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關(guān)鍵詞：固定資產(chǎn)投資；融資渠道；投資方向；投資構(gòu)成

中圖分類號：F2 文獻標(biāo)識碼：A文章編號：1672-3198（2012）06-0006-02

固定資產(chǎn)投資是企業(yè)和國家最為重要的經(jīng)濟活動之一，一直是黨和國家關(guān)注的重要問題，黨的十七屆五中全會對我國經(jīng)濟發(fā)展明確提出了“完善投資體制機制，提高投資質(zhì)量和效益”的要求。近年來國內(nèi)許多學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，微觀層面的企業(yè)固定資產(chǎn)投資狀況并不令人滿意，效率低下。辛清泉、林斌和楊德明（2007）發(fā)現(xiàn)，我國上市公司1999一2004年5年累計新增投資收益率僅為2.6%，遠低于資本成本；張功富、宋獻中（2009）發(fā)現(xiàn)，2001-2006年間，滬深301家工業(yè)類上市公司最優(yōu)投資率平均為年初固定資產(chǎn)凈值的24.4%，39.26%的公司投資過度，實際投資平均水平超出其最優(yōu)投資的100.66%；其中有60.74%的公司投資不足，實際投資平均水平僅達到其最優(yōu)投資的46.31%，周偉賢（2010）研究表明，在2004-2008年度，我國非金融類上市公司發(fā)生非效率投資行為現(xiàn)象較為普遍，且投資不足比投資過度更為嚴重。

以上學(xué)者的研究表明：伴隨著我國經(jīng)濟的高速發(fā)展，企業(yè)的固定資產(chǎn)投資問題十分突出，已嚴重影響到國家經(jīng)濟的健康有效運行。但是，學(xué)術(shù)界從微觀層面對我國企業(yè)固定資產(chǎn)投資狀況的討論，還不足以對我國固定資產(chǎn)投資狀況的整體和全面的認識，本文擬從我國統(tǒng)計局公布的公開數(shù)據(jù)，采用相應(yīng)統(tǒng)計方法，從我國固定資產(chǎn)投資總額和固定資產(chǎn)投資資金來源、我國固定資產(chǎn)投資構(gòu)成及我國固定資產(chǎn)投資分布等方面從宏觀層面來討論我國企業(yè)的投資狀況。

1 固定資產(chǎn)投資總額和投資資金來源分析

固定資產(chǎn)投資總額和固定資產(chǎn)投資資金的來源是認識我國固定資產(chǎn)投資現(xiàn)狀首先必須研究的問題。對固定資產(chǎn)投資總額的分析有助于對微觀層面企業(yè)投資過度和投資不足的認識，對固定資產(chǎn)投資資金的來源的分析則有助于了解微觀層面企業(yè)的融資渠道，以解決企業(yè)投資過度和投資不足的問題。為了對此問題有所認識，本文根據(jù)中華人民共和國國家統(tǒng)計局網(wǎng)站的相關(guān)數(shù)據(jù)，對我國2000年到2009年我國全社會固定資產(chǎn)投資總額和固定資產(chǎn)投資資金來源進行了相應(yīng)的統(tǒng)計分析。

1.1 固定資產(chǎn)投資總額總體呈增長趨勢

根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全社會固定資產(chǎn)投資總額從2000年的32917.7億元增加到了2009年的250229.7億元。固定資產(chǎn)投資總額逐年增長率分別為：11.54%、14.45%、21.72%，21.16%，20.61%，19.30%，19.90%，20.54%，30.93%；2000年到2009年我國全社會固定資產(chǎn)投資總額年平均增長比率為20%，增長最快的一年為2009年，為30.93%。圖1是固定資產(chǎn)總投資逐年增長比率的曲線圖。從圖1可以看到：2001年到2003年我國固定資產(chǎn)總投資是快速上升趨勢，在2003年到2008年固定資產(chǎn)總投資較為平穩(wěn)，而在2008年到2009年固定資產(chǎn)總投資又出現(xiàn)了快速增長趨勢。

圖1 .2001年-2009年全社會固定資產(chǎn)總投資增長率1.2 固定資產(chǎn)投資資金主要源于自籌和其他資金

從2000年到2009年我國全社會固定資產(chǎn)投資資金來源的情況來看，我國固定資產(chǎn)投資資金主要源于國家預(yù)算內(nèi)資金、國內(nèi)貸款、利用外資、自籌和其他資金，在以上固定資產(chǎn)投資資金的來源中，自籌和其他資金為我國固定資產(chǎn)投資資金的主要來源渠道，且具有逐年遞增的趨勢，通過計算，可以看得自籌和其他資金從2000年到2009年，每年占到全社會固定資產(chǎn)投資總額比率分別為：68.59%、71.13%、71.13%、74.30%、76.96%、79%、82.15%、85%，82.85%，77.73%；平均為76.85%，國內(nèi)貸款為第二，每年占到全社會投資總額比率分別為:20.44%、19.45%、20.37%、21.68%、19.57%、18.38%、17.81%、16.78%，15.3%，15.70%；平均為18.55%。圖2是2000年-2009年全社會固定資產(chǎn)投資資金自籌和其他資金來源、國內(nèi)貸款占全社會固定資產(chǎn)投資總額構(gòu)成比例的曲線圖，從圖2可以看到，以上兩種資金的來源在全社會固定資產(chǎn)投資資金來源從2000-2009年均比較平穩(wěn)。圖2 2000年-2009年全社會固定資產(chǎn)投資資金來源構(gòu)成比例1-3 國家預(yù)算內(nèi)資金逐年增長比率的波動較大，自籌和他資金逐年增長比率較為平穩(wěn)

從投資資金來源的變化方面來看，國家預(yù)算內(nèi)資金逐年增長比率為：17.16%、19.44%、-17.60%、17.43%、21.65%、11.08%、20.23%、26.37%、37.29%；國內(nèi)貸款逐年增長比率為:7.1%、18.28%、26.45%、12.65%、15.51%、16.70%、14.99%、12.86%、32.72%；利用外資逐年增長比率為：2%、17%、19.79%、26.40%、20.89%、8.2%、15.56%、3%、-14.88%；自籌和他資金逐年增長比率為：14.71%、14.45%、25.1%、23.88%、22.67%、22.38%、22.62%、18.46%、26.04%。圖3是各種投資資金來源的變化的曲線圖，從圖3可以看到：國家預(yù)算內(nèi)資金逐年增長比率的波動較大，自籌和他資金逐年增長比率較為平穩(wěn)。

投資資金來源增長比例通過對我國固定資產(chǎn)投資總額和固定資產(chǎn)投資資金的來源的分析，可以得到如下結(jié)論：（1）自改革開放以來，我國全社會固定資產(chǎn)投資總體上經(jīng)歷了一個不斷上升的過程。（2）在企業(yè)現(xiàn)實的投資行為中，企業(yè)擁有了多種融資渠道，同時，政府逐步退出了企業(yè)投資資金供應(yīng)者的角色，企業(yè)通過自身能力融通到相應(yīng)的投資資金決定了企業(yè)投資行為，而企業(yè)是否能夠應(yīng)用好這些資金進行正確的投資則決定了出資者的利益。

2 固定資產(chǎn)投資構(gòu)成分析

固定資產(chǎn)投資構(gòu)成的宏觀層面分析，能夠從總體上洞察微觀層面的企業(yè)投資的投向。從2000年到2009年我國全社會固定資產(chǎn)投資構(gòu)成的統(tǒng)計數(shù)據(jù)看到，我國全社會固定資產(chǎn)投資投向主要為建筑安裝工程、設(shè)備工具器具購置和其他費用三個方面。

2.1 建筑安裝工程為我國固定資產(chǎn)投資主要投向

圖4為2000年-2009年全社會固定資產(chǎn)投資構(gòu)成分布圖，可以看到，建筑安裝工程為我國固定資產(chǎn)投資主要投向，每年占到全社會投資總額的比率為：62.39%、61.69%、61.10%、60.19%、60.73%、60.13%、60.71%、60.82%、60.73%、55.45%。平均為：60.39%。以上數(shù)據(jù)表明，我國企業(yè)在投資中更加注重的是企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴大。

圖4 2000年-2009年全社會固定資產(chǎn)投資構(gòu)成圖2

2 建筑安裝工程增長幅度較快，其他費用增長較平緩

圖5為2001年-2009年全社會固定資產(chǎn)投資構(gòu)成分布增長變化圖，從圖中可以看到2001年到2009年中，前三年各項工程增長相對都較快，2003年到2008年增長相對較平穩(wěn)，2008年后建筑安裝工程又出現(xiàn)大幅度的增長。從整個圖的趨勢來看，建筑安裝工程在近十年的變化中更突出，增長趨勢超過其他各項工程，具體增長比例為

10.54%、13.63%、20.53%、21.86%、19.82%、20.06%、20.05%、20.43%、24.36%，結(jié)合上述圖4中數(shù)據(jù)，進一步表明我國企業(yè)的增長依賴的是量上的擴張，而非內(nèi)在實力的提升。圖5 2001年-2009年全社會固定資產(chǎn)

投資構(gòu)成分布增長變化圖3 固定資產(chǎn)投資分布分析

固定資產(chǎn)投資在行業(yè)中的分布研究是分析我國各行業(yè)發(fā)展分布的基礎(chǔ)，是了解我國未來各行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。

3.1 制造業(yè)是我國固定資產(chǎn)投資主要行業(yè)

經(jīng)過計算，2003到2009年全社會固定資產(chǎn)投資制造業(yè)占各年比例為：制造業(yè)占全年的比例為26.4%、27.8%、30%、31%、32.4%、32.81%、31.44%；房地產(chǎn)業(yè)占各年的比例為：23.65%、23.66%、22.97%、22.3%、23.62%、23.4%、21.98%；教育占各年的比例為：3%、2.9%、2.5%、2.1%、1.7%、1.5%、1.6%；以上數(shù)據(jù)說明，制造業(yè)是我國投資行為發(fā)生的首要行業(yè)。

3.2 除制造業(yè)和房地產(chǎn)外的其他行業(yè)固定資產(chǎn)投資比例在逐年增長且增速較快

經(jīng)過計算得到從2003年到2009年全社會固定資產(chǎn)投資逐年增長比例分別為：制造業(yè)固定資產(chǎn)投資逐年增長比例33.33%、35.69%、28.27%、30.55%、27.41%、24.53；房地產(chǎn)固定資產(chǎn)投資逐年增長比例26.9%、16.95%、25.73%、32.27%、24.67%、22.05%；其他行業(yè)固定資產(chǎn)投資逐年增長比例23.36%、24.78%、20.36%、17v51%、25.35%。從圖7可見制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增幅比例較大，但整體趨勢在下降，說明制造業(yè)的固定資產(chǎn)投資在減緩，而除制造業(yè)和房地產(chǎn)外的其他行業(yè)固定資產(chǎn)投資比例增幅基礎(chǔ)較低，但從2006年開始出現(xiàn)了大幅度的增長，其增長比例的絕對值已超過制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)。

基金項目：本文上海電機學(xué)院重點學(xué)科資助（07XKJ02）。

圖6 2003年-2009年全社會

固定資產(chǎn)投資行業(yè)分布圖從上文對我國2000年到2009年我國全社會固定資產(chǎn)投資總額、固定資產(chǎn)投資資金來源、固定資產(chǎn)投資構(gòu)成和行業(yè)分布的相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)及分析可以看出：固定資產(chǎn)投資總額總體呈增長趨勢，投資資金來源中國家預(yù)算內(nèi)資金投資波動較大，自籌和他籌資金相對較為平穩(wěn)且規(guī)模在擴大；在固定資產(chǎn)投資構(gòu)成中主要是投資規(guī)模的擴大，也就是說增長是依賴于量的擴張，而非技術(shù)的更新與改造；在固定資產(chǎn)投資的行業(yè)分布中，制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)外的其他行業(yè)固定資產(chǎn)投資在增速，這表明我國經(jīng)濟正在緩慢的轉(zhuǎn)型，這是一個積極的信號。

圖7 2003年-2009年全社會各行業(yè)

固定資產(chǎn)投資逐年增長比例圖

參考文獻

［1］辛清泉，林斌，王彥超 政府控制、經(jīng)理薪酬與資本投資［J］經(jīng)濟研究，2007，（8）

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關(guān)鍵詞：固定資產(chǎn)；投資審計；現(xiàn)狀；改善措施

1.目前我們國家投資審計的發(fā)展現(xiàn)狀及其存在的問題

1.1我們國家的投資審計發(fā)展現(xiàn)狀

隨著我們國家經(jīng)濟的發(fā)展和進步，投資審計在社會中的發(fā)展已經(jīng)逐漸成熟，已經(jīng)形成了適應(yīng)我們國家的投資審計體系，具體地來說目前我們國家的固定資產(chǎn)的投資審計現(xiàn)狀主要有：首先，投資審計已經(jīng)引起了國家政府和社會的廣泛關(guān)注和重視，開展資產(chǎn)審計不僅提升了企業(yè)資金往來的安全性，而且還可以為企業(yè)的固定資產(chǎn)的使用效益提升提供了巨大的空間和可能性，其次，隨著社會科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，我國的固定資產(chǎn)投資審計已經(jīng)成為了集團公司企業(yè)開展財務(wù)管理和財務(wù)設(shè)計的一項核心內(nèi)容，最后是我們國家的審計效率過低。

1.2我們國家固定資產(chǎn)的投資審計存在的問題

固定資產(chǎn)投資審計市場較為混亂，規(guī)章制度等都還不完善，這主要是由于當(dāng)下的很多固定資產(chǎn)投資審計過于重視對固定資產(chǎn)的清查，忽視了對于固定資產(chǎn)投資審計的違法違紀(jì)現(xiàn)象的審計和處理，最終導(dǎo)致這些企業(yè)的固定投資審計結(jié)果無法實現(xiàn)其真實的功能――為企業(yè)的固定資產(chǎn)投資提供科學(xué)依據(jù)；其次很多集團公司的固定資產(chǎn)的審計不夠全面，大多數(shù)企業(yè)選擇在每個會計期末對固定資產(chǎn)進行審計，但是卻并沒有實施事前審計和事中監(jiān)管，這樣根本無法保證固定資產(chǎn)投資審計的真實可靠，而且也會給實際的審計和投資工作帶來非常嚴重的影響；最后就是目前我國對于固定資產(chǎn)投資審計或者是專業(yè)的審計人才的欠缺還很大，現(xiàn)有的審計工作者專業(yè)水平和技術(shù)能力都有很多的不足，不論是能力上的欠缺還是經(jīng)驗的不足都會給實際的審計工作開展帶來影響，而且也會影響企業(yè)的財務(wù)管理和投資效率。這些問題雖然并不是固定資產(chǎn)投資審計過程中存在的全部問題，但是卻是其存在的最為嚴重的幾個方面，而且也是必須要引起社會和國家廣泛關(guān)注的企業(yè)資產(chǎn)管理問題。

2.改革、完善企業(yè)固定資產(chǎn)投資審計的措施和方法

2.1對現(xiàn)有的企業(yè)固定資產(chǎn)投資審計的理念和措施進行改革和創(chuàng)新

對現(xiàn)有的企業(yè)固定資產(chǎn)投資審計理念和措施進行改革和創(chuàng)新是改革審計制度的前提，只有從理念上進行改革才能指導(dǎo)實踐，為實踐提供指導(dǎo)。傳統(tǒng)的固定資產(chǎn)審計措施和方法已經(jīng)不能滿足現(xiàn)代社會經(jīng)濟發(fā)展的需求，在現(xiàn)有的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的形勢下企業(yè)的固定資產(chǎn)投資審計應(yīng)該增強風(fēng)險意識，在新的經(jīng)濟形勢下尋找適合自身企業(yè)發(fā)展的投資審計準(zhǔn)則和制度。目前我們國家正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，在這個過程中努力探索審計的新理念，新思路，尋找企業(yè)固定資產(chǎn)的投資審計的制度的轉(zhuǎn)變。這樣的企業(yè)固定資產(chǎn)的投資方式的轉(zhuǎn)變必然會引起企業(yè)資金的管理方式、固定資產(chǎn)的籌措方式等都會得到相應(yīng)的改變，這些變化都會使得固定資產(chǎn)投資審計的措施和方法等發(fā)生改變，尤其是審計的環(huán)境、對象，內(nèi)容和審計的方式，而且極其容易出現(xiàn)的就是各個方向改變的程度都可能不盡相同，但是在制定企業(yè)固定資產(chǎn)的投資審計制度和模式的時候必須要注意將這些改變和實際的審計需求相結(jié)合，制定出符合實際需求和實際需要的制度和規(guī)定，使之能夠更好地為提升企業(yè)的資產(chǎn)審計效率服務(wù)。

2.2改變固有的企業(yè)固定資產(chǎn)投資審計的內(nèi)容、方式

固定資產(chǎn)是企業(yè)資產(chǎn)很重要的一部分，但是有很多的企業(yè)對于自己的固定資產(chǎn)的情況并不是特別的了解，在財務(wù)管理中固定資產(chǎn)可以分為：易損耗品和實用品，易損耗品包括公司的電腦耗材，打印紙等辦公用品，其他的固定資產(chǎn)就是指那些價值比較高，而且會隨著使用的年限增長會不斷折舊的物品，比如辦公桌、電腦等，這些都屬于固定資產(chǎn)，也都是企業(yè)進行固定資產(chǎn)投資審計的核心內(nèi)容，但是在傳統(tǒng)的企業(yè)固定資產(chǎn)審計過程中并沒有嚴格按照國家的需要和要求對現(xiàn)有的固定資產(chǎn)進行審計，這不僅造成審計結(jié)果的不準(zhǔn)確，而且也會影響企業(yè)未來的投資決策和外界對該企業(yè)的財務(wù)監(jiān)管，因此在未來的企業(yè)固定資產(chǎn)投資審計的過程中審計者必須要明確自己所有審計的企業(yè)固定資產(chǎn)的分類，將其按照實際的特征和數(shù)量進行精確的審查和統(tǒng)計，確保整個審計數(shù)據(jù)的真實有效性。其次就是審計部門和機關(guān)必須要改善自身的審計方式，這也是影響企業(yè)固定資產(chǎn)審計的一個關(guān)鍵因素。

