào)整外資政策，從以往的政策競爭向制度優(yōu)化轉(zhuǎn)變，促進(jìn)利用外資從“數(shù)量型”向“質(zhì)量效益型”轉(zhuǎn)變。

4.合理利用外匯資源，整合國際資源為我國擴(kuò)大內(nèi)需所用。逐步完善外匯儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，逐步增加歐元、英鎊、瑞郎、加元、澳元在外匯儲備中的比重。抓住機(jī)會將外匯貨幣資產(chǎn)更多地轉(zhuǎn)換為我國擴(kuò)大內(nèi)需所需要的戰(zhàn)略性資源資產(chǎn)，為我國擴(kuò)大內(nèi)需提供長期的資源供給保障。通過收購擁有石油資源、礦產(chǎn)資源的國際企業(yè)股份甚至獲得相對控股權(quán)來提高我國資源保障的可靠性，增強(qiáng)我國對重要資源國際定價(jià)的話語權(quán)。

5.適當(dāng)放緩人民幣對美元的升值，努力保證人民幣幣值穩(wěn)定。在國際經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境存在著較大不確定性以及我國外資、外貿(mào)形勢壓力嚴(yán)峻的背景下，應(yīng)利用強(qiáng)制結(jié)售匯取消的契機(jī)進(jìn)一步調(diào)整匯率制度，增強(qiáng)人民幣匯率的靈活性，完善人民幣匯率調(diào)節(jié)機(jī)制，維持人民幣匯率的相對穩(wěn)定，減弱人民幣升值預(yù)期，消除金融危機(jī)對我國出口的匯率傳導(dǎo)機(jī)制，避免匯率成為美國轉(zhuǎn)嫁危機(jī)的政策工具。

6.堅(jiān)持逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換。為防止龐大的國際資本再次因國際金融形勢逆轉(zhuǎn)而發(fā)生大規(guī)模流出并對我國產(chǎn)生顯著沖擊，在未來一個(gè)較長的時(shí)期內(nèi)，應(yīng)繼續(xù)在總體上保持對國際游資大進(jìn)大出的有效控制，堅(jiān)持逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換和建立資本流動風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系，構(gòu)筑狙擊國際游資的“防火墻”。

7.逐步推行人民幣的區(qū)域化、國際化。應(yīng)利用金融危機(jī)造成全球信用萎縮的契機(jī)，增強(qiáng)人民幣的國際信用和認(rèn)同感，為人民幣自由兌換和資本項(xiàng)目完全開放后的全面區(qū)域化、國際化創(chuàng)造條件。當(dāng)前，應(yīng)鼓勵(lì)在亞洲區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易中采用人民幣計(jì)價(jià)、結(jié)算，減少對美元的依賴。

(六)高度關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格變化，使用金融政策與其他政策的組合來降低金融資產(chǎn)價(jià)格大幅度波動的風(fēng)險(xiǎn)，著力維護(hù)金融安全

當(dāng)前，我國金融安全的重大隱患集中在股票市場與房地產(chǎn)信貸市場兩大領(lǐng)域。

1.對于股票市場，應(yīng)從全局高度充分認(rèn)識發(fā)展其對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會穩(wěn)定的重大意義，以歷史眼光和國際視野看待并解決我國股票市場發(fā)展中遇到的種種困難和問題，從戰(zhàn)略上重視并堅(jiān)定維護(hù)股票市場的穩(wěn)定發(fā)展。在市場失靈和投資者信心發(fā)生危機(jī)之時(shí)，政府對股票市場實(shí)施必要的干預(yù)和救助措施，既有理論上的充分依據(jù)，也有國內(nèi)外實(shí)踐的支持。面對持續(xù)一年之久、歷史罕見的非理性暴跌，須高度關(guān)注資產(chǎn)泡沫破滅后股市過度調(diào)整的負(fù)面影響，注重防范股市暴跌可能引發(fā)的跨部門、跨領(lǐng)域的沖擊，特別是向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域蔓延的危險(xiǎn)勢頭。不應(yīng)固守市場自動恢復(fù)均衡的教條，應(yīng)將“治市”與“救市”相結(jié)合，堅(jiān)決果斷地采取更積極、更強(qiáng)有力的實(shí)質(zhì)性措施，全面提振市場和投資者信心。建議調(diào)動社會資源，設(shè)立大小非穩(wěn)定基金，盡快解決困擾市場穩(wěn)定發(fā)展的“大小非”問題，從市場層面穩(wěn)定證券市場；抓緊建立平準(zhǔn)基金，有效調(diào)節(jié)供求；適時(shí)推出融資融券、股指期貨等創(chuàng)新產(chǎn)品以平抑市場波動；完善新股發(fā)行、再融資、股份回購等基礎(chǔ)性制度，實(shí)行強(qiáng)制分紅并與再融資掛鉤；建立防范資產(chǎn)價(jià)格泡沫和股市危機(jī)的漲跌幅限制制度；加強(qiáng)監(jiān)管，建立有效的政策協(xié)調(diào)機(jī)制；加強(qiáng)跨境資本流動監(jiān)測和管理；大力發(fā)展債券市場。

2.對于房地產(chǎn)市場，應(yīng)格外關(guān)注房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)市場泡沫是次貸危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)?，房價(jià)的快速上漲往往掩蓋了大量的信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。作為我國經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)的房地產(chǎn)吸收了約20％的銀行信貸資金，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿比率高達(dá)70％。因此，房地產(chǎn)價(jià)格變化對防范金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。必須密切關(guān)注房地產(chǎn)市場走勢，重新審視現(xiàn)行的住房開發(fā)貸款和按揭貸款管理制度，最大限度地估計(jì)房地產(chǎn)泡沫破裂引發(fā)大規(guī)模不良貸款的可能性。當(dāng)前，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，關(guān)鍵是鼓勵(lì)房地產(chǎn)價(jià)格向其真實(shí)價(jià)值的理性回歸，盡快讓房價(jià)泡沫平穩(wěn)消解。應(yīng)吸取美國次貸危機(jī)的深刻教訓(xùn)，反思高度依賴房地產(chǎn)業(yè)來拉動經(jīng)濟(jì)增長的發(fā)展模式，將遏制房價(jià)泡沫與控制銀行風(fēng)險(xiǎn)相結(jié)合，嚴(yán)防房地產(chǎn)貸款質(zhì)量下降和房地產(chǎn)市場的風(fēng)險(xiǎn)向銀行轉(zhuǎn)移。人為地抗拒房地產(chǎn)市場的自發(fā)調(diào)整則會孕育更大的風(fēng)險(xiǎn)，不利于經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。應(yīng)合理調(diào)整住房供給結(jié)構(gòu)，加大經(jīng)濟(jì)適用房和廉租房等保障性住房的建設(shè)力度，進(jìn)一步完善住房保障制度，科學(xué)制定城市發(fā)展規(guī)劃。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對在施房地產(chǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估，保證對普通住宅和經(jīng)濟(jì)適用房等房地產(chǎn)項(xiàng)目的正常貸款，穩(wěn)定房地產(chǎn)投資規(guī)模，保證在施房地產(chǎn)投資項(xiàng)目正常施工和竣工，防止因資金鏈斷裂而出現(xiàn)大面積“爛尾樓”現(xiàn)象。