2.3健全我國的企業(yè)固定資產(chǎn)投資審計人才規(guī)劃和戰(zhàn)略

人才是發(fā)展的第一要素，同時也是最關(guān)鍵的一個因素，尤其是對于企業(yè)資產(chǎn)審計行業(yè)來說更是對專業(yè)的、高素質(zhì)的審計人才有著大量的需求，因為它要求參與審計的人員不僅要有職業(yè)道德，更要有扎實的基礎(chǔ)知識做準(zhǔn)備，因此在提升企業(yè)固定資產(chǎn)投資審計的道路上不可避免的一個項目就是必須要從整體上提升我們國家的專業(yè)的審計人才數(shù)量和質(zhì)量，這就要求我們國家必須要積極實施人才發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃，在實際的人才培養(yǎng)和教育過程總著重培養(yǎng)這方面的人才，為我們企業(yè)的固定資產(chǎn)投資審計效率的提升做出應(yīng)有的貢獻。而且恪守自己的職業(yè)道德，嚴格要求自己也是每個審計工作者應(yīng)有的職責(zé)和義務(wù)，我們現(xiàn)在亟待解決的就是健全我們國家的審計人才的培養(yǎng)規(guī)劃，努力平衡社會對專業(yè)的審計人才的需求和供應(yīng)之間的平衡，這也是我們國家在新的經(jīng)濟形勢下對財務(wù)管理改革的需要，也是社會發(fā)展的需要。

小結(jié)

固定資產(chǎn)的投資審計屬于企業(yè)財務(wù)管理的一部分，優(yōu)化資源配置是企業(yè)實現(xiàn)利益最大化的基本保障也是最佳途徑，在這個過程中每個企業(yè)都離不開審計工作的開展和支持，因此在未來的經(jīng)濟和社會發(fā)展過程中著重我們國家的審計實力和審計效率的提升是我們發(fā)展經(jīng)濟，實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。

參考文獻：

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【關(guān)鍵詞】控制固定資產(chǎn)投資 實現(xiàn)最小化 企業(yè)發(fā)展

隨著改革的深入，鐵路固定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)逐年遞增趨勢。下面，我就如何優(yōu)化鐵路資產(chǎn)，控制固定資產(chǎn)投資最小化，談?wù)勛约旱挠^點和看法。

一、鐵路固定資產(chǎn)投資中存在的問題

（一）固定資產(chǎn)的相對過剩

固定資產(chǎn)的相對過剩表現(xiàn)為：其一，推動固定資產(chǎn)正常運行的流動資產(chǎn)不足。企業(yè)在固定資產(chǎn)上投資時，沒有充分考慮配套流動資金，或原定的流動資金融通渠道阻滯，便會造成這一結(jié)果。其二，固定資產(chǎn)使用效率低，周轉(zhuǎn)速度慢，因而降低了總資產(chǎn)的收益率。

（二）固定資產(chǎn)的絕對過剩

1.可行性研究中，對銷售的預(yù)計過于樂觀，或為企業(yè)未來的發(fā)展留有余地，造成固定資產(chǎn)投資“先天過足”；

2.市場發(fā)生不可挽回的逆轉(zhuǎn)，原生產(chǎn)線必須部分或全部停產(chǎn)；

3.由于技術(shù)進步，新的性能更好的設(shè)備取代舊設(shè)備，造成舊設(shè)備閑置；

4.企業(yè)在并購過程中形成的閑置資產(chǎn)。

（三）固定資產(chǎn)占用資金成本（即機會成本）過高

無論是固定資產(chǎn)的相對過?；蚪^對過剩，還是規(guī)模適當(dāng)，都表現(xiàn)為大量的資金占用，其成本是相當(dāng)高的。尤其我國目前資本市場不健全，融資渠道不很暢通，資金十分稀缺，企業(yè)生存和發(fā)展面臨巨大的資金缺口，這種資金占用的代價是十分昂貴的。

除此之外，巨額的固定資產(chǎn)意味著巨額的折舊費用，在收入不變的情況下，利潤減少。同時，也加大了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，這一方面表現(xiàn)為折舊費用作為固定成本，會增大經(jīng)營杠桿率；另一方面，也表現(xiàn)在固定資產(chǎn)價值補償時間長，在科學(xué)技術(shù)日新月異的今天，很可能被提前淘汰，使企業(yè)招致巨大損失。

二、實現(xiàn)固定資產(chǎn)投資最小化的方式

（一）出售固定資產(chǎn)

對于閑置不用或不需用的機器設(shè)備，尤其對于閑置的土地和樓房進行處置應(yīng)引起足夠重視。因為，地產(chǎn)雖有較強的保值作用，但是這方面的資源占用不但不能產(chǎn)生收益還占用資金成本。出售非盈利部門，可以減少虧損，還可以將盤活的資源用在其他盈利部門或償還債務(wù)。出售不包括在集團整體戰(zhàn)略之內(nèi)的生產(chǎn)線或產(chǎn)品系列。企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營一個很重要方面就是通過對企業(yè)內(nèi)、外部環(huán)境分析，找出競爭優(yōu)勢，培育與發(fā)展企業(yè)核心競爭力，這對企業(yè)謀求長期發(fā)展是十分必要的。

（二）對外投資

將企業(yè)閑置的固定資產(chǎn)或不包括在集團整體戰(zhàn)略之內(nèi)的生產(chǎn)線或產(chǎn)品系列作價對外投資。這種方式?jīng)]有減少總資產(chǎn)，但可以使資產(chǎn)得到有效利用。

（三）折產(chǎn)為股

將雖然盈利但不包括在集團整體戰(zhàn)略之內(nèi)的生產(chǎn)線或產(chǎn)品系列分解出去，注冊為一個獨立的公司，并按本企業(yè)原股東的持股比例將新公司的股權(quán)分配給原股東。這樣就可以減少股本，或者作為財產(chǎn)股利分配以減少現(xiàn)金流出。

（四）租賃

固定資產(chǎn)投資需要支付大量現(xiàn)金，其成本補償需要時間長，風(fēng)險大。租賃不僅可以解決資產(chǎn)使用問題，還能使現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出同步，降低了經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，同時從固定資產(chǎn)投資上解放出來的資源可以彌補流動資金的不足。

售后回租是租賃的一種方式。企業(yè)通過出售現(xiàn)有資產(chǎn)（主要為房地產(chǎn)或大型設(shè)備）獲得經(jīng)營急需的資金；同時與購買方簽訂回租協(xié)議；獲得資產(chǎn)使用權(quán)?？芍^一舉兩得。

（五）外部協(xié)作

三、固定資產(chǎn)投資最小化的好處

（一）固定資產(chǎn)投資最小化，可以降低經(jīng)營風(fēng)險

經(jīng)營杠桿率是指息稅前利潤變化率為銷售利潤變化率的倍數(shù)，經(jīng)營杠桿率越大，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險越大。根據(jù)經(jīng)營杠桿系數(shù)的簡化公式：

經(jīng)營杠桿率=貢獻毛益／息稅前利潤=（息稅前利潤＋固定成本）／息稅前利潤可見，經(jīng)營杠桿率的高低取決于固定成本的高低。固定資產(chǎn)投資最小化，同時也就是折舊費用最低，折舊費用是典型的固定成本。因此固定資產(chǎn)投資最小化，可以降低經(jīng)營風(fēng)險。

（二）可以通過加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，提高固定資產(chǎn)的利用效率

固定資產(chǎn)投資最小化就是要通過挖掘內(nèi)部潛力，實現(xiàn)以最小的固定資金占用，推動最多的流動資是運轉(zhuǎn)，以保證原有銷售規(guī)模不變。

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入／固定資產(chǎn)平均占用額可見，固定資產(chǎn)投資最小化，可以通過加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，提高固定資產(chǎn)的利用效率。

（三）減少對外融資，提高收益能力

通過將閑置的固定資產(chǎn)變賣，就可以將沉淀的資金轉(zhuǎn)換成流動資金，減少對外融資；將不盈利的生產(chǎn)線變賣，把資源轉(zhuǎn)移到收益能力更強的項目上去，可以提高企業(yè)的整體收益能力。

（四）提高了資產(chǎn)質(zhì)量

通過處置固定資產(chǎn)，可以將沉淀的資金轉(zhuǎn)換成可用資金，將不盈利的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為盈利資產(chǎn)，提高了資產(chǎn)質(zhì)量。

（五）用于償還債務(wù)，可以優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)風(fēng)險

在負債比率較高的情況下，處置固定資產(chǎn)形成的現(xiàn)金流入，還可以用于償還債務(wù)，降低了負債比率和財務(wù)杠桿系數(shù)。這樣既優(yōu)化了資本結(jié)構(gòu)又降低了財務(wù)風(fēng)險。

（六）當(dāng)企業(yè)沒有投資機會，處置固定資產(chǎn)形成的現(xiàn)金可以用于分紅派息

（七）改善了相關(guān)收益指標(biāo)

固定資產(chǎn)投資最小化，一方面保持或增加利潤，一方面又減少了資產(chǎn)占用，這就使總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)報酬率有明顯的改善。

四、固定資產(chǎn)投資最小化存在的問題

固定資產(chǎn)投資最小化也可能帶來一些問題：（1）銀行通常要求以資產(chǎn)作為貸款的抵押。固定資產(chǎn)投資最小化也使得可作為抵押的資產(chǎn)最小化，從而影響企業(yè)的借貸能力，但鐵路企業(yè)的固定資產(chǎn)用于抵押借貸占很小部分，影響不大。（2）企業(yè)在清理不良固定資產(chǎn)時，可能會產(chǎn)生損失，造成當(dāng)期損益減少。然而，這些問題比起固定資產(chǎn)投資最小化為企業(yè)帶來的好處實在不算什么。因為即使不進行資產(chǎn)清理，損失也已經(jīng)客觀存在，只不過不體現(xiàn)在賬面罷了；而銀行則更看中企業(yè)未來獲取現(xiàn)金流量的能力。因此，固定資產(chǎn)投資盡量做到最小化是十分必要的。

參考文獻

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關(guān)鍵詞：固定資產(chǎn)；固定資產(chǎn)投資審計；投資審計

中圖分類號：F239 文獻標(biāo)識碼：A

收錄日期：2015年3月23日

一、固定資產(chǎn)投資審計概念及內(nèi)容

（一）固定資產(chǎn)投資審計的含義及特征

1、固定資產(chǎn)投資審計的含義。固定資產(chǎn)投資審計是指審計機關(guān)依據(jù)國家法律、法規(guī)和政策規(guī)定，對固定資產(chǎn)投資項目財務(wù)收支的真實性、合法性及效益性的監(jiān)督行為。它是國家對固定資產(chǎn)投資活動實行監(jiān)控的一種重要手段，是我國審計監(jiān)督體系的重要組成部分。

2、固定資產(chǎn)投資審計的特點

（1）審計對象的宏觀性。開展固定資產(chǎn)投資審計必須要有宏觀意識，即從宏觀著眼，從微觀入手，通過大量的微觀審計，發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟運行中具有普遍性和傾向性的問題，促進宏觀調(diào)控，保證投資活動的順利進行。

（2）審計內(nèi)容的復(fù)雜性。固定資產(chǎn)投資審計不僅涉及建設(shè)單位的財務(wù)收支，更重要的是涉及決策、規(guī)劃、設(shè)計、采購、招標(biāo)、監(jiān)理、概預(yù)算等與建設(shè)項目有關(guān)的管理活動。因此，開展固定資產(chǎn)投資審計不僅要審計投資計劃安排是否符合國家的投資政策，還要審計投資的資金來源是否正當(dāng)合理。

（3）審計過程的階段性。國家建設(shè)項目周期較長，從一兩年到十來年不等。為了及時、完整的反應(yīng)國家建設(shè)項目資金的使用、建設(shè)項目管理等情況，審計機關(guān)需要分階段對建設(shè)項目實施審計。固定資產(chǎn)投資審計一般分為建設(shè)項目資金籌措及使用、建設(shè)項目開工前、建設(shè)項目在建、建設(shè)項目竣工決算審計。

（4）審計技術(shù)的專業(yè)性。建設(shè)項目的全過程是一個專業(yè)技術(shù)型非常強的綜合過程，涉及很多不同的專業(yè)，如經(jīng)濟、建筑、財會、計算機等，僅僅建筑專業(yè)又涉及工民建、公路、鐵路、水利等幾乎所有的二級專業(yè)。因此，對國家建設(shè)項目的審計，除了審計資金活動外，還要審計其他與建筑有關(guān)的行為。

（二）固定資產(chǎn)審計內(nèi)容。固定資產(chǎn)投資審計的內(nèi)容包括建設(shè)項目資金籌措及使用的審計、建設(shè)項目開工前審計、建設(shè)項目在建審計和建設(shè)項目竣工決算審計。

建設(shè)項目資金籌措及使用的審計是對建設(shè)項目資金的來源及運用情況的審計。建設(shè)項目資金籌措的審計按其來源不同分為：基建撥款審計、基建投資借款審計、其他借款審計、項目資本審計和項目資本公積審計。建設(shè)項目開工前審計是對建設(shè)項目從籌備建設(shè)到正式開工前這段時間的工作內(nèi)容所進行的審計，包括投資立項審計、設(shè)計（勘察）管理審計、招投標(biāo)審計等。建設(shè)項目在建審計是指對建設(shè)項目從正式開工到竣工驗收前的建設(shè)實施階段的內(nèi)容進行的審計，包括工程管理審計、工程監(jiān)理審計、工程造價審計等。建設(shè)項目竣工決算審計是指對已經(jīng)完工建設(shè)項目的初步驗收情況、試運行情況、合同履行情況及投資完成情況實施的審計。

二、加強固定資產(chǎn)投資審計的必要性

（一）可以為政府完善投資決策提供重要依據(jù)。固定資產(chǎn)投資對于國民經(jīng)濟增長有著巨大的拉動作用，可以加強對于政府投資活動的監(jiān)控，通過對于項目立項、論證的事前監(jiān)督，可以提供關(guān)于投資項目效益的重要信息，促使各級政府在投資活動中慎重行事，經(jīng)濟有效地使用公共資金。

（二）可以提高公共資金的使用效益。固定資產(chǎn)投資審計是關(guān)于投資項目真實性、合法性和效益性的審計，其中效益性是審計重點。固定資產(chǎn)投資審計通過對于投資項目的事前監(jiān)督、事中控制和事后評價，保證公共資金能夠投向最具經(jīng)濟、社會效益的投資項目，并保證投資資金運用過程的經(jīng)濟性、效率性和效果性。

（三）可以遏制投資與建設(shè)領(lǐng)域的腐敗現(xiàn)象。國家審計機關(guān)通過開展固定資產(chǎn)投資審計，可以確定有關(guān)單位和個人在投資活動中的經(jīng)濟責(zé)任，約束對于政府投資權(quán)力的濫用，從而有利于防止經(jīng)濟犯罪、反腐倡廉。

三、固定資產(chǎn)投資審計存在的問題

（一）審計管轄權(quán)混亂。審計管轄是指審計機關(guān)確定各自審計對象的范圍劃分。確定審計管轄權(quán)的范圍，一方面可以避免重復(fù)審計；另一方面可以使審計機關(guān)各自明確自己的職責(zé)和權(quán)限，增強審計的自覺性，提高審計工作的效率和效果。我國《審計法》第28條規(guī)定：“審計機關(guān)根據(jù)被審計單位的財政、財務(wù)隸屬關(guān)系或者國有資產(chǎn)監(jiān)督管理關(guān)系，確定審計管轄范圍?！蓖瑫r規(guī)定：“上級審計機關(guān)可以將其審計管轄范圍內(nèi)的審計事項，授權(quán)下級審計機關(guān)進行審計”，但這個授權(quán)過程在實際工作中并未得到執(zhí)行。隨著中央不斷加大對地方經(jīng)濟建設(shè)的投入，每年都有大量的中央資金和主管部門的資金投入到地方各項基本建設(shè)項目。對于這樣的項目，地方審計機關(guān)、特別是縣級審計機關(guān)一般無法實施審計。最終導(dǎo)致許多財政資金或者國有資金投資的建設(shè)項目最后“無部門”來審。出現(xiàn)這種局面的主要原因是審計機關(guān)的監(jiān)管權(quán)利不集中，審計機關(guān)的監(jiān)管權(quán)力分散在財政、交通、城建等行業(yè)的主管部門，審計機關(guān)實行監(jiān)督權(quán)力受到限制。

（二）固定資產(chǎn)投資審計覆蓋面窄，審計力度不夠。近年來，國家對公共領(lǐng)域的固定資產(chǎn)規(guī)模投資越來越大，但從審計項目占應(yīng)該審計項目的比重或?qū)徲嬞Y金占應(yīng)該審計資金的比重看，固定資產(chǎn)投資項目的審計比重較低。存在這樣問題的原因，一方面審計機關(guān)經(jīng)費緊張，沒有足夠的審計人力、財力和物力的支持；另一方面審計內(nèi)部缺乏資源整合的動力，一些審計審計機關(guān)有能力進行審計，也有可能因為審計管轄權(quán)的限制而終止對固定資產(chǎn)投資項目審計。