(七)加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，提高金融監(jiān)管效率，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)

1.金融監(jiān)管體制必須與我國經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展與開放的階段相適應(yīng)，應(yīng)采取漸進(jìn)的改革方式，同我國的實(shí)際情況相結(jié)合。監(jiān)管要從整個(gè)金融市場的穩(wěn)定與發(fā)展出發(fā)，改善監(jiān)管而非單純地增加監(jiān)管和增加干預(yù)。

2.完善金融監(jiān)管體制，加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)。為了提高監(jiān)管效率，必須適時(shí)推進(jìn)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的改革，以適應(yīng)金融混業(yè)經(jīng)營和全球化趨勢對統(tǒng)一監(jiān)管的需要。短期來看，借鑒美國的改革模式，在保留現(xiàn)有“一行三會”的同時(shí)，建議國務(wù)院成立強(qiáng)有力的下屬金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部門作為一種過渡機(jī)制，建立統(tǒng)一的信息共享平臺，來平衡調(diào)節(jié)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的功能和紛爭，對所有金融業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，而不是簡單地將現(xiàn)有的所有金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)統(tǒng)一起來。同時(shí)，成立下屬金融決策咨詢委員會，負(fù)責(zé)金融戰(zhàn)略、規(guī)劃制訂，審核監(jiān)管執(zhí)行情況，下設(shè)若干個(gè)專業(yè)委員會(非常設(shè)機(jī)構(gòu))。長期來看，應(yīng)將“一行三會”合并成一個(gè)機(jī)構(gòu)，統(tǒng)管金融監(jiān)管，執(zhí)行功能監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)金融穩(wěn)定、化解金融風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)，而不對具體業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管。

篇6

引起這次危機(jī)的主要原因是美國房產(chǎn)次貸，但是在深層次還有一些金融體制和機(jī)制的根本性原因?qū)е逻@次席卷全球的動蕩。

1．無責(zé)任的房地產(chǎn)貸款。房地產(chǎn)行業(yè)向來就是拉動經(jīng)濟(jì)成長的特效措施，但是美國錯(cuò)用了這種措施，鼓勵(lì)房地美、房利美(二房公司)這樣的住房金融公司對于沒有償還能力的低信用、無信用居民大量無擔(dān)保地發(fā)放房地產(chǎn)貸款，形成次級債，導(dǎo)致銀行不良壞賬。

2．無度的金融創(chuàng)新?！叭A爾街精英”為了把銀行不良資產(chǎn)推銷出去，挖空心思地創(chuàng)造了很多金融產(chǎn)品，將次級債打包包裝后推向金融市場，然后再打包再推出，通過金融杠桿原理將次級債的危險(xiǎn)放大了若干倍。

3．的評級機(jī)構(gòu)。創(chuàng)新的金融產(chǎn)品本來并不能引起社會的廣泛重視，所以購買者很少。一些銀行就與金融評級機(jī)構(gòu)合作欺騙，由評級機(jī)構(gòu)將不良資產(chǎn)評上A級、AA級、AAA級等，使它們看起來像優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，然后引誘保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)，使這次危機(jī)不可收拾。

4．無限制的金融自由化。美國一直倡導(dǎo)金融自由化，安然事件爆發(fā)后，國會一度通過法案加強(qiáng)對金融的監(jiān)管。但是因監(jiān)管過嚴(yán)導(dǎo)致證券市場低迷，隨后又予以放松。在這種寬松的大環(huán)境下，孕育出了次級債券以及各種金融創(chuàng)新產(chǎn)品，這種快速擴(kuò)張使得金融業(yè)逐漸出現(xiàn)產(chǎn)能過剩情況。

5．無約束的美元霸主地位。以上的危機(jī)原因只是表面現(xiàn)象，更深刻的原因是美元無約束的單極貨幣體系霸主地位，美國GDP在全球所占份額不足25%，但美元卻占到全球外匯儲備的64%、外貿(mào)結(jié)算的48%和外匯交易的83%。特別是在它擺脫布雷頓森林體系的約束后，可以不負(fù)責(zé)任地大量印發(fā)鈔票，由于美元是世界貨幣，全球都持有美國政府發(fā)行的國債。在次級貸危機(jī)中，美聯(lián)儲就將本該由美國金融業(yè)承擔(dān)的成本和損失讓全球承擔(dān)，這就引發(fā)了全球通脹的問題。因此全球通脹實(shí)質(zhì)是美國向全球征收通貨膨脹稅，以此緩解美國的壓力，并使得全球共同承擔(dān)次級貸危機(jī)的成本。

二、金融危機(jī)的性質(zhì)探討

當(dāng)前的這場金融危機(jī)是一場席卷全球的通貨緊縮危機(jī)。它的性質(zhì)主要為:

1．從時(shí)間上看是一次短期性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。從經(jīng)濟(jì)危機(jī)的劃分上看，持續(xù)期在10年以上的才是長期性的危機(jī)，10年以下的為短期危機(jī)。因此，從時(shí)間上看，這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)還是一個(gè)短期危機(jī)。

2．從增長上看是一次伴隨經(jīng)濟(jì)增長的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。這次危機(jī)是在我國經(jīng)濟(jì)形勢趨熱的情況下突然來臨的，在它發(fā)生作用的同時(shí)，我國的經(jīng)濟(jì)受到慣性的作用，還在不斷地增長，雖然增長的速度有所下降，但是比起世界其他國家，其速度仍然不低。從長遠(yuǎn)來看，這次危機(jī)也不可能抑制我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

3．從需求來看是一次需求抑制型的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。這次危機(jī)是由美國房貸引發(fā)的金融危機(jī)引起的，由于它的突然發(fā)生，使美國和世界的需求受到很大的抑制，進(jìn)而影響到我國經(jīng)濟(jì)。它的表現(xiàn)是物價(jià)的持續(xù)下降與工資水平的持續(xù)下降，工資下降是因，物價(jià)下降是果，從而在總體上導(dǎo)致需求不足。