（三）固定資產(chǎn)投資審計質(zhì)量差。對固定資產(chǎn)投資項目審計的審計質(zhì)量不高，主要表現(xiàn)在：1、對固定資產(chǎn)投資項目審計注重查錯防弊，對于效益審計重視不夠。固定資產(chǎn)投資市場秩序較為混亂，違法亂紀(jì)現(xiàn)象比較多，這客觀上使審計人員不得不側(cè)重于真實性、合法性審計，從而無法抽出足夠的審計力量關(guān)注效益審計；2、固定資產(chǎn)投資項目事后審計比較多，事前和事中審計不夠。我國固定資產(chǎn)投資決策論證體系不健全，建設(shè)項目管理體制和運行機制不健全，項目管理科學(xué)化、專業(yè)化水平不高。在這種情況下，對固定資產(chǎn)投資項目進行全程監(jiān)督更有意義。

（四）審計技術(shù)手段落后，審計人員素質(zhì)不高

1、審計技術(shù)手段落后。固定資產(chǎn)投資審計對計算機的應(yīng)用與計算機在財政、金融審計中的應(yīng)用相比，固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域的計算機輔助審計還處于滯后狀態(tài)。固定資產(chǎn)投資審計如何利用計算機技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)開展投資審計管理和投資審計現(xiàn)場技術(shù)成為一個很重要的課題，而實用性和通用性較強的審計軟件也很匱乏。

2、審計人員素質(zhì)低。審計機關(guān)懂財務(wù)的人員多，懂工程、法律的人員少，既懂工程又懂財務(wù)的人員少之又少。工程技術(shù)專業(yè)人員嚴重不足是固定資產(chǎn)投資審計發(fā)展的瓶頸。國家審計人員屬國家公務(wù)員編制，其報酬相對固定，難以吸引工程造價師、軟件開發(fā)等專業(yè)人才加入審計人員隊伍。

四、固定資產(chǎn)投資審計改進建議

（一）變事后審計為事前審計。在投資項目設(shè)計任務(wù)書與可行性研究報告編制完成之后，有關(guān)部門審批之前，，邀請審計人員參加，實行跟蹤審計。采用這種變事后審計為事前審計的方式，能增強審計人員的責(zé)任感與風(fēng)險意識，提高審計的約束力。審計部門間接地參與了投資決策過程，這不僅不會影響審計的獨立性，反而會增強審計威信，提高審計地位，更好地達到對固定資產(chǎn)投資的調(diào)控目的，發(fā)揮審計監(jiān)督的作用。

（二）制定與完善固定資產(chǎn)投資審計法規(guī)。在固定資產(chǎn)投資審計領(lǐng)域，應(yīng)盡快出臺比較具體的審計規(guī)定與處理標(biāo)準(zhǔn)，使審計工作有法可依。審計法雖然對審計的方法和技術(shù)、審計程序等有相應(yīng)的規(guī)定，但對于固定資產(chǎn)投資審計來說缺乏適用性。盡快出善的投資審計法規(guī)，是固定資產(chǎn)投資審計工作的迫切需要。只有完善有關(guān)的法規(guī)，才能加大對投資決策部門的制約力度，減少人為干擾，審計處理更加客觀、公正。

（三）審計機關(guān)內(nèi)部加強固定資產(chǎn)投資審計的質(zhì)量控制。在相關(guān)的準(zhǔn)則、規(guī)范不夠健全的情況下，審計機關(guān)尤其需要通過內(nèi)部的精心組織和安排，強化固定資產(chǎn)投資審計的質(zhì)量控制工作?？梢詮囊韵聨讉€方面入手：1、在制定審計計劃時突出重點并把握投資項目的風(fēng)險高發(fā)環(huán)節(jié)，要把好固定資產(chǎn)投資審計的“關(guān)口”，即立項決策關(guān)、勘察設(shè)計關(guān)、招投標(biāo)關(guān)、合同控制關(guān)、施工過程控制關(guān)、竣工驗收關(guān)、監(jiān)督檢查關(guān)等，在各個“關(guān)口”設(shè)計必要而合理的審計程序，配備充足的審計力量；2、在審計中，在實施主審負責(zé)制的基礎(chǔ)上，加強對于審計小組成員、外部專家工作的督導(dǎo)；3、對審計結(jié)果嚴格實施“三級復(fù)核制”。

（四）創(chuàng)新固定資產(chǎn)投資審計的技術(shù)和方法。將審計方法轉(zhuǎn)變?yōu)橐栽u價內(nèi)部控制系統(tǒng)為基礎(chǔ)的抽樣審計，并借助對內(nèi)部控制系統(tǒng)的評價結(jié)果確定審計重點、范圍和方法，同時，將風(fēng)險分析和防范措施納入審計程序的各個環(huán)節(jié)。

會計信息化和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展對審計技術(shù)提出了更高的要求，網(wǎng)上交易、網(wǎng)上支付審計、虛擬企業(yè)的審計都將成為投資審計的具體內(nèi)容，基于此，應(yīng)對原有軟件進行優(yōu)化更新并針對新的投資審計領(lǐng)域開發(fā)出新的審計軟件，使電子計算機在審計查證、分析性復(fù)核、審計信息的收集、傳遞等方面發(fā)揮應(yīng)有的作用。

（五）調(diào)整審計人員結(jié)構(gòu)，提高審計人員素質(zhì)。加大審計部門工程技術(shù)人員的數(shù)量，在已具有的審計規(guī)模下，配齊財務(wù)人員、經(jīng)濟人員、技術(shù)人員與法律人員、調(diào)查人員構(gòu)成比例，因為固定資產(chǎn)投資審計具有與其他專業(yè)的審計不同的技術(shù)性，搞投資審計，不懂工程技術(shù)是行不通的。在審計機構(gòu)人員編制有限的條件下，審計部門可外聘一些基建工程人員，在社會上形成穩(wěn)定的審計網(wǎng)絡(luò)與系統(tǒng)。

主要參考文獻：

[1]陳波，丁國瑾.關(guān)于我國固定資產(chǎn)投資審計的若干問題及對策.山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2007.1.

[2]鄭紅霞.改進固定資產(chǎn)投資審計的方法研究.現(xiàn)代商業(yè)，2014.2.

篇5

關(guān)鍵詞：固定資產(chǎn)投資 投資效益 對策

投資是拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”之一，在資源型地區(qū)，投資對經(jīng)濟的拉動作用更加明顯。山西是典型的資源型省份，立足于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高經(jīng)濟增長質(zhì)量，分析改革開放以來山西省投資效益及存在的問題，并提出相應(yīng)的對策建議。

一、固定資產(chǎn)投資效益的概念

固定資產(chǎn)投資經(jīng)濟效益，是指固定資產(chǎn)投資活動中投入與產(chǎn)出之間的比率。在固定資產(chǎn)投資活動中，投入表現(xiàn)為在固定資產(chǎn)投資建造和購置過程中消耗的人工、建筑材料及有關(guān)的費用，購置的設(shè)備、工具、器具。產(chǎn)出則表現(xiàn)為固定資產(chǎn)投資形成的新增固定資產(chǎn)、新增生產(chǎn)能力（或工程效益）以及通過固定資產(chǎn)投資新增加的產(chǎn)出（如GDP）、利潤和稅金等。反映固定資產(chǎn)投資效益的指標(biāo)分為微觀效益指標(biāo)和宏觀效益指標(biāo)。微觀投資效益指標(biāo)主要包括建設(shè)工期、單位生產(chǎn)能力投資、生產(chǎn)能力利用率、投資回收率、新增固定資產(chǎn)產(chǎn)值率等，反映投資項目的直接經(jīng)濟效益及投資資源的利用率，即投資過程中的資源耗費大小與投資完工后供給能力或產(chǎn)出水平的大小。宏觀投資效益指標(biāo)主要包括建設(shè)周期、固定資產(chǎn)交付使用率、投資效果系數(shù)、固定資產(chǎn)投資率等，反映的是以國民經(jīng)濟為總體，眾多建設(shè)項目效益及其相互聯(lián)系、相互制約而產(chǎn)生的連鎖效益的總和，反映資源配置的總體效益，與政府在促進經(jīng)濟增長、技術(shù)進步、社會穩(wěn)定以及環(huán)境保護等方面的經(jīng)濟社會發(fā)展目標(biāo)相聯(lián)系。本文僅利用固定資產(chǎn)投資率、投資效果系數(shù)及固定資產(chǎn)交付使用率3個指標(biāo)，對山西省的宏觀投資效益進行綜合評價。

二、山西省投資效益分析

（一）固定資產(chǎn)投資率

固定資產(chǎn)投資率是指固定資產(chǎn)投資規(guī)模占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重，反映固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟增長的貢獻。其計算公式為：

固定資產(chǎn)投資率=固定資產(chǎn)投資額/國內(nèi)生產(chǎn)總值*100%。

有關(guān)資料分析顯示,在經(jīng)濟起飛階段,投資率一般保持在33%-35%左右,對經(jīng)濟的發(fā)展較為有利。1981年以來，山西省的固定資產(chǎn)投資率基本上呈現(xiàn)波動上升的態(tài)勢，“六五”至“十五”期間，平均投資率分別為37%、46%、34%、37%、42%，均高于33%。特別是“十一五”以來出現(xiàn)了較快的增長，2006-2010年投資率分別為49%、51%、52%、68%、70%，基本與全國持平（同期全國的平均水平為50.1%、51.7%、55.0%、66.0%、69.8%），說明近年來投資在山西省經(jīng)濟增長中的作用日益凸顯，投資成為拉動山西經(jīng)濟增長的引擎。

（二）固定資產(chǎn)交付使用率

固定資產(chǎn)交付使用率反映了各個時期固定資產(chǎn)動用速度, 是衡量固定資產(chǎn)直接投資效益的指標(biāo)。其計算公式為:

固定資產(chǎn)交付使用率=某時期的新增固定資產(chǎn)/該時期固定資產(chǎn)投資。

山西省的固定資產(chǎn)交付使用率見下表，從中可以看出，山西省固定資產(chǎn)交付使用率總體上呈現(xiàn)下降的趨勢，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)建成投產(chǎn)的速度出現(xiàn)明顯回落。

（三）固定資產(chǎn)投資效果系數(shù)

投資效果系數(shù)是一定時期國內(nèi)生產(chǎn)總值增加額與固定資產(chǎn)投資額之間的比值,它是從國民經(jīng)濟角度和投資活動全程來綜合反映投資收益的指標(biāo),能夠較全面反映投資活動的最終效益。其計算公式為:

固定資產(chǎn)投資效果系數(shù)(Et)=某一時期國內(nèi)生產(chǎn)總值增加額(ΔYt)/某一時期全社會固定資產(chǎn)投資額(It)。

考慮到固定資產(chǎn)投資有一定的“滯后效應(yīng)“，應(yīng)將當(dāng)年的GDP增長看作是前幾年固定資產(chǎn)投資的結(jié)果。考慮滯后因素的固定資產(chǎn)投資效果系數(shù)可以表示為:

Et-i=Yt/It-i(i=1,2)式中:Et-i為滯后期為i年的固定資產(chǎn)投資效果系數(shù),本文主要研究滯后兩年的固定資產(chǎn)投資效果系數(shù)，即Et-1,Et-2。

1981 -2010年山西省固定資產(chǎn)投資效果系數(shù)顯示，山西省的投資額呈逐年上漲的趨勢，投資效果系數(shù)則呈明顯的周期性波動，最高值是在1995年，達到0.81，最低值是在1999年，為-0.16。1992年以前，受計劃經(jīng)濟體制下資源配置方式的影響及中國向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的影響，山西省投資效果系數(shù)波動頻繁，穩(wěn)定性較差。1992年以后至亞洲金融危機以前，投資效果系數(shù)連續(xù)5年保持了較高的穩(wěn)定態(tài)勢，都維持在0.5以上。1997年亞洲金融危機對山西省影響深重，投資效果系數(shù)出現(xiàn)了連續(xù)3年的下滑， 2000年才出現(xiàn)穩(wěn)步的回升。2008年受金融危機的影響，山西省的投資效果系數(shù)再度出現(xiàn)下滑，2009年下降為0.08，但這次下滑的幅度較小，回升的速度也較快，表現(xiàn)了山西省抵御外部風(fēng)險的能力有所提高。

與全國的比較中可見，山西省投資效果系數(shù)的變化趨勢與全國基本相似，但是其波動幅度要明顯高于全國，特別是在2000年以前。2000年以后我省的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)有了很大的改善，因此波動幅度逐漸減小，與全國水平持平。從平均投資效果系數(shù)來看，山西省為0.37，全國為0.39，略低于全國平均水平，從總體上來講投資效益相對較差。

考慮“滯后期”的山西省投資效果系數(shù)（見圖2）。從圖中可以看出，滯后期的固定資產(chǎn)投資效果系數(shù)與同期波動趨勢基本一致，且滯后期高于同期，滯后越多，投資效果系數(shù)越高。計算平均投資效果系數(shù)，滯后一期為0.45，滯后二期為0.54，均高于同期的0.37。因此，要特別注意對當(dāng)前固定資產(chǎn)投資的有效引導(dǎo),在加大投資力度的同時更注意投資效益的有效發(fā)揮,最大限度地使用已投資的固定資產(chǎn),以保證經(jīng)濟的持續(xù)、健康發(fā)展。

進一步計算山西省分產(chǎn)業(yè)的投資效果系數(shù)，第一產(chǎn)業(yè)的投資效益最好，平均投資效果系數(shù)為0.43；第三產(chǎn)業(yè)的投資效益最差，平均投資效果系數(shù)為0.24。因此調(diào)整投資結(jié)構(gòu)的同時，提高第三產(chǎn)業(yè)的投資效益，是必須認真思考的問題。就波動幅度來講，一產(chǎn)投資效益波動幅度最大，二產(chǎn)波動幅度高于三產(chǎn)。

總體上來講，投資對山西省經(jīng)濟發(fā)展拉動作用巨大，但是固定資產(chǎn)建成投產(chǎn)速度出現(xiàn)明顯回落，投資效果系數(shù)不高且波動度較大，反映了投資效益較差，經(jīng)濟發(fā)展受到外界的影響較大，經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)生動力不強。審視其原因并加以改進，提高固定資產(chǎn)投資效益，將對山西省經(jīng)濟健康發(fā)展起到極其重要的引導(dǎo)和支撐作用。

三、制約山西省投資效益提高的因素分析

（一）國有經(jīng)濟比例較高，造成投資整體效益缺乏支撐點

用固定資產(chǎn)投資交付使用率、工業(yè)生產(chǎn)總值比重、工商稅收比重、吸納勞動力的能力等各項指標(biāo)來衡量國有經(jīng)濟和非國有經(jīng)濟的投資效益，非國有經(jīng)濟的投資效益明顯好于國有經(jīng)濟。但是，山西省對非國有經(jīng)濟的投資力度、扶持和引導(dǎo)卻不盡人意，非國有單位固定資產(chǎn)投資，特別是民間投資低于全國平均水平，更大大低于東部沿海發(fā)達地區(qū)，造成山西投資效益相對較低。

（二）投資結(jié)構(gòu)不合理影響投資效益的改善

在固定資產(chǎn)投資率一定的條件下，投資結(jié)構(gòu)是影響投資效益的主要因素。改革開放以來，山西省制定了“能源重化工基地開發(fā)”戰(zhàn)略，雖然符合全國區(qū)域分工和國家戰(zhàn)略發(fā)展的要求，體現(xiàn)了山西資源特點與區(qū)域優(yōu)勢，但是以能源重化工為主的重型結(jié)構(gòu)也派生出產(chǎn)品初級、經(jīng)營粗放、結(jié)構(gòu)偏輕偏重、高投入低產(chǎn)出等特點。投資中第二產(chǎn)業(yè)的比重過高，第二產(chǎn)業(yè)中能源及原材料等重工業(yè)比重過高，導(dǎo)致山西省經(jīng)濟發(fā)展抗風(fēng)險能力較差，投資效益波動較大，投資效益整體低下。進入新世紀(jì)以來，著力調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，二產(chǎn)投資穩(wěn)步下降，三產(chǎn)投資逐漸上升，投資效益波動幅度逐漸減小，但是，第二產(chǎn)業(yè)中煤炭、煉焦、冶金和電力等傳統(tǒng)工業(yè)投資總量比重仍然較大。2010年，山西省二次產(chǎn)業(yè)投資與全國基本持平，但這四大產(chǎn)業(yè)的投資比重占二產(chǎn)投資高達67.5%。相比之下，一些能夠帶動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，如特色農(nóng)畜產(chǎn)品加工業(yè)、大型設(shè)備制造業(yè)、精細化工產(chǎn)業(yè)、新型能源產(chǎn)業(yè)等，投資增長慢且比重低,投資結(jié)構(gòu)不合理，是造成投資效益相對較低的主要原因。

（三）固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)趨同化，造成效益損失

改革開放以來，山西省固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)趨同化比較嚴重。由于注重短期效應(yīng)，省內(nèi)各地區(qū)盲目上項目，造成重復(fù)建設(shè)，使那些要求企業(yè)上規(guī)模、高集中的行業(yè)分散度大而集中度小，嚴重背離比較利益原則，抑制了地區(qū)經(jīng)濟技術(shù)與資源優(yōu)勢的發(fā)揮，難以形成新的區(qū)域工業(yè)優(yōu)勢和產(chǎn)品優(yōu)勢。另外，政府投入與社會投入、國有經(jīng)濟與民營經(jīng)濟等各種投資主體投資產(chǎn)業(yè)趨同化，主要集中于煤炭、焦化、化肥、冶金、建材等行業(yè)，造成競爭過度，引起資源配置效益損失，這種損失遠遠不能通過微觀經(jīng)濟活力的某種提高所能彌補。山西省低水平的重復(fù)建設(shè)，不可避免地付出了資源浪費、效益損失的巨大代價。