4．從后果來看是一次危害型的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因技術(shù)進(jìn)步等原因引起的經(jīng)濟(jì)危機(jī)稱為無害型的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而這次危機(jī)是一次后果嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。它的主要表現(xiàn)是生產(chǎn)能力過剩，需求不足，導(dǎo)致實(shí)際產(chǎn)出和潛在產(chǎn)出之間的缺口越來越大。

三、對世界經(jīng)濟(jì)和中國經(jīng)濟(jì)的影響

國際貨幣基金組織宣布，將2009年世界經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期調(diào)低至0．5%，成為二戰(zhàn)以來的最低水平。在2008年11月，該組織曾經(jīng)預(yù)期2009年的世界經(jīng)濟(jì)增長速度為3．2%，這次調(diào)低2．7個(gè)百分點(diǎn)，表明該組織對2009年國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展失去了信心。當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的主要推進(jìn)國家和地區(qū)，一是美國，二是歐盟，三是中國，四是以俄羅斯和印度為主要力量的新興市場，五是以巴西為主要力量的拉美地區(qū)。

1．金融危機(jī)對美國經(jīng)濟(jì)的影響。次貸危機(jī)由于涉及到美國的金融業(yè)，因此不可避免的蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。由于企業(yè)倒閉，失業(yè)率的上升，美國居民對未來收入預(yù)期降低，耐用品訂單將出現(xiàn)顯著下滑。耐用品訂單的下滑，將影響到上下游企業(yè)，導(dǎo)致工業(yè)和服務(wù)業(yè)需求的疲軟。美國服務(wù)業(yè)不僅是GDP貢獻(xiàn)的主要部門，也是邊際資本創(chuàng)造就業(yè)最多的部門。服務(wù)業(yè)就業(yè)數(shù)據(jù)不佳，將使得美國居民收入進(jìn)一步降低。金融部門受到?jīng)_擊，五大投行破產(chǎn)的破產(chǎn)(如雷曼兄弟投行)，兼并的兼并(美林證券)，關(guān)閉的關(guān)閉(如貝爾斯登投行)，轉(zhuǎn)型的轉(zhuǎn)型(如高盛和摩根士丹利投行)。二房公司被美國政府接管，美國的經(jīng)濟(jì)增長一直是全球重點(diǎn)關(guān)注的大事。由于金融危機(jī)正在逐步演變成經(jīng)濟(jì)危機(jī)，2008年，美國第4季度的經(jīng)濟(jì)形勢非常不樂觀。

篇7

l、管理對象的變化

隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，信息的重要性日益明顯，由此引來了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)方式的變革，金融企業(yè)不得不將更多的精力投人到人員培訓(xùn)萬研究和開發(fā)新產(chǎn)品、市場調(diào)查、計(jì)劃、設(shè)計(jì)等信息活動上。企業(yè)管理活動更多地集中在對信息資源和信息活動的管理上。

2、管理組織結(jié)構(gòu)的變化

網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)消除了物理距離及時(shí)差概念，高效快速地收集和處理數(shù)據(jù)。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)地應(yīng)用使得金融會計(jì)部門內(nèi)部、與其他部門之間及與外界環(huán)境之間的信息交流十分便捷，財(cái)務(wù)部門的許多工作均可由其他部門完成?？傂锌梢岳没陔娮由虅?wù)的網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)軟件對所有分支機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)集中記帳、遠(yuǎn)程報(bào)帳、遠(yuǎn)程審計(jì)、集中資金調(diào)配等處理，使金融企業(yè)實(shí)現(xiàn)決策科學(xué)化、業(yè)務(wù)智能化，實(shí)現(xiàn)真正的信息共享。

二、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)動搖傳統(tǒng)金融會計(jì)理論

1、動搖會計(jì)假設(shè)理論

(l)對傳統(tǒng)金融會計(jì)主體假設(shè)的影響。

在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)條件下，金融企業(yè)間的主交易在互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行，一些網(wǎng)絡(luò)銀行和掌握大量信息資源的中介公司主要通過網(wǎng)站和網(wǎng)頁對外溝通，物理形態(tài)變得看不見、摸不著，亦既虛擬化。這些網(wǎng)絡(luò)銀行和虛擬銀行為完成一個(gè)目標(biāo)，會在短時(shí)間內(nèi)結(jié)合，形成一個(gè)新的主體。金融企業(yè)存在形態(tài)的根本變化，使其經(jīng)濟(jì)活動范圍及其資產(chǎn)、收益范圍的界定將更加復(fù)雜，會計(jì)主體的界限變得模糊且難以界定。

(2)對金融企業(yè)持續(xù)經(jīng)營假設(shè)的影響。在以網(wǎng)絡(luò)信息交流為主導(dǎo)的時(shí)代，金融企業(yè)之間的競爭愈加激烈，商業(yè)銀行的解控及改組隨時(shí)都可能發(fā)生。同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)銀行的快速結(jié)合與分散，都會導(dǎo)致金融企業(yè)主體的多變性。網(wǎng)絡(luò)會計(jì)下，金融企業(yè)的原始數(shù)據(jù)將直接出現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)上，銀行財(cái)務(wù)報(bào)告只有明顯的即時(shí)特征，內(nèi)外部信息使用者隨時(shí)隨地都可以取得并利用所需的信息做出分析和決策，持續(xù)經(jīng)營變得毫無意義。

(3)對會計(jì)分期假設(shè)的影響。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)條件下，由于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的高度發(fā)達(dá)和內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)集成化管理的推行，虛擬銀行可以在任何時(shí)點(diǎn)提交滿足不同需要的實(shí)時(shí)財(cái)務(wù)報(bào)告，交易雙方的項(xiàng)目或交易在極短的時(shí)間內(nèi)就可以完成。而且虛擬銀行解散具有很大的不確定性，金融會計(jì)分期假設(shè)面臨挑戰(zhàn)。

(4)對貨幣計(jì)量假設(shè)的影響。在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，通過貨幣反映的價(jià)值信息已不足以成為管理者和投資者進(jìn)行決策的主要依據(jù)，諸如創(chuàng)新能力、客戶滿意度、市場占有率、虛擬銀行創(chuàng)建速度等表現(xiàn)金融企業(yè)競爭力方面的指標(biāo)更能代表一個(gè)銀行未來的獲利能力。因此，是否應(yīng)繼續(xù)把貨幣計(jì)量假設(shè)作為一項(xiàng)金融會計(jì)基本假設(shè)受到質(zhì)疑。筆者認(rèn)為應(yīng)附加非貨幣化環(huán)境信息與報(bào)表的附加說明。