（四）投資管理體制制約投資效益的提高

2004年以前，山西省的投資率相對較低，投資效果系數(shù)波動較大，部分是受到投資管理體制的制約。2004年投資管理體制改革以來，這種狀況有了很大程度的改善，但是仍然存在一定的不足，制約著投資效益的提高。主要體現(xiàn)在以下幾個方面：一是投資審批權(quán)限不合理，分屬于多個不同的部門，存在著多頭審批、政出多門的現(xiàn)象，導(dǎo)致了一些非鼓勵類項目的過分膨脹，造成投資效益低下。二是投資項目的“決策―評價”體制存在缺陷。項目前期的可行性論證管理不嚴格，審批不科學(xué)，項目建設(shè)的過程中缺乏有效的監(jiān)管，項目建成后也沒有相應(yīng)的項目后評價制度，影響了投資效益的提高。三是鼓勵和引導(dǎo)投資的體制機制尚不完善，鼓勵投資效益相對較好的民間投資的體制機制尚不健全，鼓勵新興產(chǎn)業(yè)和接續(xù)替代產(chǎn)業(yè)投資的體制機制尚未建立。

四、提高山西省投資效益的對策

（一）保持適度的投資規(guī)模

近年來，山西省的固定資產(chǎn)投資規(guī)模有了較大幅度的增長，但也因過分依賴投資對經(jīng)濟增長的拉動作用，出現(xiàn)過度投資而造成投資效益的損失。因此，應(yīng)注意協(xié)調(diào)投資、消費、需求三者在拉動經(jīng)濟增長過程中的作用，保持適度的投資規(guī)模，避免過度投資引起投資效益下降。

（二）建立項目儲備庫

項目是投資的基礎(chǔ)。每個建設(shè)項目效益高低都將對投資總效益產(chǎn)生作用。因此必須在項目的選擇上下功夫，特別是對固定資產(chǎn)投資起著引導(dǎo)作用的政府投資項目，要最大限度實現(xiàn)固定資產(chǎn)投資質(zhì)和量的統(tǒng)一。建立政府投資項目儲備庫，選擇優(yōu)勢項目進行儲備。在項目選擇重點上，一要優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，彌補產(chǎn)業(yè)缺口；二要對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)加大技術(shù)改造投資力度，實現(xiàn)由初級加工、粗加工向精深加工的轉(zhuǎn)化，提高傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的科技含量和裝備水平；三要積極發(fā)展勞動密集型產(chǎn)業(yè)，把項目建設(shè)同就業(yè)問題結(jié)合起來，創(chuàng)造更多的就業(yè)機會。在項目儲備庫中嚴格選擇投資項目，項目儲備庫的項目要根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的需要不斷進行更新。

（三）合理調(diào)整投資結(jié)構(gòu)

投資結(jié)構(gòu)是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)。提高投資效益的關(guān)鍵，在于合理的投資結(jié)構(gòu)。要按照科學(xué)發(fā)展觀和市場經(jīng)濟的要求，進一步推進投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整，加大山西省的薄弱環(huán)節(jié)和優(yōu)勢行業(yè)的投資力度。一是增加農(nóng)業(yè)投資，加大農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度。二是加大傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)改造投資力度，大力推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級。三是加快新興產(chǎn)業(yè)的投資力度，培養(yǎng)新興產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展壯大。四是加快文化、旅游產(chǎn)業(yè)等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的投資，使服務(wù)業(yè)成為我省經(jīng)濟發(fā)展的重要支撐。

（四）進一步改善投資管理體制

進一步改善投資管理體制，對于項目投資的控制應(yīng)從以往概、估、決算管理和靜態(tài)管理轉(zhuǎn)向全過程動態(tài)跟蹤控制管理。制定相應(yīng)的辦法措施，減少并杜絕項目建設(shè)中資金浪費和流失現(xiàn)象。強化項目前期論證制度，政府投資項目嚴格實行“代建制”， 完善投資決策者責(zé)任制，建立對政府出資項目的監(jiān)督機制和項目后評價制度，提高對政府投資項目的管理水平。同時，加大政府資金對于民間資本的引導(dǎo)，制定相應(yīng)政策鼓勵接續(xù)替代產(chǎn)業(yè)投資。

參考文獻：

[1]趙毓,陳小娟,裴麗娜.石家莊市固定資產(chǎn)投資效益分析――基于2003-2008年度的分析[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2010(15).

篇6

關(guān)鍵詞：鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)；融資結(jié)構(gòu)；沈陽市

中圖分類號：F276.3 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）07-0-01

一、引言

融資問題是困擾和制約我國中小微企業(yè)生存和發(fā)展的重要問題，沈陽市也不例外。伴隨著國家、遼寧省和沈陽市對中小微企業(yè)的支持以及對中小微企業(yè)融資環(huán)境的重視，中小微企業(yè)的融資環(huán)境有了初步改觀。2012年，沈陽市本外幣貸款余額8070.7億元，比年初增加1030.7億元，其中，中小微企業(yè)貸款余額（含中小微企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)）3240.3億元，比年初增加329.7億元，占全市的40.2%，占新增的32%。但是，從企業(yè)層面反饋的情況并不樂觀。據(jù)沈陽市對國家統(tǒng)計局確定的283戶規(guī)模以下樣本工業(yè)企業(yè)調(diào)查顯示，其中，資金缺乏的企業(yè)為47.1%，近7成的企業(yè)認為銀行對中小企業(yè)貸款擔(dān)保條件過于苛刻，近6成的企業(yè)認為銀行缺乏專門針對小企業(yè)特點的信貸產(chǎn)品，近4成的企業(yè)反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況難以適應(yīng)銀行信貸要求。在遼寧省沈陽市，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)是中小微企業(yè)的重要表現(xiàn)形式，本文對鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)固定資產(chǎn)投資融資結(jié)構(gòu)問題進行探析。

二、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r概述

根據(jù)《遼寧省鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)及鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)統(tǒng)計資料匯編》顯示，2011年，沈陽市鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)155934個，與2010年相比，增長了11.1%；從業(yè)人員數(shù)1118549，與2010年相比，增加了5.9%；總產(chǎn)值7813.32億元，與2010年相比，增長了37%；營業(yè)收入7510.22億元，與2010年相比，增長了36.1%；利潤總額478.63億元，與2010年相比，增長了41.8%；勞動者報酬220.05億元，與2010年相比，增長了50.5%，取得了顯著的發(fā)展。

其中，規(guī)模以下的中小微企業(yè)152749個，從業(yè)人員數(shù)719586，總產(chǎn)值1958.31億元，營業(yè)收入1808.34億元，利潤總額125.87億元，勞動者報酬114.99億元。企業(yè)平均利潤82403.2元，勞動者人均報酬15980.0元，與之相對應(yīng)，規(guī)模以上企業(yè)的平均利潤為11075667.19元，勞動者人均報酬為26333.27元。另外，集體企業(yè)、私營經(jīng)濟和個體商戶是中小企業(yè)或小微企業(yè)的重要表現(xiàn)形式。2011年，集體企業(yè)837家，從業(yè)人數(shù)12881，總產(chǎn)值58.28億元，利潤總額4.26億元，勞動者報酬2.28億元；私營企業(yè)26943家，從業(yè)人員數(shù)406588，總產(chǎn)值2883.13億元，利潤總額156.56億元，勞動者報酬79.93億元；個體工商戶121888家，從業(yè)人員數(shù)394321，總產(chǎn)值2160.63億元，利潤總額125.40億元，勞動者報酬56.45億元。

從上文的分析可以看出，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)是沈陽市創(chuàng)造價值和財富的重要來源，是提供就業(yè)崗位的重要部門。但是，規(guī)模以下中小微企業(yè)的平均利潤和勞動者人均報酬均低于規(guī)模以上企業(yè)，說明中小微企業(yè)抗風(fēng)險能力和承受高資金成本能力均較弱。

三、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)固定資產(chǎn)投資資金來源分析

固定資產(chǎn)投資是建造和購置固定資產(chǎn)的經(jīng)濟活動，即固定資產(chǎn)再生產(chǎn)活動。固定資產(chǎn)再生產(chǎn)過程包括固定資產(chǎn)更新（局部和全部更新）、改建、擴建、新建等活動。對于中小微企業(yè)而言，固定資產(chǎn)融資更加困難。

根據(jù)《遼寧省鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)及鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)統(tǒng)計資料匯編》顯示，2011年，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)固定資產(chǎn)投資資金來源總額1556.86億元，其中，金融機構(gòu)貸款占資金來源總額的12.72%；國家及有關(guān)部門扶持資金占資金來源總額的1.30%；引進資金占資金來源總額的19.08%；自有資金占資金來源總額的61.37%；其他資金占資金來源總額的7.69%?？梢姡米杂匈Y金進行固定資金投資建設(shè)，或者說依靠內(nèi)源融資仍是沈陽市鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)固定資產(chǎn)投資資金的主要來源；金融機構(gòu)的支持資金仍然較少，在融資來源中居于第三位。

從資質(zhì)等級建筑企業(yè)承建的固定資產(chǎn)投資資金來源看，企業(yè)獲得外源融資的規(guī)模與固定資產(chǎn)投資是否由資質(zhì)等級建筑企業(yè)承建相關(guān)。2011年，資質(zhì)等級建筑企業(yè)承建的固定資產(chǎn)投資資金來源總額576.55億元，金融機構(gòu)貸款43.00億元，國家扶持資金14.05億元，引進資金173.79億元，其他資金88.91億元，外源融資占比55.46%，但是，其金融機構(gòu)貸款占比僅為7.46%，遠低于平均值12.72%，說明金融機構(gòu)對鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)固定資產(chǎn)投資的扶持仍然不足。

從工業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)投資資金來源看，2011年，工業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)投資資金來源總額1194.4億元，其中，金融機構(gòu)貸款占比13.14%，高于平均值12.7%；國家扶持資金占比0.18%，遠低于平均值1.30%；引進資金占比14.8%，遠低于平均值19.08%；自有資金占比53.22%，高于由資質(zhì)等級建筑企業(yè)承建的該數(shù)值，但低于平均值61.37%；其他資金占比18.70%，遠高于平均值7.7%，說明其他資金是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)中的工業(yè)企業(yè)重要的外源融資來源。

從個體私營經(jīng)濟的固定資產(chǎn)投資資金來源看，2011年，個體私營經(jīng)濟的固定資產(chǎn)投資資金來源總額為563.96億元，其中，金融機構(gòu)貸款占比24.93%；引進資金占比5.63%；自有資金占比66.33%；其他資金占比3.1%。可見，對于個體私營經(jīng)濟企業(yè)而言，固定資產(chǎn)投資主要依靠自身積累，但是，金融機構(gòu)貸款已經(jīng)成為其固定資產(chǎn)投資的第二大資金來源。

四、結(jié)論

綜上所述，在沈陽市鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)固定資產(chǎn)投資的資金來源中，以自有資金為表現(xiàn)形式的內(nèi)源融資是其主要的融資來源；金融機構(gòu)貸款在其固定資產(chǎn)投資中發(fā)揮了一定作用，特別是對于個體私營經(jīng)濟的作用較為明顯；引進資金和其他資金也是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)重要的外源融資來源，如何將引進資金和其他資金的來源規(guī)模和渠道合理化、如何將金融機構(gòu)貸款和以小額信貸為重要表現(xiàn)形式的其他資金來源相結(jié)合是解決鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)外源融資不足的重要途徑。

參考文獻：

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篇7

2013年前三季度，在全區(qū)經(jīng)濟增長速度放緩的情況下，城鄉(xiāng)50萬元以上項目完成固定資產(chǎn)投資1.25萬億元，增長20.2%。固定資產(chǎn)投資額居各省市第11位，增速與全國平均水平持平，居各省市第22位。

（一）主要特征

2013年以來，固定資產(chǎn)投資完成額增速波動不大。1-9月投資同比增長20.2%，比年初高0.5個百分點，比上半年低0.8個百分點。前9個月固定資產(chǎn)投資完成額環(huán)比增長率下行趨勢明顯，增長動能減弱。

圖1 2013年以來固定資產(chǎn)投資同比增速變動情況

2000-2012年，全社會固定資產(chǎn)投資增速和生產(chǎn)總值增速趨勢上保持了大體一致。隨著我區(qū)調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式的深入進行，地區(qū)生產(chǎn)總值不會維持在過去的高速增長水平，固定資產(chǎn)投資也將大體保持一個比較穩(wěn)定的增速。

圖2 2000年以來內(nèi)蒙古生產(chǎn)總值增速和固定資產(chǎn)投資增速變動情況

制造業(yè)和采礦業(yè)投資是拉動2013年前三季度投資增長的主導(dǎo)力量，合計投資增長貢獻率為48.2%，共拉動投資增長9.8個百分點。電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)三大基礎(chǔ)設(shè)施部門投資增長貢獻率合計是27.5%，共拉動固定資產(chǎn)投資增長5.5個百分點。從占全社會固定資產(chǎn)投資總額比重來看，三大基礎(chǔ)設(shè)施占比已從2007年的40.6%下降到2012年的30.1%。房地產(chǎn)開發(fā)對投資增長的貢獻率為5.2%，拉動固定資產(chǎn)投資增長1.1個百分點。

表1 不同行業(yè)投資對2013年1-9月投資增長的貢獻率和拉動

注：貢獻率指行業(yè)投資增量與固定資產(chǎn)投資增量之比。拉動指固定資產(chǎn)投資增長速度與行業(yè)投資貢獻率的乘積。

地區(qū)之間投資差異大。東部地區(qū)1-9月累計完成固定資產(chǎn)投資4163.23億元，占全區(qū)的33.3%。西部地區(qū)累計完成固定資產(chǎn)投資8328.32億元，占全區(qū)的66.5%。固定資產(chǎn)投資額最高的盟市是最低盟市的10倍。

（二）存在的問題

一是固定資產(chǎn)投資效益較低。我區(qū)固定資產(chǎn)投資占生產(chǎn)總值的比重從2007年的51.7%上升到2012年的82.6%；根據(jù)地區(qū)生產(chǎn)總值與固定資產(chǎn)投資額比值計算的投資效益看，2007年，我區(qū)1元錢投資尚能帶來1.46元的生產(chǎn)總值（忽略價格等因素），2012年這一數(shù)值已降至1.21元。這說明我區(qū)的投資已不能創(chuàng)造出更多效益，因此，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)勢在必行，必須改變過去粗放地投資方式，不斷提高我區(qū)投資效益。

二是工業(yè)投資對經(jīng)濟增長拉動作用有降低跡象。2012年工業(yè)固定資產(chǎn)投資增速恢復(fù)到近19%的水平。但是，今年受外需不振，原材料和勞動力成本上升以及資金緊張等因素制約，與上年同期相比工業(yè)投資增速出現(xiàn)回落。1-9月，工業(yè)完成投資6351億元，增長24%，同比增速回落6.2個百分點。主要是裝備制造、有色和農(nóng)畜產(chǎn)品加工業(yè)投資增速較大幅度回落。

三是第三產(chǎn)業(yè)完成固定資產(chǎn)投資占比略有下降。我區(qū)第三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資額占全部固定資產(chǎn)投資的比重緩慢提升，2012年占比為36.3%，比2007年提高了2.3個百分點。1-9月，全區(qū)第三產(chǎn)業(yè)投資額占全部投資額的42.5%，占比較去年同期下降2.1個百分點。

四是資金供應(yīng)趨緊。2012年，全區(qū)金融機構(gòu)人民幣貸款余額增長16%，為2007年以來的最低增速。2013年9月末，全區(qū)金融機構(gòu)人民幣貸款余額12774.7億元，增長14.5%，比上年同期回落7.4個百分點。1-9月份用于固定資產(chǎn)投資的貸款增長9.6%，增速同比回落10.3個百分點。

二、2014年內(nèi)蒙古投資環(huán)境分析及趨勢判斷

（一）投資環(huán)境分析

國際經(jīng)濟有所回暖但根基不牢。從國際看，在各國寬松政策的刺激下，世界經(jīng)濟復(fù)蘇步伐有所加快，主要發(fā)達國家市場開始啟暖，但對新興經(jīng)濟體拉動不大。發(fā)達國家需求尚未完全恢復(fù)，還沒有走出2008年的金融危機，世界貿(mào)易的增長量增長緩慢；隨著主要國家前期財政刺激項目的到期，近年全球投資增速也有所放緩。國際貨幣基金組織預(yù)計，2014年世界經(jīng)濟將增長3.6%，增速比2013年提高0.7個百分點。但全球經(jīng)濟仍處于政策刺激下的脆弱復(fù)蘇階段，發(fā)達國家經(jīng)濟仍低于潛在增長率，新興經(jīng)濟體經(jīng)濟也難以恢復(fù)到前兩年的高增速。同時，也出現(xiàn)了實體經(jīng)濟向發(fā)達國家回流的現(xiàn)象。