2、對權(quán)責(zé)發(fā)生制原則的影響

隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)將成為交易的主要形式。網(wǎng)絡(luò)上的電子貨幣支付方式將使現(xiàn)金流量大大加快;信息使用者更關(guān)注現(xiàn)實(shí)和未來的信息，而有關(guān)現(xiàn)金流量的信息對于金融企業(yè)未來的經(jīng)濟(jì)活動更為相關(guān)，所以在電子商務(wù)時(shí)代出具的時(shí)點(diǎn)報(bào)告似乎采用現(xiàn)金收付制更為合理。

3、對歷史成本原則的影響在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，歷史成本原則將受到更多的沖擊

(l)網(wǎng)絡(luò)銀行的交易對象大多是存在活躍市場的商品或金融工具，其市場價(jià)格波動頻繁，歷史成本信息不能公允地反映財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，與會計(jì)信息使用者的相關(guān)性極弱。

(2)網(wǎng)絡(luò)銀行的解散可能經(jīng)常發(fā)生，并且從成立到解散可能只有較短甚至很短的時(shí)間，在這種情況下，盡管歷史成本計(jì)價(jià)的時(shí)點(diǎn)與清算時(shí)的時(shí)點(diǎn)相距不遠(yuǎn)，但此時(shí)已屬非持續(xù)經(jīng)營階段，歷史成本不能反映公司的現(xiàn)金流量信息。

三、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)金融會計(jì)組織

l、提高工作效率通過網(wǎng)上銀行使資金結(jié)算工作效率大幅度提高，會計(jì)信息的交流更方便和直接，網(wǎng)上交易信息的及時(shí)獲取提高了金融財(cái)會系統(tǒng)應(yīng)變能力。

2、改變地理上的制約改變工作方式和工作環(huán)境，地理上分布的財(cái)會職能不再受交通條件的制約。

3、工作任務(wù)的調(diào)整和合并面向網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的信息技術(shù)的使用使許多由人完成的任務(wù)現(xiàn)由機(jī)器完成，許多銀行工作崗位將消失和合并。

4、新的環(huán)境產(chǎn)生了對職員的新的要求

網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)信息的傳遞與處理均要通過對計(jì)算機(jī)的操作來完成，這就要求金融會計(jì)人員既是一名出色的計(jì)算機(jī)操作員，又是一名高水準(zhǔn)的會計(jì)師并能熟練掌握各種會計(jì)軟件的操作。

四、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)對傳統(tǒng)金融會計(jì)職能提出了新的要求

l、金融會計(jì)的協(xié)調(diào)職能將日益突出

其一，協(xié)調(diào)各職能部門。在電子商務(wù)中，金融會計(jì)要協(xié)調(diào)生產(chǎn)、運(yùn)輸、服務(wù)部門，還要協(xié)調(diào)銀行、稅務(wù)、海關(guān)等部門。其二，加強(qiáng)與現(xiàn)存客戶的關(guān)系。主要體現(xiàn)在幫助顧客有效使用產(chǎn)品，培養(yǎng)網(wǎng)上購物的習(xí)慣。

2、金融會計(jì)的信息管理職能日漸重要

通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，金融會計(jì)核算信息可以高度共享。金融會計(jì)人員要對會計(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行信息化管理，要充分認(rèn)識到信息的重要性，全面而快速地收集和處理各種有關(guān)的信息以利于做出經(jīng)濟(jì)決策。

3、金融會計(jì)的基本職能將向管理傾抖

網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，金融會計(jì)的核算職能逐漸淡化，重心將轉(zhuǎn)向協(xié)調(diào)、管理、監(jiān)督、決策、控制、分析等方面，這樣會計(jì)的預(yù)測、控制、分析等職能將逐漸得到加強(qiáng)。

五、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)將改變傳統(tǒng)金融會計(jì)核算

1、傳統(tǒng)金融會計(jì)核算方法信息化

傳統(tǒng)的會計(jì)方法逐漸由計(jì)算機(jī)、網(wǎng)絡(luò)及通訊等現(xiàn)代信息技術(shù)所取代。

2、傳統(tǒng)金融會計(jì)核算形式動態(tài)化

網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)涵蓋了物流、資金流及信息流，它為各種交易和事項(xiàng)的確認(rèn)、計(jì)量和披露等會計(jì)活動提供了技術(shù)基礎(chǔ)，為金融會計(jì)核算從靜態(tài)走向動態(tài)創(chuàng)造了條件。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)能夠便捷地產(chǎn)生各種動態(tài)財(cái)務(wù)報(bào)告，并及時(shí)傳遞到網(wǎng)絡(luò)中的每一個(gè)投資者、債權(quán)人，政府主管員的站點(diǎn)上。電子商務(wù)下的金融會計(jì)核算將從事后的靜態(tài)核算達(dá)到事中的動態(tài)核算和管理，極大地豐富了金融會計(jì)信息的內(nèi)容并提高了會計(jì)信息的價(jià)值。

3、傳統(tǒng)金融會計(jì)核算內(nèi)容多樣化

網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，金融會計(jì)核算的主要內(nèi)容將不再是廠房、機(jī)器等，網(wǎng)上的速度勝過企業(yè)的規(guī)模。財(cái)務(wù)分析成為會計(jì)工作的主流，人人都是會計(jì)信息的處理者。會計(jì)核算不再是主要工作，會計(jì)信息管理、決策分析占主要地位。

4、傳統(tǒng)金融會計(jì)核算流程網(wǎng)絡(luò)化

金融會計(jì)人員應(yīng)根據(jù)會計(jì)目標(biāo)，按信息管理與信息技術(shù)重整會計(jì)流程。在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)中，銀行業(yè)務(wù)是通過網(wǎng)絡(luò)成交的，金融會計(jì)核算流程網(wǎng)絡(luò)化。

六、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)對傳統(tǒng)金融會計(jì)內(nèi)部控制制度提出了新的挑戰(zhàn)