國內(nèi)經(jīng)濟進入中速增長期。從2010年第一季度開始，中國經(jīng)濟增速已經(jīng)出現(xiàn)12個季度的下滑，固定資產(chǎn)投資同比增速也依然面臨較大下行壓力。一是我國經(jīng)濟已經(jīng)進入中速增長期和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整期，處在從10%的高速增長階段向7%左右的中速增長階段轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時期。二是產(chǎn)能過剩嚴重，調(diào)整進程緩慢。截至9月份，企業(yè)設(shè)備利用率僅72%，比去年低0.7個百分點。設(shè)備利用率低于75%的企業(yè)，占制造業(yè)企業(yè)總數(shù)的55%。三是國內(nèi)一些投資熱點發(fā)生了變化，電子商務(wù)、商貿(mào)物流、環(huán)境保護等新興產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)出很強的上升趨勢。

十八屆三中全會出臺的改革總部署，將逐步釋放我國經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)生動力和活力。過去30多年，我國經(jīng)濟增長主要依托低成本要素組合優(yōu)勢，今后將更多地依靠企業(yè)和個人的創(chuàng)新活力，拓展創(chuàng)新空間，促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級；效率提升從主要通過農(nóng)業(yè)勞動力向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)向重點通過產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的競爭和重組、不斷淘汰低效率企業(yè)。如果這種轉(zhuǎn)換能夠順利實現(xiàn)，我國經(jīng)濟可以在一個相對低的增長速度下良好運行，規(guī)模與質(zhì)量、速度與效益的關(guān)系達到一種新的平衡。

區(qū)內(nèi)投資壓力不減。目前我區(qū)的制約因素有：一是我國鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃等行業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)能已經(jīng)過剩，利用率不高，而這些行業(yè)大多是我區(qū)的主要行業(yè)，受國家產(chǎn)業(yè)政策和市場需求不足影響，未來發(fā)展空間受到嚴重打壓。二是近年來煤炭、石油等原材料價格大幅下滑，回升動力不足，嚴重影響了我區(qū)能源開采行業(yè)生產(chǎn)利潤，全社會用電需求和運輸量持續(xù)走低。能源工業(yè)固定資產(chǎn)投資近3年在投資總額、投資增速和占工業(yè)投資比重三個方面都出現(xiàn)了大幅下滑，能源行業(yè)已進入低利潤階段。三是我區(qū)是典型的投資拉動型經(jīng)濟，居民消費對經(jīng)濟增長的貢獻不足，但是受產(chǎn)能過剩和勞動力成本推升的影響，企業(yè)和社會投資意愿不強。從長期趨勢來看，明年我區(qū)經(jīng)濟仍處于調(diào)整期，不會形成新的上升趨勢，周期性、階段性調(diào)整仍未到位。房地產(chǎn)會有很強的下調(diào)壓力，城市居民收入增長放慢，消費不足也仍將繼續(xù)。因此，明年我區(qū)投資有繼續(xù)向下的壓力。

2014年支持我區(qū)經(jīng)濟向上的因素主要是今年的政策效應(yīng)與改革紅利逐步釋放。今年已出臺的一系列政策，需要一定的時間去落實、去實施，政策效果在明年會逐漸體現(xiàn)。如利率市場化的政策效應(yīng)會在明年發(fā)揮作用，預(yù)期金融改革會加快，城鎮(zhèn)化改革明年也應(yīng)有實質(zhì)性的進展等。這些都會進一步激發(fā)市場活力，提升民間投資信心。自治區(qū)黨委根據(jù)國家要求，立足我區(qū)實際，提出“8337”發(fā)展思路，未來將努力建設(shè)五個基地、兩個屏障、一個橋頭堡和沿邊經(jīng)濟帶，為我區(qū)經(jīng)濟增長提供持久動力。

（二）投資趨勢判斷

國際國內(nèi)環(huán)境錯綜復(fù)雜，國際經(jīng)濟乍暖還寒，國內(nèi)經(jīng)濟依然存在下行壓力，我區(qū)處于經(jīng)濟增長和產(chǎn)業(yè)升級階段轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵期，一方面，我區(qū)原有競爭優(yōu)勢、增長動力逐漸削弱，新優(yōu)勢尚未形成；另一方面，我區(qū)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、信息化和農(nóng)牧業(yè)現(xiàn)代化深入推進，將創(chuàng)造新的消費和投資需求，拓展區(qū)內(nèi)市場空間。特別是黨的十八屆三中全會對改革作出總體部署和我區(qū)“8337”發(fā)展思路的深入推進，2014年，我區(qū)經(jīng)濟風(fēng)險與機遇并存。

風(fēng)險主要在于：一是財政金融風(fēng)險。1-9月，我區(qū)地方財政總收入僅增長5.3個百分點，較去年同期下滑0.8個百分點，也與2008年以來年均24.5%的增速相去甚遠。由于經(jīng)濟增速短期過快下滑，企業(yè)贏利能力和水平滑坡，虧損面不斷擴大，財政收入大幅下降，加之民生類支出壓力較大，地方負債率較高，財政金融風(fēng)險可能凸顯。二是投資不足的風(fēng)險。政府財力畢竟有限，地方融資平臺風(fēng)險尚未解決。特別是當(dāng)經(jīng)濟增速下滑之后，稅收增收困難，而“新36條”的實質(zhì)性落實及由此帶來的民間投資潮并未出現(xiàn)，過去以政府為主導(dǎo)的高投資模式已不可持續(xù)。

機遇主要在于：一是城鎮(zhèn)化、工業(yè)化的機遇。我區(qū)城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略的推進及其對工業(yè)化供給的需求、服務(wù)業(yè)潛力的釋放、產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移過程，孕育著很大的發(fā)展空間。據(jù)測算，每增加1個城鎮(zhèn)人口，為其提供相應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)等，最低需要10萬元投資，依此計算，每年城鎮(zhèn)化人口直接帶動投資就達300億元。二是改革的紅利?，F(xiàn)有體制機制和發(fā)展模式的框架內(nèi)，市場化改革進展不平衡，部分基礎(chǔ)行業(yè)和要素領(lǐng)域價格不順、放開不夠、競爭不足的問題十分突出，抑制了規(guī)模依然可觀的增長空間的釋放。十八屆三中全會對改革作出了總體部署，提出要使市場在資源配置中起決定性作用，隨著我區(qū)深化改革進程地不斷推進，將釋放出新的制度紅利，激活經(jīng)濟增長潛力。

因此，在當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境比較復(fù)雜的情況下，要保持我區(qū)經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，繼續(xù)保持高于全國平均水平的增長速度，不斷增強綜合經(jīng)濟實力，必須繼續(xù)充分發(fā)揮投資對經(jīng)濟增長的關(guān)鍵作用，保持投資的足夠強度和適度規(guī)模，強化政府投資的引導(dǎo)帶動，促進民間投資大增長、大發(fā)展。

從投資結(jié)構(gòu)看，目前全區(qū)主要是資源性投入、生產(chǎn)性投入多，而生活性投入、服務(wù)型投入、公共服務(wù)投入少。未來，隨著產(chǎn)業(yè)升級的進行，制造業(yè)投資增速有望繼續(xù)保持穩(wěn)健增長；流通等服務(wù)領(lǐng)域的投資步伐有望加快，通過增加消費性投資，拓寬消費領(lǐng)域，優(yōu)化消費環(huán)境，推動消費升級，強化消費對經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)作用；隨著城鎮(zhèn)化和城鄉(xiāng)一體化地推進，公共服務(wù)均等化進程將進一步加快，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施、鐵路等可能形成未來投資熱點；公共性投資空間很大，1-9月，環(huán)境水利、教文衛(wèi)、公共管理等民生類基礎(chǔ)設(shè)施投資比重僅為14.5%，隨著我區(qū)財政支出結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，公共服務(wù)、養(yǎng)老、社會保障等民生類基礎(chǔ)設(shè)施投資預(yù)計將保持比較高的增速。

三、主要對策建議

（一）調(diào)整結(jié)構(gòu)，優(yōu)化投資產(chǎn)業(yè)方向

受終端需求不振、產(chǎn)能過剩及利潤偏低等因素影響，制造業(yè)投資增長可能出現(xiàn)分化。鋼鐵、化工、建材等重化工業(yè)峰值臨近，投資增速可能會持續(xù)下降；家電等競爭力較強、集中度適中的行業(yè)投資有望保持穩(wěn)定；醫(yī)藥、有色金屬、設(shè)備制造等成長性產(chǎn)業(yè)，投資有望實現(xiàn)較高增長。鐵路、公共設(shè)施、環(huán)境治理等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域存在較大投資潛力，但投融資平臺負債率較高、土地收入增幅下降，地方政府投融資能力不足。在居民消費升級等帶動下，文化體育、商務(wù)服務(wù)、批發(fā)零售等產(chǎn)業(yè)投資有望快速增長。隨著經(jīng)濟發(fā)展水平的不斷提升，居民將更加關(guān)注環(huán)境、教育、健康和衛(wèi)生等方面的需求，未來財政支出將主要用作民生方面的保障。如加大對養(yǎng)老和相關(guān)醫(yī)療設(shè)施的投入力度，滿足已經(jīng)來臨的老齡化社會的需要。這樣不僅可以適應(yīng)居民需求，彌補歷史欠賬，而且還有助于積累人力資本，促進經(jīng)濟和社會的可持續(xù)性增長。

（二）深化改革，完善投資基礎(chǔ)環(huán)境

在新一輪改革的起始階段，為進一步增強內(nèi)生動力與活力， 優(yōu)先選擇矛盾突出、不改將會嚴重制約發(fā)展或穩(wěn)定的領(lǐng)域，優(yōu)先選擇增長效應(yīng)明顯的改革舉措。大力推進簡政放權(quán)，盡可能將權(quán)力放給市場和企業(yè)。創(chuàng)新行業(yè)規(guī)制方式，依照能耗、環(huán)保、質(zhì)量等技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，形成穩(wěn)定、透明和可預(yù)期的制度體系。建立公平競爭的市場環(huán)境，約束地方政府以低地價、低環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)、不適當(dāng)稅收優(yōu)惠和財政補貼等手段過度刺激投資的行為。深化金融改革，優(yōu)化資源配置效率，切實降低實體經(jīng)濟的資金成本。實施兼并重組的財稅、金融支持政策，鼓勵優(yōu)勢企業(yè)開展跨地區(qū)、跨所有制的兼并重組，促進產(chǎn)業(yè)集中度提高。切實加大知識產(chǎn)權(quán)執(zhí)法力度，降低企業(yè)維權(quán)成本，激勵企業(yè)自主創(chuàng)新。

（三）防范風(fēng)險，促進房地產(chǎn)投資合理增長

堅持房地產(chǎn)市場調(diào)控取向，有效防范和化解房地產(chǎn)泡沫，防止過多投機資金向房地產(chǎn)領(lǐng)域聚集，并促進實體經(jīng)濟的發(fā)展。特別是重點城市，如呼和浩特市1-8月房地產(chǎn)開發(fā)完成投資比去年同期增長35.6%，占全市固定資產(chǎn)投資總額的40.3%，對全市投資貢獻率高達73%。著力優(yōu)化房地產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)，加大保障性住房建設(shè)和普通商品房建設(shè)用地供應(yīng)力度；完善多元化的融資體系，增加房地產(chǎn)直接融資比重，逐步緩解目前房地產(chǎn)融資渠道單一，風(fēng)險過于集中在銀行的問題；同時要注意評估房地產(chǎn)調(diào)控影響整個宏觀經(jīng)濟的傳導(dǎo)和反饋機制，加強對房地產(chǎn)行業(yè)的審慎性監(jiān)管，促進房地產(chǎn)行業(yè)的健康發(fā)展。

（四）創(chuàng)新投資體制，加快非公有制經(jīng)濟發(fā)展

篇8

關(guān)鍵詞：固定資產(chǎn)投資；增長；安徽經(jīng)濟；實證分析

西方主要的經(jīng)濟增長理論從不同角度肯定了投資對于經(jīng)濟增長的重要作用，普遍認為投資增長是推動經(jīng)濟增長的重要力量，投資和消費是拉動經(jīng)濟增長的兩大主要力量，尤其在我國，當(dāng)前經(jīng)濟仍然是靠投資和出口拉動，投資的作用突出，尤其是中西部地區(qū)，要想實現(xiàn)跨越式發(fā)展就更加得依靠投資的帶動作用。

我國的學(xué)者也針對我國不同地區(qū)的固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟增長的關(guān)系作了比較多的理論以及實證分析，普遍認為投資對經(jīng)濟增長有明顯的促進作用。中外發(fā)達地區(qū)的實踐經(jīng)驗也充分證明，經(jīng)濟要實現(xiàn)跨越式發(fā)展，大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和支柱產(chǎn)業(yè)的培育所引起的高投資是一種必然的經(jīng)濟現(xiàn)象。

本文借助計量經(jīng)濟學(xué)的方法和相關(guān)計量軟件工具，對1991-2010年安徽省的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)進行分析，力求客觀地評價安徽省固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟增長的影響，并提出一些可操作的政策建議。

一、安徽固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟增長的趨勢分析

1991-2010年安徽省全社會固定資產(chǎn)投資與國內(nèi)生產(chǎn)總值，如表1所示。

從表1可以看出，安徽國民經(jīng)濟發(fā)展迅速，國內(nèi)生產(chǎn)總值從1991年的663.6億元增長到了2010年的12263.4億元，固定資產(chǎn)投資在此期間也在快速發(fā)展，其投資額從1991年的137.2億元增長到了2010年的11849.4億元，從絕對量上分析，2010年與1991年對比，全社會固定資產(chǎn)投資增長了85倍；國內(nèi)生產(chǎn)總值增長了17倍；從投資占GDP的比重可以看出，該比值從1991年的0.21持續(xù)增長到2010年的0.97，投資的比重越來越大，投資拉動經(jīng)濟增長的作用日益突出。投資結(jié)構(gòu)作為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的重要組成部分，是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)演進的巨大推動力，它影響著經(jīng)濟建設(shè)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、部門結(jié)構(gòu)，影響著生產(chǎn)力布局?？梢哉f，投資結(jié)構(gòu)在很大程度上決定著整個國民經(jīng)濟的發(fā)展速度和效益，投資結(jié)構(gòu)調(diào)整是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的先導(dǎo)，為此結(jié)合歷年統(tǒng)計數(shù)據(jù)，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)角度來考察，安徽三次產(chǎn)業(yè)投資不斷優(yōu)化調(diào)整，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)也相應(yīng)地在不斷優(yōu)化升級。安徽省第一、二、三產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)由1990年的9.2∶57∶33.8變化為2010年的2.3∶45.4∶52.2；全省生產(chǎn)總值第一、二、三產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也由37.4∶38.2∶24.4演變?yōu)?4∶52.1∶33.7，很明顯第二、三產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中的比重穩(wěn)步提高，第一產(chǎn)業(yè)逐步減少，這是符合經(jīng)濟發(fā)展走向成熟階段的規(guī)律的。

固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟發(fā)展周期有較強的“趨同性”和相關(guān)關(guān)系。兩者的變化趨勢和波動周期基本相同，但經(jīng)濟增長的變動相對固定資產(chǎn)投資的變動存在一定的滯后期，說明投資作用的發(fā)揮需要一定的時間，經(jīng)濟需要一定的時間才能消化吸收投資帶來的生產(chǎn)擴展能力，同時固定資產(chǎn)投資波動幅度大大強于經(jīng)濟增長波動幅度。1992-2010年安徽省的GDP增速和固定資產(chǎn)投資增速波動幅度較大，從1992-2000年，安徽省GDP增速和固定資產(chǎn)投資增速不斷下降，受1998年亞洲金融危機影響，到2000年降落到最低點，隨后觸底反彈，增速在不斷上升，到2010年投資和GDP增速都上升到高位的運行態(tài)勢。投資對經(jīng)濟的拉動是依靠投資的增大和投入所帶來的產(chǎn)出的增加而實現(xiàn)的。因此，經(jīng)濟是否能持續(xù)增長，一方面涉及國民經(jīng)濟中究竟有多少資源可以連續(xù)的投入，另一方面還要看每一次投入的產(chǎn)出究竟有多大，既要關(guān)注持續(xù)的數(shù)量上可以投入多少資本，同時也要關(guān)注每次投資所帶來的效益和產(chǎn)出。

二、固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟增長關(guān)系的實證分析

（一）變量的選取

變量選取國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）和固定資產(chǎn)投資（INVEST），為了確保數(shù)據(jù)的統(tǒng)一性，用億元人民幣作為單位。為消除時間序列中存在的異方差現(xiàn)象，對變量進行對數(shù)變換，變量的對數(shù)形式表示為lnGDP、lnINVEST。

（二）數(shù)據(jù)來源

分析所使用的樣本數(shù)據(jù)取自1991-2010年的年度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于歷年安徽省統(tǒng)計年鑒。

（三）計量經(jīng)濟模型的建立

根據(jù)1991-2010年統(tǒng)計資料，建立國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）與全社會固定資產(chǎn)投資（INVEST）之間的模型：

lnGDP=α+βlnINVEST+ε

其中：α為常數(shù)項，β為回歸系數(shù)，ε為誤差項。

（四）實證檢驗

1.平穩(wěn)性檢驗。由于變量之間可能存在謬回歸，一般需要檢驗經(jīng)濟序列平穩(wěn)性。平穩(wěn)性檢驗可以歸結(jié)為時間序列單位根檢驗。借助于Eviews軟件，運用ADF檢驗法對變量lnGDP、lnINVEST序列進行平穩(wěn)性檢驗，結(jié)果如表2所示。

由表2可以看出，lnGDP和lnINVEST的ADF檢驗值都大于它們的臨界值，不是平穩(wěn)序列，但是經(jīng)過一階差分之后，DlnGDP和DlnINVEST在5%的顯著水平下序列是平穩(wěn)的。