網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)和遠(yuǎn)程處理必然要求金融會計(jì)系統(tǒng)的進(jìn)一步開放與數(shù)據(jù)共享，而開放與共享將增加安全控制的難度，信息安全、資金安全都將成為內(nèi)部控制的焦點(diǎn)。安全威脅既來自企業(yè)內(nèi)部工作漫不經(jīng)心的員工，也來自心懷不滿的職員、外部黑客以及競爭對手。因?yàn)榫W(wǎng)上交易公開化程度較高，操作人員和信息使用者干預(yù)系統(tǒng)的機(jī)會增大，再加上使用的是公用通訊線路，系統(tǒng)面臨的安全隱患也必然增多，從而增大企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)。此外，由于電子商務(wù)處理經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的原始記錄以電子憑證的方式存在和傳遞，不法之徒通過改變電子貨幣帳單、銀行結(jié)算單等，就有可能轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)。網(wǎng)絡(luò)集成化管理使金融會計(jì)信息在企業(yè)公共信息平臺上成為開放的信息。不同職能部門、不同職別的決策者將根據(jù)權(quán)限調(diào)閱會計(jì)信息。外部使用者也可能授權(quán)進(jìn)人系統(tǒng)內(nèi)部，直接調(diào)閱會計(jì)信息。傳統(tǒng)會計(jì)內(nèi)部控制制度已失效，各種現(xiàn)代化安全控制手段和新的制度設(shè)計(jì)將被引人內(nèi)部控制制度之中，以確保會計(jì)信息系統(tǒng)安全。

七、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)將促進(jìn)傳統(tǒng)金融會計(jì)手段的全面創(chuàng)新

1、傳統(tǒng)金融會計(jì)信息的輸入和傳遞方式的改變傳統(tǒng)會計(jì)數(shù)據(jù)輸人僅由財(cái)會部門自行完成。而網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)條件下，金融會計(jì)流程發(fā)生變化，大量的數(shù)據(jù)直接從企業(yè)內(nèi)部或外部其他系統(tǒng)獲取，金融企業(yè)信息將實(shí)現(xiàn)“數(shù)據(jù)共享”的信息集中管理。金融會計(jì)信息的傳遞方式將由附層型變?yōu)樗叫?，新的矩陣型組織結(jié)構(gòu)將逐步取代傳統(tǒng)的金字塔型的組織結(jié)構(gòu)。財(cái)會部門可通過網(wǎng)絡(luò)把會計(jì)信息向企業(yè)的內(nèi)部和外部網(wǎng)頁上，并傳至工商、稅務(wù)等機(jī)構(gòu)，利用網(wǎng)絡(luò)發(fā)送取代傳統(tǒng)的紙質(zhì)或軟盤報(bào)送方式，財(cái)務(wù)信息的時(shí)效性和有用性將得到大大提高。

2、傳統(tǒng)金融會計(jì)核算牙口結(jié)算模式的改變網(wǎng)絡(luò)會計(jì)下，商品交易成為“無紙化”，電子票據(jù)和電子憑證、電子帳簿將取代手工憑證，而且?guī)?wù)處理自動完成。商品交割和資金給付將統(tǒng)一起來，從而大大簡化金融財(cái)務(wù)人員工作量，避免大量壞帳的產(chǎn)生。

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關(guān)鍵詞：金融危機(jī) 金融機(jī)構(gòu) 房地產(chǎn) 頒布的政策

金融危機(jī)是一場在2007年8月9日開始浮現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。自房屋信貸危機(jī)爆發(fā)后，投資者開始對按揭證券的價(jià)值失去信心，引發(fā)流動性危機(jī)。即使多國中央銀行多次向金融市場注入巨額資金，也無法阻止這場金融危機(jī)的爆發(fā)。直到2008年，這場金融危機(jī)開始失控，并導(dǎo)致多間相當(dāng)大型的金融機(jī)構(gòu)倒閉或被政府接管。

一、對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響

金融危機(jī)的爆發(fā)，使美國的消費(fèi)能力都受到嚴(yán)重的沖擊，由于我國的經(jīng)濟(jì)目前對外的依存度較高，依賴性較強(qiáng)，由于美國經(jīng)濟(jì)的減速與衰退導(dǎo)致外部需求的下降，過去對經(jīng)濟(jì)增長總值產(chǎn)生巨大影響的進(jìn)出口部門面臨嚴(yán)峻的收縮局面，不僅降低中國的進(jìn)出口增速，而且減少了中國的貿(mào)易順差規(guī)模，必將涉及到我國實(shí)體的經(jīng)濟(jì)部門，從而使我國的宏觀經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重的沖擊，也影響著我國的經(jīng)濟(jì)在一定時(shí)期內(nèi)不會像前期那樣保持高速穩(wěn)定的增長，出口的總額也受到影響，為了彌補(bǔ)出口下降對經(jīng)濟(jì)增長的影響，宏觀政策將著力于擴(kuò)大內(nèi)需，除“加大投資力度”外，維持和擴(kuò)大消費(fèi)也將成為保持經(jīng)濟(jì)增長的重要舉措。面對著巨大的國內(nèi)市場，為了保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長，對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)做了相應(yīng)的調(diào)整，宏觀調(diào)控政策也相應(yīng)地有所轉(zhuǎn)變，將原有的“保持進(jìn)出口穩(wěn)定增長”政策的重點(diǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)椤凹哟笸顿Y力度”，這種轉(zhuǎn)變拉動了國內(nèi)消費(fèi)，使消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度首次排在首位，使我國的經(jīng)濟(jì)在全球面臨金融危機(jī)的經(jīng)濟(jì)狀況下保持相對的平穩(wěn)復(fù)蘇，并以此帶動全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

二、對金融機(jī)構(gòu)的影響

金融危機(jī)的爆發(fā)，導(dǎo)致美國的金融機(jī)構(gòu)必須重新估計(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)的的成本，也使這些金融機(jī)構(gòu)必須重新分配自己的資產(chǎn)，以降低風(fēng)險(xiǎn)，從而對我國持有其債券的金融機(jī)構(gòu)將產(chǎn)生直接的影響，加之中國的金融市場尚不發(fā)達(dá)，資本項(xiàng)目暫未完全放開，面臨這樣的經(jīng)濟(jì)狀況，使金融機(jī)構(gòu)擔(dān)心的是因?yàn)檎w經(jīng)濟(jì)的衰退而帶來的系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)放緩，市場動蕩，帶給銀行的影響必將產(chǎn)生一定的壞賬，從而影響著金融機(jī)構(gòu)的利潤水平，美國金融危機(jī)的爆發(fā)也為我國的金融機(jī)構(gòu)敲響了“警鐘”，警告我們金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展與創(chuàng)新是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程，在不斷發(fā)展與創(chuàng)新的過程中，需要加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識并予以強(qiáng)化，保證國家金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定度。