2.協(xié)整檢驗。由于變量lnGDP、lnINVEST都是一階單整的時間序列，用OLS法進行協(xié)整回歸分析，結(jié)果如表3所示。

對殘差進行ADF檢驗，結(jié)果如表4所示。

由表4可以看出，殘差序列是具有平穩(wěn)性的，這表明變量lnGDP和lnINVEST之間存在協(xié)整關(guān)系，而且是惟一的。說明安徽省的固定資產(chǎn)投資和國內(nèi)生產(chǎn)總值之間存在長期均衡關(guān)系，所對應(yīng)的長期均衡關(guān)系為：

lnGDP=3.545422+0.638441×lnINVEST

R=0.965擬合優(yōu)度較高，模型模擬較好，模型中參數(shù)的t統(tǒng)計量大于臨界值，可以認為參數(shù)是顯著的，模型通過檢驗，由此可以判斷安徽省固定資產(chǎn)投資每增長1%，GDP將增長0.638441%。

3.Granger因果關(guān)系檢驗，結(jié)果如表5所示。由表5可以看出，LnINVEST是lnGDP的Grange原因，即固定資產(chǎn)投資對于拉動經(jīng)濟增長有顯著的效果，這與經(jīng)濟增長理論相吻合。

三、結(jié)論及政策建議

通過實證檢驗可以看出，安徽省固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟增長之間存在著長期穩(wěn)定關(guān)系；固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟增長之間存在著Granger因果關(guān)系，說明投資增長對經(jīng)濟增長有一定的帶動作用；同時若當(dāng)年的固定資產(chǎn)投資增加1%，國內(nèi)生產(chǎn)總值將增加約0.64%，固定資產(chǎn)投資的不斷加大，將推動國民經(jīng)濟的增長，反之固定資產(chǎn)投資力度不足，將制約經(jīng)濟的增長。基于以上結(jié)論，本文提出若干政策建議如下：一是在數(shù)量上，擴大投資規(guī)模。要使安徽省經(jīng)濟繼續(xù)保持長期增長，就必須使投資保持一定的增長速度，沒有投資的增長或投資的不足，都將使國民經(jīng)濟的增長乏力，因此要注意充分調(diào)動民間投資和外商投資的積極性，積極培育多元投資主體，積極利用資本市場力量，積極爭取國家相關(guān)政策，不斷擴大投資規(guī)模。二是在結(jié)構(gòu)上，不斷優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。要提高固定資產(chǎn)投資的經(jīng)濟效益，就必須合理配置投資資源，改善投資結(jié)構(gòu)，提高投資資源的使用效率。要合理運用產(chǎn)業(yè)政策，要加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資力度，使傳統(tǒng)的勞動密集型產(chǎn)業(yè)向知識和技術(shù)密集型轉(zhuǎn)化，加大對創(chuàng)新領(lǐng)域的投資和政策扶持，使經(jīng)濟增長逐步轉(zhuǎn)變到依靠創(chuàng)新要素驅(qū)動。三是在效益上，更加注重投資的質(zhì)量。在保持投資規(guī)模不斷擴大的同時，更要注重投資質(zhì)量和投資效益，堅持走可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略和科學(xué)發(fā)展觀的路線。不片面地追求高的增長速度和大的總量擴張，要達到質(zhì)量和效益相協(xié)調(diào)，發(fā)展和資源環(huán)境相協(xié)調(diào)，切實提高投資的質(zhì)量和效益，從而帶動整個地區(qū)經(jīng)濟快速、健康、協(xié)調(diào)發(fā)展。

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關(guān)鍵詞：城鄉(xiāng)收入差距；城鄉(xiāng)投資差異；農(nóng)村投資

中圖分類號：F113.8　文獻標(biāo)識碼：A　文章編號：1006－3544(2010)02－0013－05

我國自1978年底開始的農(nóng)村家庭承包制改革，顯著提高了農(nóng)村的勞動生產(chǎn)率，改善了農(nóng)民的生活狀況。農(nóng)副產(chǎn)品價格的提高以及帶來的產(chǎn)量的上升大大增加了農(nóng)村居民的收入，縮小了城鄉(xiāng)收入差距。然而，隨著農(nóng)村改革能量的釋放和改革的重點由農(nóng)村向城市的轉(zhuǎn)移，我國城鄉(xiāng)居民收入又呈現(xiàn)出逐步擴大的趨勢。在當(dāng)前經(jīng)濟形勢下，農(nóng)村消費市場的擴容對于啟動內(nèi)需至關(guān)重要，但是農(nóng)村居民收入水平低下，農(nóng)村有效需求不足，直接抑制了農(nóng)村消費市場的擴容。因此如何提高農(nóng)村居民收入水平，縮小城鄉(xiāng)差距，對于拉動內(nèi)需顯得尤為重要。

一、理論回顧

林毅夫等(1999)認為城鄉(xiāng)差距和收入分配的不平等，是政府采取的發(fā)展戰(zhàn)略背離了本地比較優(yōu)勢的結(jié)果。李實(1999，2004)認為解決城鄉(xiāng)收入差距問題，首先，應(yīng)該從體制上解決勞動力市場的分割問題，形成一個一體化的勞動力市場，能夠使農(nóng)民有更多的進城機會，一個平等的就業(yè)和公平的收入待遇機會；其次是社會保障體系的改革與調(diào)整。王永中，(2002)認為我國城鄉(xiāng)收入差距日益加劇的根本原因在于：傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟體制的慣性作用，使得農(nóng)民既缺乏機會公平的權(quán)利，也未得到結(jié)果公平的權(quán)利，要解決城鄉(xiāng)收入差距，首先要給農(nóng)民以平等的國民待遇，其次賦予農(nóng)民一定的結(jié)果公平的權(quán)利。黃祖輝(2003)的研究證明我國政府轉(zhuǎn)移性支付政策存在問題，背離了減少收入差距的政策初衷，進一步拉大了整體收入差距。世界銀行(2003)認為市場的發(fā)展有助于削減收人差距，中國早期的農(nóng)村市場化改革曾迅速提高了農(nóng)村居民收入，縮小了城鄉(xiāng)差距。陸銘、陳釗(2004)基于1987～2001年間省際面板數(shù)據(jù)的實證分析，認為城市化對降低統(tǒng)計上的城鄉(xiāng)收入差距有顯著的作用，地區(qū)間人口戶籍轉(zhuǎn)換、經(jīng)濟開放、非國有和政府對經(jīng)濟活動的參與都是拉大城鄉(xiāng)收入差距的因素。王小魯、樊綱(2005)的研究表明影響城鄉(xiāng)收入分配的因素主要包括經(jīng)濟增長方面的因素、收入再分配和社會保障、公共產(chǎn)品和基礎(chǔ)設(shè)施以及制度方面的因素。指出解決貧困和收入差距過大的問題離不開經(jīng)濟發(fā)展帶來的收入增加和就業(yè)擴大。他們認為：教育機會不均等是導(dǎo)致收入差距擴大的一個關(guān)鍵因素；目前的基本養(yǎng)老和醫(yī)療保險給中高收入階層居民帶來的收入大于給低收入階層居民帶來的收入，進而擴大了收入差距；政府轉(zhuǎn)移支付對接受地區(qū)的農(nóng)村內(nèi)和城鄉(xiāng)間收入差距有擴大的作用_。閻大穎(2007)通過二元經(jīng)濟相關(guān)理論闡述了市場化進程對縮小城鄉(xiāng)收入差距的積極作用，并通過實證分析得出21世紀(jì)以來中國各地區(qū)內(nèi)城鄉(xiāng)居民之間的收入差距與本地區(qū)市場化程度呈顯著的負相關(guān)關(guān)系。尹繼東、王秀芝(2008)通過對江西省的實證分析顯示，由于轉(zhuǎn)移勞動力只能得到其創(chuàng)造財富的較小部分，因而僅有就業(yè)轉(zhuǎn)換的農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移不僅不能縮小，反而會擴大城鄉(xiāng)收入差距。侯風(fēng)云(2004)提出并論證了一個人力資本溢出效應(yīng)城鄉(xiāng)兩區(qū)域模型，從人力資本投資及其溢出的角度對城鄉(xiāng)發(fā)展差距進行理論解釋。侯風(fēng)云(2009)借鑒貝克爾的“家庭收入不平等及世代之間的變動性”理論，構(gòu)造了一個城鄉(xiāng)收入不平等及其動態(tài)演化模型，從要素投入的角度，將人力資本、物質(zhì)資本和政府投入作為基本變量來分析我國城鄉(xiāng)收入差距產(chǎn)生及其動態(tài)演變的理論機制，研究表明：轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)城鄉(xiāng)不平衡發(fā)展戰(zhàn)略，政府加大對農(nóng)村的人力資本投資將會顯著提高當(dāng)期的農(nóng)村人均收入，通過逐期傳遞可以有效縮小我國的城鄉(xiāng)收入差距。

筆者認為影響城鄉(xiāng)收入差距固然和人力資本投資、勞動力轉(zhuǎn)移、農(nóng)村稅費改革、政府轉(zhuǎn)移支付、社會保障制度、市場化等因素密切相關(guān)，但是已有研究都忽略了一個重要的事實：固定資產(chǎn)投資對拉動地區(qū)經(jīng)濟增長和提高地區(qū)收入水平的作用，尤其是在“投資拉動型”的我國更是不能忽視固定資產(chǎn)投資這一變量。我國城鄉(xiāng)固定資產(chǎn)投資的差異必然會造成城鄉(xiāng)收入差距的擴大。本文就沿著這一思路來展開對我國城鄉(xiāng)收入差距進行分析。

二、我國城鄉(xiāng)投資和城鄉(xiāng)收入差距的現(xiàn)狀分析

(一)農(nóng)村投資和農(nóng)村收入穩(wěn)定、快速增長

改革開放30年來，農(nóng)村固定資產(chǎn)投資較快增長，產(chǎn)生了明顯的效益。1981年農(nóng)村固定資產(chǎn)投資總額249.9億元，2008年達24090.1億元，不考慮價格因素的影響，28年間，農(nóng)村固定資產(chǎn)增長了將近100倍，年均增速16.31％。1981年農(nóng)村居民家庭人均年純收入223.4元，2008年達4760.62元，不考慮價格因素的影響，28年間，農(nóng)村居民家庭人均純收入增長了21倍，年均增速11％。從上面這些數(shù)據(jù)和圖1，我們可以看出，改革開放給農(nóng)村帶來了蓬勃生機，給農(nóng)民帶來實惠，新農(nóng)村建設(shè)取得了巨大的成就。

(二)城鄉(xiāng)固定資產(chǎn)投資和城鄉(xiāng)收入不平衡

雖然改革開放以來農(nóng)村固定資產(chǎn)投資和農(nóng)村收入有了較大的提高，但是近年來，農(nóng)村固定資產(chǎn)投資占全社會固定資產(chǎn)投資的比重較低，且呈逐年下降的趨勢，城鄉(xiāng)固定資產(chǎn)投資差距在逐漸拉大。2008年農(nóng)村固定資產(chǎn)投資比2007年增長21.3％，比同期全社會固定資產(chǎn)投資和城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速分別低4.5和5.3個百分點，農(nóng)村投資僅占全社會固定資產(chǎn)投資的13.9％，而城鎮(zhèn)投資占86.1％。如圖2所示，城鄉(xiāng)固定資產(chǎn)投資差異在這30年來總體上呈現(xiàn)出先降低后上升的趨勢。城鄉(xiāng)固定資產(chǎn)投資的這種差異與城鄉(xiāng)收入差距呈現(xiàn)出比較一致的趨勢。

從圖2我們可以看出，城鄉(xiāng)差異大致可以分為三個周期，第一個周期是1981～1989年間，城鄉(xiāng)投資和城鄉(xiāng)收入差距呈現(xiàn)縮小的趨勢。這主要得益于鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)蓬勃發(fā)展，帶動了農(nóng)村投資增長和農(nóng)民增收。第二個周期是1990～1999年間，城鄉(xiāng)投資和城鄉(xiāng)收入差距呈現(xiàn)擴大的趨勢，這主要因為我國經(jīng)濟體制改革轉(zhuǎn)移到以城市為中心，全社會投資呈現(xiàn)出以特區(qū)投資、沿海投資和開發(fā)區(qū)投資為重點，農(nóng)村投資被邊緣化。第三個周期是2000～2008年間，城鄉(xiāng)投資差異和城鄉(xiāng)收入差距進一步擴大，但是這個周期里有一點值得特別注意：從2004年開始，城鄉(xiāng)投資差異越來越大，而且這種差異擴大的速度是逐年遞增的，但是同期城鄉(xiāng)收入差距卻保持相對穩(wěn)定。出現(xiàn)這種

現(xiàn)象的主要原因在于隨著城市改革的深入和資源在城市的集聚，城鎮(zhèn)投資對拉動城鎮(zhèn)居民收入的作用越來越弱，城鎮(zhèn)投資的邊際收益經(jīng)歷了十幾年的遞增后，開始出現(xiàn)了遞減的趨勢。由此我們可以初步得出結(jié)論：目前在農(nóng)村投資不足和城鎮(zhèn)投資邊際收益遞減的情況下，適當(dāng)將資源從城市轉(zhuǎn)移到農(nóng)村，不僅能夠促進農(nóng)村居民的增收，而且會提高全社會的投資收益。即我國現(xiàn)階段投資和收入分配領(lǐng)域存在著越來越大的帕累托改進余地。

三、實證分析

(一)指標(biāo)的設(shè)計和數(shù)據(jù)來源

1.城鄉(xiāng)投資差距。城鄉(xiāng)投資差距=城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資，農(nóng)村固定資產(chǎn)投資。投資是拉動經(jīng)濟增長的主要因素之一。目前，在以城市為導(dǎo)向的經(jīng)濟政策下，固定資產(chǎn)投資主要集中在城鎮(zhèn)，導(dǎo)致農(nóng)村投資萎縮，農(nóng)村經(jīng)濟增長缺乏有力的推動力。農(nóng)村經(jīng)濟上不去，農(nóng)民收入水平上不去，最直接的后果就是導(dǎo)致城鄉(xiāng)收入差距持續(xù)擴大。

2.經(jīng)濟的開放水平。經(jīng)濟開放度=FDL/GDP。經(jīng)濟開放度越高，地區(qū)的的收入水平也越高。但是FDI(國際直接投資)主要集中在城鎮(zhèn)，因此FDI的發(fā)展有利于城鎮(zhèn)居民收入水平的提高，從而會擴大地區(qū)差異。

3.就業(yè)的所有制結(jié)構(gòu)。就業(yè)的所有制結(jié)構(gòu)=(全社會從業(yè)人員一國有單位從業(yè)人員)，全社會從業(yè)人員。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展有效地吸納了農(nóng)業(yè)剩余勞動力，是有利于提高農(nóng)村居民收入水平的。私營企業(yè)、外商投資企業(yè)的發(fā)展有利于提高居民的收入水平，但是考慮到我國私營企業(yè)、外商投資企業(yè)主要集中在城市，因此私營企業(yè)和外商投資企業(yè)的發(fā)展會導(dǎo)致城鄉(xiāng)收入差距的擴大。

4.政府參與經(jīng)濟資源分配的程度。政府參與經(jīng)濟資源分配的程度=財政收入/GDP。在目前，不管中央政府還是地方政府，經(jīng)濟政策都是向城市傾斜的，財政收入越高，政府投向城市的資源越多，城鄉(xiāng)收入差距也越大。

5.基本建設(shè)支出比重。基本建設(shè)支出比重=基本建設(shè)支出，財政支出。我國的基本建設(shè)大量用于城市建設(shè)支出，這會有兩個方面的結(jié)果：一方面城市建設(shè)大量都是由農(nóng)民工完成的，這縮小了城鄉(xiāng)收入差距；另一方面，城市基礎(chǔ)設(shè)施的改善又有助于城市經(jīng)濟的發(fā)展，提高城鎮(zhèn)居民的收入水平，這又會擴大城鄉(xiāng)收入差距。該指標(biāo)的系數(shù)取決于這兩方面的共同作用。

6.財政支農(nóng)比例。財政用于“三農(nóng)”支出比例越高，越有利于農(nóng)業(yè)增產(chǎn)、農(nóng)民增收，有利于縮小城鄉(xiāng)差距。但是在以城市為導(dǎo)向的經(jīng)濟政策下，總體來講我國財政支農(nóng)比例呈現(xiàn)出下降的趨勢，這也導(dǎo)致城鄉(xiāng)收入差距擴大。

7.財政用于科教文衛(wèi)支出比例。我國政府科教文衛(wèi)資源主要集中在城市，因此這一指標(biāo)的比重上升會導(dǎo)致城鄉(xiāng)收入差距的擴大。

8.農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移。農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移從理論上來說是進城務(wù)工的農(nóng)民占農(nóng)村總?cè)丝诘谋戎兀强紤]到數(shù)據(jù)的可獲得性，本文定義：農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移=農(nóng)村居民工資性收入／村居民純收入。農(nóng)村居民工資性收入主要來源于非農(nóng)收入，因此預(yù)計該比例的上升，有助于縮小城鄉(xiāng)收入差距。