三、對房地產(chǎn)市場的影響

房地產(chǎn)的泡沫是爆發(fā)美國金融危機(jī)的源頭，雖然雷曼兄弟公司的破產(chǎn)不會給我國的房地產(chǎn)市場帶來直接的的影響，但房貸違約的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在商業(yè)銀行，如果房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，金融系統(tǒng)必將受到嚴(yán)重的沖擊，并會導(dǎo)致企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)向整個(gè)資本市場的擴(kuò)散，也將會對中國的金融市場形成實(shí)質(zhì)性的影響。面臨全球金融危機(jī)的爆發(fā)，為了防止房地產(chǎn)泡沫破裂造成的金融風(fēng)險(xiǎn)，是需要我們積極深思與面對的問題，如何在困境中正確的引導(dǎo)我國的房地產(chǎn)市場健康穩(wěn)健的發(fā)展已成為刻不容緩的實(shí)質(zhì)性問題，事實(shí)上這兩年來，我國的相關(guān)部門對房地產(chǎn)的信貸風(fēng)險(xiǎn)亦給予了高度的重視，各家商業(yè)銀行出于安全風(fēng)險(xiǎn)考慮，對房地產(chǎn)貸款的審批程序表現(xiàn)的更加謹(jǐn)慎，對房貸手續(xù)的審核也要求的更加嚴(yán)格。

四、對外匯儲備管理和對外投資的影響

金融危機(jī)的爆發(fā)導(dǎo)致了美元的貶值，使中國的外匯儲備的國際購買力嚴(yán)重縮水，目前中國持有的外匯儲備已經(jīng)超過1.8萬億美元，位居世界首位。在金融全球化以及中國與世界經(jīng)濟(jì)互動的格局下，管理如此大規(guī)模的外匯儲備并保證其保值與增值是有很大難度的，面臨這樣的經(jīng)濟(jì)狀況與風(fēng)險(xiǎn)，中國政府必將加快積極管理外匯儲備的步伐。另外，金融危機(jī)與中國的外匯儲備問題絕非各自獨(dú)立，互不關(guān)聯(lián)的，傳統(tǒng)的外匯儲備管理思路和戰(zhàn)略尚需調(diào)整，特別是在動蕩的金融市場中如何有效的發(fā)揮外匯儲備的國家安全職能，又能夠有效的避免在美元貶值情況下陷入外匯儲備減值的泥潭，進(jìn)而最大化的實(shí)現(xiàn)國民福利的問題，將是亟待待解決和理論界認(rèn)真對待、深入研究的重大課題，能否合理解決將對中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康平穩(wěn)發(fā)展具有著重大現(xiàn)實(shí)意義。

篇9

一、金融危機(jī)對寧夏經(jīng)濟(jì)的影響

2008年寧夏生產(chǎn)總值突破1098.5億元，同比增長12.2%，連續(xù)9年保持兩位數(shù)增長，總體呈現(xiàn)“前快后慢的趨勢。由于寧夏地處西北內(nèi)陸，加上金融危機(jī)的時(shí)滯效應(yīng)，2009年上半年，全區(qū)生產(chǎn)總值完成490億元，比去年同期有所下降，低于全國平均水平0.1個(gè)百分點(diǎn)，因此金融危機(jī)對寧夏的影響不可低估，主要表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面:

(一)工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展困難

寧夏區(qū)工業(yè)受金融危機(jī)沖擊較大，尤其是資源類產(chǎn)業(yè)受價(jià)格以及市場需求萎縮等因素影響，規(guī)模工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益增幅有所降低。2009年1-5月份，全區(qū)規(guī)模以上工業(yè)增速雖然實(shí)現(xiàn)了3.1%的正增長，但仍處在相對較低的增長水平。在13個(gè)工業(yè)部門中，占工業(yè)比重較大的電力、機(jī)械、有色、冶金、石油石化5個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)工業(yè)增加值仍分別下降20.4%、9.1%、11.3%、7%和1%。與之相關(guān)的大中型企業(yè)生產(chǎn)下滑較大，對整體工業(yè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了較大負(fù)面影響。同時(shí)工業(yè)企業(yè)利潤降幅較大。1-5月，寧夏規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額8.10億元，比去年同期下降60.4%。

(二)對外貿(mào)易形勢嚴(yán)峻

2008年10月以來，寧夏進(jìn)出口貿(mào)易明顯萎縮;進(jìn)出口下降幅度在西部十二省區(qū)市中排名第二，是寧夏有對外貿(mào)易史以來降幅最大的一年，其發(fā)展的難度為歷年所罕見，受國際市場有效需求急劇萎縮影響，寧夏外貿(mào)形勢從去年11月份以來一直承受巨大壓力。2009年1-8月，全區(qū)對歐盟的進(jìn)出口額為15947萬美元，同比下降42.6%。對美國的進(jìn)出口額為8111萬美元，同比下降36.2%，其同比降幅分別小于同期總體降幅4.6和11個(gè)百分點(diǎn)。1-8月份，全區(qū)監(jiān)測的18種重點(diǎn)出口商品中有15種商品出口下降，總體同比下降55.1%，其，下降幅度在50%以上的達(dá)7種，其中輪胎、鐵合金、碳化硅及金屬鎂下降幅度仍在70%以上。

(三)對寧夏社會投資形成一定制約

寧夏的經(jīng)濟(jì)增長屬于典型的投資驅(qū)動型，上半年中央及地方政府的投資項(xiàng)目到位迅速，高投資支撐了寧夏經(jīng)濟(jì)的增長。2009年 1-6月份，全區(qū)完成固定資產(chǎn)投資406.97億元，比上年同期增長40.1%，增幅明顯高于全國同期增速。其中，中央項(xiàng)目投資、房地產(chǎn)投資和城鎮(zhèn)工業(yè)投資分別增長75.9%、40.3%和45.7%。其增長速度高于全國水平，位列西部第七名。但民間投資增長動力不足，一方面受金融危機(jī)嚴(yán)重影響，投資者信心和投資能力明顯下降，另一方面使地方財(cái)政收入滑坡，投入有限。與中央政府投資增長速度相比，地方投資增長乏力。同時(shí)，公共服務(wù)領(lǐng)域進(jìn)入門檻過高，民間資本投資空間狹窄，在當(dāng)前市場普遍供大于求的格局下，社會自發(fā)性投資的意愿下降。

二、金融危機(jī)對寧夏經(jīng)濟(jì)影響的原因分析

近幾年來，寧夏的經(jīng)濟(jì)始終保持兩位數(shù)的增長，然而在國際金融危機(jī)的沖擊和影響下，一個(gè)內(nèi)陸省份的經(jīng)濟(jì)為什么會出現(xiàn)下滑的局面呢?我們認(rèn)為有以下幾個(gè)方面的原因:

(一)寧夏工業(yè)產(chǎn)品大多是高耗能產(chǎn)品，高耗能工業(yè)占工業(yè)的55%，與煤炭、電力等行業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈低端形成了強(qiáng)關(guān)聯(lián)關(guān)系。經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的波動時(shí)，強(qiáng)關(guān)聯(lián)關(guān)系引起加倍波動，不利于區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

(二)原材料行業(yè)集中度較低，企業(yè)數(shù)量多，但規(guī)模偏小，規(guī)模效益難以發(fā)揮。分散的小企業(yè)節(jié)能和污染控制成本高，對行業(yè)景氣變化的判斷準(zhǔn)確性較低，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差。

(三)寧夏經(jīng)濟(jì)既是資源主導(dǎo)型，又是資源外向型，煤焦冶電等主導(dǎo)產(chǎn)品居于產(chǎn)業(yè)鏈的上游、價(jià)值鏈的末端，要靠省外、國外市場拉動，因此受外部需求影響較大，經(jīng)濟(jì)回旋余地小。

(四)寧夏工業(yè)經(jīng)濟(jì)長期存在的一些結(jié)構(gòu)性問題和制約因素改善緩慢，輕工業(yè)是吸納勞動力的主要領(lǐng)域，寧夏輕工業(yè)雖然發(fā)展較快，但只占全部工業(yè)的15%，占比偏低，制約了工業(yè)對就業(yè)的帶動作用。

三、應(yīng)對金融危機(jī)的政策建議

(一)繼續(xù)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局，提升能源工業(yè)的產(chǎn)業(yè)層次，增強(qiáng)核心產(chǎn)業(yè)的競爭力，這不僅符合我國整體結(jié)構(gòu)調(diào)整的戰(zhàn)略，也為寧夏沿黃城市帶發(fā)展提供很好的契合點(diǎn)。

(二)加強(qiáng)對原材料行業(yè)的政策引導(dǎo)，提高行業(yè)集中度，逐步淘汰高污染、低效益的原材料企業(yè)，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，減輕環(huán)境壓力，提升整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力;

(三)加快發(fā)展食品、紡織、醫(yī)藥、飲料等具備區(qū)域優(yōu)勢的輕工業(yè)，本輪金融危機(jī)中我區(qū)特色農(nóng)產(chǎn)品、生物醫(yī)藥、特色輕紡產(chǎn)品、清真食品等表現(xiàn)好于其他產(chǎn)品。扶持這些行業(yè)的龍頭企業(yè)做大做強(qiáng)，發(fā)揮大企業(yè)的聚集帶動效應(yīng)，以增加就業(yè)，帶動農(nóng)業(yè)發(fā)展;

(四)規(guī)范第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展。“高?！碑a(chǎn)業(yè)和“避風(fēng)港”都在第三產(chǎn)業(yè)，以第三產(chǎn)業(yè)作為擴(kuò)大內(nèi)需的主要對象，以刺激內(nèi)需作為經(jīng)濟(jì)增長的引擎。這就需要政府創(chuàng)造更多就業(yè)崗位，繼續(xù)提高城鎮(zhèn)居民收入水平

(五)繼續(xù)實(shí)行以大項(xiàng)目帶動大投資，以大投資引領(lǐng)大發(fā)展的新思路，來引領(lǐng)特殊時(shí)期經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

[1]《寧夏經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書:2008-2009年經(jīng)濟(jì)形勢分析》:張進(jìn)海、陳通明 主編寧夏人民出版社.

篇10

（一）境外金融產(chǎn)業(yè)同行競爭對北京金融企業(yè)的影響分析

目前北京的外資或中外合資的金融企業(yè)數(shù)量規(guī)模相對較小，本國金融企業(yè)占到了北京全市金融企業(yè)的大部分。但是，基于金融市場開放條件下，利益因素的驅(qū)動必將促使境外金融企業(yè)對北京金融市場空間進(jìn)行爭奪，造成對北京金融產(chǎn)業(yè)生存空間的擠占。

境外金融行業(yè)涌入造成北京金融業(yè)的競爭壓力增大。從個(gè)體客戶資源到公司法人客戶資源的爭奪，必然促使北京本地金融業(yè)壓縮盈利空間，以提高自身金融市場的競爭力。另外，北京金融業(yè)將合理定位目標(biāo)市場，專業(yè)化的服務(wù)使得金融企業(yè)擁有更強(qiáng)的生存競爭力，從而促進(jìn)了金融服務(wù)行業(yè)的市場細(xì)分。

為了吸引客戶資源，研發(fā)創(chuàng)新型金融產(chǎn)品是增強(qiáng)北京本地金融企業(yè)競爭力的根本性手段之一。金融業(yè)將大量引進(jìn)創(chuàng)新性的金融研發(fā)人才，重視金融產(chǎn)品創(chuàng)新，同時(shí)也會主動優(yōu)化金融服務(wù)。由此，北京金融業(yè)的金融勢力逐漸提升。

（二）境外投資者對北京金融市場及金融監(jiān)管的影響分析

境外投資者涌入北京金融市場，隨著金融市場交易者和交易金額的增加，北京金融業(yè)的金融服務(wù)市場得到擴(kuò)大。例如，境外投資者的進(jìn)入使證券賬戶開設(shè)和管理業(yè)務(wù)增加，可以增加證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)模。同時(shí)，國際化投資者的賬戶管理等事宜也要求金融機(jī)構(gòu)同步提高自身的金融服務(wù)水平，以滿足國際投資者的需求。

金融市場開放促使北京金融監(jiān)管制度的優(yōu)化。由于國際投資者的進(jìn)入，必然使金融市場交易規(guī)模增大、資金流轉(zhuǎn)量劇增。金融的脆弱性提醒金融管理者必須時(shí)刻關(guān)注金融市場的運(yùn)行狀況。北京金融業(yè)到金融管理的挑戰(zhàn)，將促使北京金融管理當(dāng)局改革北京金融市場制度，完善對境外金融競爭企業(yè)和境外投資者的管理制度，完善金融運(yùn)行的市場機(jī)制，制定完善相關(guān)的金融管理政策以提高金融監(jiān)管水平。北京金融業(yè)也將形成穩(wěn)健高效的金融資金管理制度。

二、人民幣匯率市場化對北京金融產(chǎn)業(yè)影響的分析

匯率市場化后能有效提高經(jīng)濟(jì)資源的配置效率，使人民幣資產(chǎn)的價(jià)值更加合理。人民幣供應(yīng)量從1990年起，根據(jù)每年的經(jīng)濟(jì)狀況，供應(yīng)增長率波動情況較大，但人民幣的絕對供應(yīng)量逐年增加。（見圖6.7）