9.城市化水平。城市化水平=城鎮(zhèn)總?cè)丝?，全國總?cè)丝?。城市化進程總體上有助于縮小城鄉(xiāng)收入差距的作用。

(二)模型設(shè)計

為了實證分析城鄉(xiāng)投資差異對城鄉(xiāng)收入差距的影響，本文設(shè)定如下回歸方程：

id=α+β1×csinv+∑yxB+ε

其中：id表示城鄉(xiāng)收入差距，即城鎮(zhèn)居民收入與農(nóng)村居民純收入的比例；cxinv表示城鄉(xiāng)投資差異，即城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資與農(nóng)村固定資產(chǎn)投資的比例；B表示各個控制變量，包含經(jīng)濟的開放水平、就業(yè)的所有制結(jié)構(gòu)、政府參與經(jīng)濟資源分配的程度、基本建設(shè)支出比重、財政支農(nóng)比例、財政用于科教文衛(wèi)支出比例、農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移、城市化水平。在回歸過程中，采用逐步回歸法來找出最能解釋我國城鄉(xiāng)收入差異的模型，逐步回歸的結(jié)果如表1所示。

結(jié)合表1的統(tǒng)計結(jié)果和統(tǒng)計計量判斷標(biāo)準(zhǔn)，本文認為應(yīng)該選擇模型9(見表1)。但是在模型9中，B3、B4、B6、B7在統(tǒng)計上不顯著，且D-W值為1.61，模型可能存在著多重共線性。因此本文在模型9的基礎(chǔ)上，進一步進行計量回歸，采用逐步刪除該4個指標(biāo)的方法，得到的結(jié)果如表2所示。

從表2來看，各個指標(biāo)的統(tǒng)計是顯著的，且不存在多重共線性，因此本文認為用該模型來反映城鄉(xiāng)投資差異視角下的我國城鄉(xiāng)收入差距是合適的。

(三)實證結(jié)論

1，X的系數(shù)為0，49，在1％水平上顯著。在控制其他相關(guān)變量下，城鄉(xiāng)投資差異對城鄉(xiāng)居民收入差距擴大的影響是顯著的，即當(dāng)前以城市為中心的經(jīng)濟政策下，固定資產(chǎn)投資主要集中在城市，導(dǎo)致了城鄉(xiāng)收入差距的持續(xù)擴大。

2.B1的系數(shù)為8.45，在5％水平上顯著。由于FDI，主要集中在城市，因此經(jīng)濟開放水平越高，城市居民收入水平越高，城鄉(xiāng)收入差距越大。

3.B2的系數(shù)為3.89，在1％水平上顯著。我認為：鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展有利于城鄉(xiāng)居民收入差距的縮??；私營企業(yè)和外資企業(yè)的發(fā)展導(dǎo)致城鄉(xiāng)收入差距的擴大。從B2的系數(shù)我們可以認為私營企業(yè)和外資企業(yè)對城鄉(xiāng)收入差距擴大的作用力超過鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)對于縮小城鄉(xiāng)收入差距的作用。

4.B3的系數(shù)為6.47，在1％水平上顯著。政府參與經(jīng)濟資源分配的比重越大，政府的財力就越雄厚，但是由于政府財政支出主要用在城市，因此財政收入越多，城鄉(xiāng)收入差距越大。

5.B5的系數(shù)為-0.056，在10％水平上顯著。政府用于“三農(nóng)”的支出，可以促進農(nóng)業(yè)增產(chǎn)、農(nóng)民增收，財政支農(nóng)比例越高，農(nóng)村居民收入水平越高，城鄉(xiāng)收入差距就會縮小。

6.B6的系數(shù)為2.56，在5％水平上顯著?？平涛?，衛(wèi)支出比例越高，城鄉(xiāng)收入差距越高，主要因為城市集中了科教文衛(wèi)的資源。

7.B8的系數(shù)為-3.69，在10％水平上顯著。城市化水平越高，城鄉(xiāng)收入差距越小。

四、政策建議

1.加大農(nóng)村固定資產(chǎn)投資力度，促進農(nóng)業(yè)增產(chǎn)、農(nóng)民增收。當(dāng)前我國農(nóng)村固定資產(chǎn)投資不足是限制農(nóng)村經(jīng)濟增長、農(nóng)民增收的主要因素。因此，政府應(yīng)該加大對農(nóng)村的投資力度，促進農(nóng)民增收，縮小城鄉(xiāng)收入差距。

2.加大對農(nóng)村的科教文衛(wèi)支出，即加大對農(nóng)村的人力資本投資的力度。新經(jīng)濟增長理論認為，人力資本投資是經(jīng)濟增長的主要因素。我國農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展滯后，固然和固定資產(chǎn)投資不足存在密切的關(guān)系，和農(nóng)村人力資本投資不足、農(nóng)村教育落后也是密不可分的。加大對農(nóng)村人力資本投資是農(nóng)村固定資產(chǎn)投資產(chǎn)生高效益的保證。

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1、引言

；；；1994—2002年間，相關(guān)部門為預(yù)防和治理鋼鐵工業(yè)的“重復(fù)建設(shè)”問題，1直對鋼鐵工業(yè)的固定資產(chǎn)投資進行嚴格的行政規(guī)制。2003年，鋼材需求強勁，供需矛盾越來越突出，相關(guān)部門放松了對鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資的規(guī)制，鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資在這1年出現(xiàn)了爆發(fā)性的增長，增長率高達88.71％，引起各方的高度關(guān)注。2003年底相關(guān)部門認為鋼鐵工業(yè)存在盲目投資、重復(fù)建設(shè)問題，認為“在建項目生產(chǎn)能力大大超過了市場預(yù)期，必將導(dǎo)致生產(chǎn)能力過剩”①，并制定相應(yīng)政策對鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資進行嚴格規(guī)制以防止未來出現(xiàn)嚴重的“產(chǎn)能過?！薄＂?005年底，相關(guān)部門認為我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)“產(chǎn)能過剩問題突出”，2006年3月國務(wù)院頒布《國務(wù)院關(guān)于加快推進產(chǎn)能過剩行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整通知》，6月國務(wù)院頒布《國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)發(fā)展改革委等部門關(guān)于加強固定資產(chǎn)投資調(diào)控從嚴控制新開工項目意見的通知》，進1步強化對鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資的規(guī)制，以治理突出的“產(chǎn)能過?！?。③

；；；嚴格的投資規(guī)制政策，可以迅速制止轉(zhuǎn)軌體制扭曲下鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能投資的過度膨脹，為維護宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定和產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展起到重要作用。但是，也必須看到這種政策本身存在缺陷，并可能會導(dǎo)致1些不良的政策效應(yīng)。1994年以來鋼鐵工業(yè)運行情況變化大致可以反映出1些問題：除2003年1月至11月期間，相關(guān)部門1直對鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資進行嚴格控制，但在2003年末相關(guān)部門即認為鋼鐵工業(yè)產(chǎn)能投資過度，這種嚴格的投資控制似乎并不能很好地從根本上防治“重復(fù)建設(shè)”或“產(chǎn)能過?！眴栴}，反而使得鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資在“不足”和“過度”之間劇烈波動，形成“1卡就死，1放就亂”循環(huán)。

；；；目前中國還在多個“產(chǎn)能過剩”和多個可能出現(xiàn)“產(chǎn)能過?！毙袠I(yè)實行投資規(guī)制政策，投資規(guī)制政策也1直是作為中國治理所謂“重復(fù)建設(shè)”、“過度競爭”的主要措施，因而對鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策缺陷及其不良影響的系統(tǒng)性研究具有重要的借鑒價值和實際意義。

；；；2、中國鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策缺陷的理論探討

；；；中國鋼鐵工業(yè)1直采取投資規(guī)制政策防治“產(chǎn)能過?！被颉爸貜?fù)建設(shè)”，在政策制定上也1直遵循著“預(yù)測、計劃、制定具體實施措施”的固有模式，并以對投資規(guī)模、投資流向和投資步調(diào)的管制和調(diào)控作為主要手段，這實際上是以政府部門判斷和預(yù)測替代價格信號，以政府計劃、規(guī)制來替代市場調(diào)節(jié)機制。從理論上看，這種投資規(guī)制政策存在3個主要的缺陷：其1，投資規(guī)制政策不能去除現(xiàn)有體制中扭曲企業(yè)投資行為的制度性因素，也就不能消除企業(yè)過度產(chǎn)能投資的強烈動機，難以從根本上治理“產(chǎn)能過?！被颉爸貜?fù)建設(shè)”。其2，投資規(guī)制政策是以對市場的預(yù)測作為制定的主要依據(jù)，但是相關(guān)部門在是否有能力進行準(zhǔn)確的市場預(yù)測這1點上是有待商榷的。以錯誤預(yù)測為基礎(chǔ)制定的投資規(guī)制政策會不可避免地帶來1些不良效應(yīng)。其3，投資規(guī)制政策會直接干擾市場競爭，影響市場對企業(yè)投資的自發(fā)調(diào)整過程，并有可能扭曲企業(yè)的投資行為，從而導(dǎo)致意想不到的不良影響。

；；；1.投資控制政策不能從根本上治理產(chǎn)能過剩

；；；中國鋼鐵工業(yè)投資控制政策以政府規(guī)制治理“產(chǎn)能過?！被蚴恰爸貜?fù)建設(shè)”，其基本邏輯是認為“產(chǎn)能過?！被颉爸貜?fù)建設(shè)”是市場失靈，必須通過政府的干預(yù)才能解決。國內(nèi)為這種觀點提供理論依據(jù)的代表性人物是曹建海、楊蕙馨、張軍和羅云輝。曹建海(2000)、楊蕙馨(2000)等認為由于某些產(chǎn)業(yè)自身的特征——進入壁壘低和退出壁壘高，導(dǎo)致了這些產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)性的過度進入進而導(dǎo)致“產(chǎn)能過剩”。曹建海(2000)以“過度進入定理”從理論上來證明市場經(jīng)濟中“過度競爭”的存在性。張軍(1998)以過度進入定理中1種特殊情形的變形來說明，市場經(jīng)濟中存在的過度進入是重復(fù)建設(shè)形成的原因。羅云輝(2004)以植草益(2000)建立的同質(zhì)產(chǎn)品市場寡頭重復(fù)博弈模型說明保有過剩生產(chǎn)能力有利于寡頭合謀，來說明產(chǎn)能過剩。

；；；這些研究為認識“重復(fù)建設(shè)”或“產(chǎn)能過?！碧峁┝擞幸娴乃伎迹诶碚撋弦泊嬖?些問題需進1步探討。曹建海(2000)、楊蕙馨(2000)的分析是值得商榷的，因為退出壁壘實際上就是1種進入壁壘(Gilbert，1989；Caves，1998)，首先退出障礙是企業(yè)進入時必須考慮的1種風(fēng)險成本，退出壁壘越高企業(yè)進入時的風(fēng)險成本越高，其次退出障礙可以成為在位企業(yè)阻止進入的重要工具，退出壁壘高不但不能解釋產(chǎn)業(yè)的過度進入與產(chǎn)能過剩，反而只能解釋進入不足與產(chǎn)能不足(李偉，2005)。羅云輝和植草益的模型里都沒有考慮事前產(chǎn)能的投資成本，也忽略了保持有限的產(chǎn)能也是保持默契合謀的重要方。以過度進入定理來解釋“重復(fù)建設(shè)”或“過度競爭”，在理論上也存在較大的缺陷。Mankiw和Whinston(1986)就曾指出，生產(chǎn)廠商作為價格接受者或采取價格競爭的行為方式時，過度進入定理并不成立。無論中國和日本關(guān)于過度競爭的描述，都把激烈的價格競爭作為其顯著特征，這也就是說過度競爭行業(yè)中的企業(yè)是采用價格競爭的行為方式，當(dāng)企業(yè)采用這種行為方式時，過度進入定理是不成立的，因而很難以過度進入定理解釋我國過度競爭或重復(fù)建設(shè)的形成機制。Nachbaretal.(1998)的研究還表明，當(dāng)存在沉沒成本時，哪怕沉沒成本只占整個固定成本很小的比例，過度進入定理也不成立。

；；；越來越多的研究表明，“重復(fù)建設(shè)”或“產(chǎn)能過剩”是地方政府對微觀經(jīng)濟的干預(yù)所造成的，是1種典型的“政府失靈”。魏后凱(2001)認為以國家為主導(dǎo)的投資體制、地方保護主義以及預(yù)算軟約束是不合理重復(fù)建設(shè)形成的主要原因。周黎安(2004)的研究表明：現(xiàn)有的官員晉升激勵體制使得地方政府官員往往以遠遠低于成本價的土地、各種稅收優(yōu)惠措施來招商引資，從而造成重復(fù)建設(shè)。北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心宏觀組(2004)的研究表明：在土地產(chǎn)權(quán)模糊不清和銀行產(chǎn)權(quán)約束軟化的背景下，地方政府、企業(yè)與銀行3方共謀土地和貸款這兩種最為關(guān)鍵的生產(chǎn)要素，地方政府給予投資者的各種優(yōu)惠政策尤其是土地優(yōu)惠政策，大大降低投資者的投資成本，使得投資者的私人投資成本遠遠小于社會投資成本，從而引發(fā)過度的產(chǎn)能投資。鋼鐵工業(yè)由于投資規(guī)模大、GDP產(chǎn)值高、對地方就業(yè)與稅收貢獻大，在本輪經(jīng)濟景氣中成為許多地方政府爭相提供各種優(yōu)惠政策引資的重點行業(yè)，這些投資優(yōu)惠措施使鋼鐵企業(yè)具有很強的過度產(chǎn)能投資傾向。徐壽松(2005)、李軍杰和周衛(wèi)峰(2005)對于“鐵本事件”這1典型案例進行深入剖析，在很大程度上印證了這1點。

；；；從以上對“產(chǎn)能過?！毙纬傻南嚓P(guān)研究來看，不但“產(chǎn)能過?！辈皇怯伞笆袌鍪ъ`”引起的，不需要通過政府規(guī)制來解決；反而正是地方政府對微觀經(jīng)濟的不當(dāng)干預(yù)造成了“產(chǎn)能過?！被颉爸貜?fù)建設(shè)”，是地方政府對投資者的各種優(yōu)惠措施使得投資者的私人成本遠遠低于社會成本，從而導(dǎo)致了“重復(fù)建設(shè)”或“產(chǎn)能過剩”。因而，我國鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策不能消除產(chǎn)能過剩產(chǎn)生的根源，只有在政策得到嚴格執(zhí)行時能暫時抑制企業(yè)過度產(chǎn)能投資沖動，政策1旦放松產(chǎn)能投資會立即反彈，反而造成投資在“不足”與“過度”之間劇烈波動。

；；；2.信息問題與準(zhǔn)確市場預(yù)測的不可能性

；；；從制定實施模式看，中國鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策具有很強的計劃經(jīng)濟色彩：政策制定者對市場需求規(guī)模、產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)及其變化進行判斷和預(yù)測，并根據(jù)預(yù)測制定相應(yīng)具體的整體投資計劃和實施措施，對投資規(guī)模、投資流向和投資步調(diào)進行管制和調(diào)控。本質(zhì)上講中國鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策是對市場供給的計劃管理，不過在手段上已經(jīng)從計劃經(jīng)濟時的直接行政指令轉(zhuǎn)變?yōu)樾姓?guī)制。鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策計劃的合理性與政策的合意性在很大程度上取決于市場預(yù)測的準(zhǔn)確性，而相關(guān)政策制定部門在這1點上恰恰是令人質(zhì)疑的，江小涓(1999)、劉紀(jì)鵬(2004)、楊正位(2006)的研究就表明，相關(guān)政策部門對家電、電力、紡織、汽車等行業(yè)種種預(yù)測與實際市場運行存在很大的偏差。

；；；與反壟斷規(guī)制政策制定者相比，中國鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策制定者需要獲取數(shù)量多得多的市場細節(jié)知識，面臨更為復(fù)雜和困難的信息與知識問題：①投資規(guī)制政策制定者進行準(zhǔn)確市場預(yù)測必須獲取大量關(guān)于市場供需的細節(jié)知識，然而這些知識只能依靠市場過程的展開而逐漸顯示和暴露出來，在市場過程產(chǎn)生這些信息之前獲取它是無法實現(xiàn)的(Lavoie，1985)；②由于市場的細節(jié)知識，是主觀的、默示的和與特定時空有關(guān)的知識，是無法進行匯總的知識(哈耶克，2003)，投資規(guī)制政策制定部門無法利用這些知識進行有意義的統(tǒng)計并據(jù)此進行正確的經(jīng)濟計算和預(yù)測。正是因為無法獲取足夠的市場細節(jié)知識與難以整合這些知識，中國鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策制定者不可能對鋼鐵工業(yè)市場做出準(zhǔn)確的預(yù)測。不能進行準(zhǔn)確的市場預(yù)測，那么據(jù)此制定的計劃與政策可能會出現(xiàn)系統(tǒng)性偏差，不但不能促使實際固定資產(chǎn)投資向均衡趨勢的回復(fù)，反而可能會加大對均衡趨勢的偏離。本文的第3部分和第4部分的經(jīng)驗研究將為以上論點提供支持。

；；；3.投資控制政策可能干擾市場過程造成不良影響

；；；我國鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策試圖通過嚴格項目審批、嚴格的市場準(zhǔn)入管制、嚴格的貸款行政審批和投資項目的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)入等規(guī)制手段實現(xiàn)市場的供需均衡、治理“重復(fù)建設(shè)”或是“產(chǎn)能過剩”，在很大程度上忽略了市場的過程價值，阻礙了市場自發(fā)調(diào)整過程，可能引起無法預(yù)期的不良后果。