（一）匯率市場化改革對北京銀行業(yè)發(fā)展的影響

發(fā)展國際人民幣業(yè)務(wù)成為必然趨勢。銀行業(yè)并不會隨著直接融資的發(fā)展而呈現(xiàn)萎縮，金融市場與銀行中介是互補(bǔ)的關(guān)系。[1]隨著國際市場人民幣需求激增，北京銀行業(yè)看準(zhǔn)人民幣國際市場的廣闊前景，將主動拓展海外人民幣業(yè)務(wù)，設(shè)立海外分支機(jī)構(gòu)，在目前已有的人民幣兌換、儲蓄以及投資業(yè)務(wù)基礎(chǔ)之上發(fā)展更多人民幣國際業(yè)務(wù)。北京銀行業(yè)的市場規(guī)模擴(kuò)大，利于北京銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)銀行自身的創(chuàng)新發(fā)展，從國際化的角度定位銀行發(fā)展，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移和創(chuàng)新金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)北京銀行業(yè)的國際化。

（二）匯率市場化對北京金融產(chǎn)品開發(fā)機(jī)構(gòu)的促進(jìn)作用分析

產(chǎn)品是企業(yè)競爭力的根本。競爭壓力的加大使北京金融產(chǎn)品研發(fā)力度空前。例如，為適應(yīng)國際貿(mào)易企業(yè)規(guī)避國際交易中的匯率風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品需求，北京金融產(chǎn)業(yè)將借鑒國際先進(jìn)金融市場的產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合本地企業(yè)實(shí)際需求針對性開發(fā)金融產(chǎn)品，不僅保證了金融產(chǎn)品的市場前景，還為金融市場參與者提供了可靠的風(fēng)險(xiǎn)回避措施。北京金融產(chǎn)業(yè)將更加注重金融研究與應(yīng)用，成立專門的大型研究機(jī)構(gòu)，不斷創(chuàng)新金融市場的金融產(chǎn)品，提升金融產(chǎn)品實(shí)用性能，金融產(chǎn)品更具有專業(yè)細(xì)分性質(zhì)。

（三）匯率市場化對北京金融產(chǎn)業(yè)的沖擊及機(jī)遇分析

人民?嘔懵適諧?必然會對北京金融產(chǎn)業(yè)造成沖擊。在目前匯率管制的情況下，金融市場未按照市場化原則估值，形成市場高估或低估。當(dāng)人民幣匯率市場化后，原有金融資產(chǎn)的價(jià)值波動必將導(dǎo)致整個(gè)金融市場動蕩，挑戰(zhàn)整個(gè)北京金融秩序，促成新的金融秩序。

人民幣國際化可以有效降低企業(yè)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)，能夠使本國企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)在較小甚至無匯率風(fēng)險(xiǎn)條件下利用國際金融市場上的資源，亦可以為本國私人部門的金融機(jī)構(gòu)提供更多的盈利機(jī)會。[2]能促使北京金融企業(yè)優(yōu)化企業(yè)管理，主動地進(jìn)行企業(yè)成本控制，集約化發(fā)展企業(yè)，提高經(jīng)營效率。另外，國際競爭的加劇使得北京金融業(yè)重視自身的品牌建設(shè)，形成全球金融競爭力。

三、國際資本流動對北京金融產(chǎn)業(yè)影響的分析

（一）國際資本自由流動對活躍金融市場的作用分析

非資本自由流動時(shí)期，中國的對外投資和外資吸引狀況良好。根據(jù)2007年

至2015年中國對世界投資額的統(tǒng)計(jì)分析，中國的世界投資額逐年攀升，2016年首次突破萬億元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資11299.2億元人民幣，合1701.1億美元，同比增長44.1%。中國在各洲的投資規(guī)模各異，一直以來，中國對亞洲和拉丁美洲的投資占據(jù)中國投資的絕大部分。（見圖6.8）

中國近幾年外資使用規(guī)模較為接近，成為歷年來使用率最高的時(shí)期。（見圖6.9）2015年，中國實(shí)際使用外商直接投資約1262億美元，外資使用量居世界首位。

資本賬戶開放后，國內(nèi)投資者可無障礙的進(jìn)入國際金融市場投資，獲取高收益的投資回報(bào)。境外投資者可自由進(jìn)入國內(nèi)金融市場，刺激國內(nèi)金融服務(wù)業(yè)高效快速發(fā)展，活躍國內(nèi)金融交易市場。

（二）國際資本流動的沖擊促進(jìn)我國金融管理控制制度的完善

國際資本自由進(jìn)入我國金融市場，使金融市場的可控度降低，國際熱錢的短時(shí)間涌入流出將使金融市場震蕩劇烈，使市場投資者遭受金融打擊的風(fēng)險(xiǎn)增加，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增大，不利于金融市場的健康發(fā)展。[3]提高金融風(fēng)險(xiǎn)管理水平的要求明顯，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)加快制定新形勢下的金融運(yùn)行規(guī)則，完善市場準(zhǔn)入制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度，以控制國際資本流動對國內(nèi)金融市場的風(fēng)險(xiǎn)沖擊，保證金融市場的正常運(yùn)行。

四、國際結(jié)算需求增大對北京金融產(chǎn)業(yè)影響的分析

環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（SWIFT）2015年1月28日公布的報(bào)告顯示，人民幣在2014年11月已取代加拿大元和澳元成為國際結(jié)算中第五大支付貨幣。用人民幣進(jìn)行國際結(jié)算的外部需求在不斷提高，特別是在與周邊國家和地區(qū)進(jìn)行的經(jīng)貿(mào)活動中，出現(xiàn)了人民幣作為區(qū)域性國際結(jié)算貨幣的較大需求。

國內(nèi)進(jìn)出口企業(yè)對人民幣用于國際結(jié)算貨幣的需求也非常高。就北京地區(qū)，2014年累計(jì)進(jìn)出口額達(dá)4157億美元，占全國進(jìn)出口總額的8.8%，雖比上年有所下降，但北京的國際貿(mào)易規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大仍是不可逆的大趨勢。進(jìn)出口貿(mào)易規(guī)模擴(kuò)大對人民幣結(jié)算具有極大的支持作用，特別北京作為金融總部聚集之地，是資金結(jié)算、匯兌等人民幣業(yè)務(wù)的處理中心。各類人民幣結(jié)算的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)運(yùn)而生，將極大的完善北京金融產(chǎn)業(yè)體系。