；；；市場過程本質(zhì)上就是爭勝競爭的過程，爭勝競爭是市場過程的靈魂和核心，是市場過程實現(xiàn)動態(tài)效率的關(guān)鍵。鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策以規(guī)制手段實現(xiàn)市場均衡，往往使得高效率企業(yè)進1步投資擴張受到抑制，而低效率企業(yè)免于面對更為激烈的市場競爭并獲得繼續(xù)生存的空間。尤其是投資規(guī)制政策扶大限小的傾向十分明顯，使大企業(yè)免于面對高效率中小企業(yè)不斷擴張規(guī)模后帶來的競爭壓力，1些低效率的大企業(yè)因此獲得了較大的繼續(xù)生存空間，而高效率中小規(guī)模企業(yè)的發(fā)展卻受到了很大的限制。顯然，鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策在很大程度上阻礙了市場的爭勝競爭過程，使市場競爭的“優(yōu)勝劣汰”作用大大減弱，這會影響鋼鐵工業(yè)發(fā)展中的動態(tài)效率。

；；；市場爭勝過程也是1個誘導(dǎo)和激發(fā)爭勝主體連續(xù)、廣泛尋找替代品和替代方式的動態(tài)過程，是競爭主體不斷尋找和試驗新知識的過程(王廷惠，2005a)。鋼鐵工業(yè)投資控制政策中嚴格的項目審批、嚴格的市場準(zhǔn)入管制、投資項目的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)入等措施在很大程度上忽略了這1過程價值，試圖以政策部門對技術(shù)、生產(chǎn)要素組合的選擇來代替企業(yè)的自主選擇，這會限制企業(yè)不斷尋找新技術(shù)和替代生產(chǎn)方式的動態(tài)過程。2003年以來的投資規(guī)制政策，有1個顯著的特點就是以規(guī)模為標(biāo)準(zhǔn)、片面強調(diào)所謂規(guī)模收益、禁止小規(guī)模設(shè)備的投資，并要淘汰小規(guī)模設(shè)備所形成的產(chǎn)能。然而我國鋼鐵企業(yè)這些年來成功開發(fā)并使用了1系列先進適用技術(shù)，1些中小企業(yè)采用這些先進適用技術(shù)后煥然1新，許多生產(chǎn)指標(biāo)處于全國領(lǐng)先水平。中小高爐技術(shù)也特別適合我國自有鐵礦低品位、雜質(zhì)含量高的特點(高清舉，2006)。對小規(guī)模設(shè)備投資的禁止與強行淘汰小規(guī)模設(shè)備所形成的產(chǎn)能，會阻礙中小型鋼鐵企業(yè)進1步尋找和研制符合中國實際國情和提高中小規(guī)模設(shè)備技術(shù)經(jīng)濟效率的先進適用技術(shù)，而這些技術(shù)很可能會在1定程度上提高我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)效率。

；；；政府的微觀規(guī)制往往會阻礙市場的自發(fā)調(diào)整過程，產(chǎn)生新的市場過程，導(dǎo)致市場結(jié)果反而不如自由市場出現(xiàn)的結(jié)果(王廷惠，2005b)。中國鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策，以對企業(yè)投資的微觀規(guī)制為手段治理“產(chǎn)能過?！保瑯訒媾R這個問題。鶴田俊正曾對日本旨在防止化學(xué)工業(yè)產(chǎn)能過剩的投資調(diào)整政策進行了研究分析，認為這1政策破壞了價格機制形成的自然投資節(jié)奏，容易出現(xiàn)各個企業(yè)1起進行同等規(guī)模投資的狀況；為企業(yè)的設(shè)備投資在規(guī)模上設(shè)定高的審批標(biāo)準(zhǔn)，會使得企業(yè)為了得到政府批準(zhǔn)的既得權(quán)益，做出過度的產(chǎn)能投資(小宮隆太郎等，1988)。從中國鋼鐵工業(yè)實際運行情況來看，投資控制政策制定部門對市場需求以及需求結(jié)構(gòu)變動的反應(yīng)遲緩，往往制定過于緊縮的投資規(guī)制政策，使得企業(yè)面對市場機會難以進行適當(dāng)?shù)墓潭ㄙY產(chǎn)投資，影響固定資產(chǎn)投資在市場機制作用下的自發(fā)調(diào)整；投資控制政策還導(dǎo)致了不必要的新市場過程，許多中小型鋼鐵企業(yè)為了避免未來成為規(guī)制政策限制和淘汰對象，紛紛在地方政府的支持下快速擴充產(chǎn)能，許多鋼鐵企業(yè)為了能在規(guī)制政策收緊后獲取更多的市場份額，并在今后的運行中得到更多的政策傾斜，往往同時在政策相對寬松時期盡可能高速度大規(guī)模進行產(chǎn)能投資。這樣，鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策造成了固定資產(chǎn)投資在“不足”與“過度”之間劇烈調(diào)整，并在1定程度上強化了鋼鐵企業(yè)過度產(chǎn)能投資的傾向。

；；；本文后部分還會借助HP濾波的方法，通過對鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資波動性的分析進1步揭示投資控制政策對市場自發(fā)調(diào)節(jié)過程的阻礙，以及造成的不良影響。

；；；3、鋼鐵產(chǎn)業(yè)投資規(guī)制政策中持續(xù)的預(yù)測偏差問題

；；；以下是對1994年以來我國鋼鐵工業(yè)投資控制政策當(dāng)局的預(yù)測與規(guī)劃的考察：

；；；“九五規(guī)劃”中預(yù)測“2000年市場需求鋼材產(chǎn)量達到9600萬噸”，并以此做出規(guī)劃安排，實際上2000年國內(nèi)成品鋼材消費量達14118萬噸?！熬盼逡?guī)劃”對高檔板管帶材需求快速增長也預(yù)計不足。嚴格抑制投資的政策引起固定資產(chǎn)投資持續(xù)負增長，使1批需要大量固定資本投入但對行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整有重大影響的項目啟動困難，很大程度上影響了行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的進程。表現(xiàn)尤為突出的是，高檔板材生產(chǎn)能力建設(shè)嚴重滯后于市場需求，1999年以來板材進口劇增，到2003年薄板凈進口量就達到了2302.2萬噸?！笆逡?guī)劃”預(yù)測“2005年鋼材表觀消費量達到14000萬噸以上”，實際2004年的鋼材表觀消費量就達到了3億噸以上，預(yù)測偏差大得驚人。

；；；即使是短期預(yù)測，偏差也非常大。2000年，國家經(jīng)貿(mào)委對鋼鐵工業(yè)的總量控制目標(biāo)為產(chǎn)鋼11000萬噸、鋼材10000萬噸，而實際產(chǎn)鋼12850萬噸，鋼材產(chǎn)量達到13146萬噸，鋼材價格普遍上漲，鋼材凈進口972萬噸。2001年、2002年總量控制的目標(biāo)離實際需求偏差更大：2001年總量控制的目標(biāo)是鋼產(chǎn)量11500萬噸、鋼材10500萬噸，而實際鋼產(chǎn)量15163.44萬噸，鋼材產(chǎn)量達到16067萬噸，鋼胚、鋼錠凈進口544萬噸，鋼材凈進口1247萬噸，價格僅有小幅下降；2002年總量控制的目標(biāo)是鋼產(chǎn)量12500萬噸，但是實際鋼產(chǎn)量18224萬噸，鋼材表觀消費量達到21150萬噸，全年鋼材價格整體上揚。

；；；2003年，國家發(fā)展和改革委員會、國土資源部等五個部委聯(lián)合下達的《關(guān)于制止鋼鐵行業(yè)盲目投資的若干意見》中認為：“預(yù)計到2005年底將形成3.3億噸鋼鐵生產(chǎn)能力，已大大超過2005年市場預(yù)期需求……如不加以引導(dǎo)調(diào)控，將導(dǎo)致1些品種產(chǎn)量嚴重過剩與市場過度競爭……”。而實際情況是2004年產(chǎn)品價格大幅上升，產(chǎn)能超過34013萬噸，大多數(shù)鋼鐵工業(yè)企業(yè)滿負荷生產(chǎn)，許多企業(yè)甚至超產(chǎn)，粗鋼生產(chǎn)達到27279萬噸，名義產(chǎn)能和與滿負荷供給能力即實際產(chǎn)能之間存在很大差異。我國鋼鐵工業(yè)生產(chǎn)能力的統(tǒng)計口徑與計算方式顯然存在1定的問題，以此種產(chǎn)能來判斷市場供需狀況的合理性是令人質(zhì)疑的(周希增，2006)。到2005年粗鋼產(chǎn)量就達到3.5億噸，消費量達到3.76億噸，以我國目前統(tǒng)計方式得出的3.3億噸名義產(chǎn)能遠遠不夠。

；；；2005年底，發(fā)改委認為鋼鐵工業(yè)嚴重產(chǎn)能過剩，并在2006年初出臺相關(guān)調(diào)控政策。但是2006年我國累計粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別達41878萬噸、46685萬噸，同比分別增長18.5％、24.5％，全年鋼鐵產(chǎn)品價格顯著上升，鋼鐵行業(yè)利潤實現(xiàn)歷史最好水平。市場需求遠比預(yù)計強勁得多，產(chǎn)能過剩遠沒有政策當(dāng)局預(yù)計的那么嚴重，甚至是否存在產(chǎn)能過剩都令人懷疑。

；；；從以上考察我們可以看出我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策制定部門的市場預(yù)測、政策規(guī)劃與市場實際運行之間1直存在很大的偏差。持續(xù)顯著預(yù)測偏差的存在驗證了本文前述理論分析中得出的“中國鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策制定部門不可能對鋼鐵工業(yè)市場做出準(zhǔn)確的預(yù)測”的結(jié)論。預(yù)測偏差與規(guī)劃失誤也不可避免地導(dǎo)致了1些不良政策后果。

；；；4、鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策對固定資產(chǎn)投資的不良影響

；；；1.數(shù)據(jù)來源

；；；我們收集了1993—2005年鋼鐵產(chǎn)業(yè)、第2產(chǎn)業(yè)、建筑、電力、石油、房地產(chǎn)服務(wù)、運輸郵電通信等基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)和全社會固定資產(chǎn)投資的年度數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來自萬得資訊公司和中國經(jīng)濟信息網(wǎng)。本文使用Steel、JZY、Power、Oil、Realty、Transport、Chemistry、I2、China分別代表鋼鐵產(chǎn)業(yè)、建筑業(yè)、電力行業(yè)、石油行業(yè)、房地產(chǎn)服務(wù)業(yè)、運輸郵電通信業(yè)、化工業(yè)、第2產(chǎn)業(yè)和全社會的固定資產(chǎn)投資額時間序列。

；；；2.研究方法

；；；本文主要通過使用HP濾波方法分析投資缺口分布和投資波動，進而分析鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策對投資行為的不良影響與后續(xù)效應(yīng)。Hodrick-Prescott(HP)濾波方法是測定序列長期趨勢的1種方法，該方法在Hodrick和Prescott(1997)分析戰(zhàn)后美國經(jīng)濟周期的論文中首次使用，其后應(yīng)用范圍不斷拓展。HP濾波法的優(yōu)勢在于可以將趨勢要素和循環(huán)要素進行分解而又不像頻譜濾波方法那樣會損失序列首尾的數(shù)據(jù)，通過對懲罰因子的調(diào)整，HP濾波相對于CensusX12平滑法和Tramo/Seats等方法又更為靈活。這1方法的基本原理和模型設(shè)定，可參看Hodrick和Prescott(1997)的經(jīng)典文獻，本文不再贅述。在懲罰因子選擇上，對于年度數(shù)據(jù)，本文使用經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)建議的λ=100。

；；；3.鋼鐵產(chǎn)業(yè)的投資缺口

；；；對時間序列進行HP濾波分解即可得到其趨勢序列和波動序列。趨勢序列描述3序列長期和潛在的運行趨勢，波動序列則描述了序列實際值相對于趨勢序列的上下波動情況，通常又可以稱為“缺口”序列。圖1是鋼鐵產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資增速序列圖，

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；；；圖1鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)增速

；；；圖2鋼產(chǎn)量序列分解結(jié)果

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；；；圖3鋼鐵工業(yè)投資序列分解結(jié)果

；；；圖1反映出1993年以來鋼鐵產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)出極強的波動性，固定資產(chǎn)投資增長最快的2003年，投資額幾乎翻倍，而1996—2000年投資額則出現(xiàn)了持續(xù)的下降。從圖2可以看出：在1997年之前鋼產(chǎn)量高于潛在產(chǎn)出，1997—2003年鋼產(chǎn)量低于潛在產(chǎn)出，而2003年之后產(chǎn)量再次高出潛在產(chǎn)出。從對年度投資額數(shù)據(jù)的計算結(jié)果(圖3)來看，以1997年和2003年為分界點，可以將1993—2005年的整個區(qū)間劃分為3個子區(qū)間。從1993—1997年，波動序列始終為正，說明鋼鐵產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資存在正向缺口；1997—2003年，存在負向缺口；2003年之后，又轉(zhuǎn)變?yōu)榇嬖谡蛉笨?。鋼鐵產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出缺口和投資缺口具有相同分布，這說明了鋼產(chǎn)量在很大程度上受到固定資產(chǎn)投資額的影響。

；；；使用HP濾波方法所得到的計算結(jié)果表明：①鋼鐵產(chǎn)業(yè)的投資在1997—2003年存在長期而顯著的負向缺口。而存在如此巨大缺口的直接原因就在于1996—2000年鋼鐵產(chǎn)業(yè)投資額的持續(xù)下降，以及2001—2002年投資的恢復(fù)性增長相對不夠迅速。②鋼產(chǎn)量在1997—2003年亦存在1個長期而顯著的負向缺口，表示鋼產(chǎn)量低于國民經(jīng)濟發(fā)展的所需。相應(yīng)年份《中國鋼鐵工業(yè)年鑒》關(guān)于鋼鐵市場運行情況的描述表明：1997—2000年產(chǎn)量缺口主要是結(jié)構(gòu)性的，即高檔板管帶鋼材生產(chǎn)不足而建筑用鋼材等其他低附加值產(chǎn)品的生產(chǎn)相對過剩，但從整體上高檔材不足的缺口要大于低附加值產(chǎn)品生產(chǎn)的過剩量；2001—2003年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)問題變得更為突出，同時鋼產(chǎn)量也開始出現(xiàn)不足，板材尤其是薄板價格大幅度上升，凈進口量激增，鋼胚鋼錠也由凈出口變成凈進口。

；；；4.投資波動的跨產(chǎn)業(yè)比較

；；；前面我們通過HP濾波方法分析了鋼鐵產(chǎn)業(yè)自身的投資波動和產(chǎn)量波動，下面我們將對鋼鐵產(chǎn)業(yè)和其他產(chǎn)業(yè)的投資波動狀況進行對比。圖4描繪的是各產(chǎn)業(yè)歷年的投資增長率，圖5描繪的是各產(chǎn)業(yè)投資額的相對趨勢，圖6中Cycle/Trend反映的是各產(chǎn)業(yè)的實際序列相對于長期趨勢的偏離率。通過圖4、圖5和圖6，我們可以分析比較各產(chǎn)業(yè)的投資波動幅度。在圖4中，我們發(fā)現(xiàn)：鋼鐵產(chǎn)業(yè)的投資增速幾乎始終位于各曲線的最上方或最下方，波動幅度在各產(chǎn)業(yè)中最為劇烈；1996—2000年，鋼鐵產(chǎn)業(yè)的投資出現(xiàn)了長達5年的持續(xù)下降且在各產(chǎn)業(yè)中增速最低；在2001年之后，鋼鐵產(chǎn)業(yè)的投資增長率持續(xù)上升，幾乎1直是各產(chǎn)業(yè)中最高的。圖5反映了和圖4同樣的現(xiàn)象，在相對趨勢的比較中，鋼鐵產(chǎn)業(yè)的相對趨勢始終在最上方或最下方。在圖6中，我們可以發(fā)現(xiàn)：鋼鐵產(chǎn)業(yè)的實際投資序列相對于長期趨勢的偏離率呈現(xiàn)出較增長率更強的波動特征，相對于其他產(chǎn)業(yè)的波動幅度也更為劇烈，鋼鐵產(chǎn)業(yè)的偏離率曲線始終位于圖形的最上方和最下方。從圖3可以看出1997—2003年鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資存在顯著負向缺口，圖6進1步顯示這1負向缺口持續(xù)時間比全社會以及其他基礎(chǔ)性行業(yè)負向缺口的持續(xù)時間長，而且偏離程度遠遠高于全社會及其他基礎(chǔ)性行業(yè)。從整個考察期來看，鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資波幅極大、周期較長、調(diào)整劇烈，呈現(xiàn)出與其他基礎(chǔ)性固定資產(chǎn)投資小幅度、較短周期波動迥然不同的特點。鋼鐵行業(yè)是國家的基礎(chǔ)性支柱產(chǎn)業(yè)，1直以來是相關(guān)部門重點管制調(diào)控的對象，但這種管制調(diào)控并未使得這1行業(yè)的波動小于其他行業(yè)，反而這種波動幅度遠甚于其他產(chǎn)業(yè)。

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；；；圖4各產(chǎn)業(yè)的投資增長率

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；；；圖5各產(chǎn)業(yè)投資的相對趨勢

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；；；圖6各產(chǎn)業(yè)(Cycle/Trend)序列

；；；5.從長期顯著投資缺口、投資異常波動看鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策的不良影響

；；；結(jié)合HP濾波分析與對投資規(guī)制政策的系統(tǒng)性考察，我們將不難看出我國鋼鐵工業(yè)的投資控制政策存在顯著的不當(dāng)政策調(diào)控問題，這種不當(dāng)調(diào)控阻礙了市場的發(fā)現(xiàn)過程和自然調(diào)整過程，阻礙了企業(yè)家在市場引導(dǎo)下自然地投資調(diào)整過程，引起了較長時間內(nèi)投資不足，鋼鐵工業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整緩慢以及投資異常劇烈的波動。

；；；從圖3和圖6我們均可以看出，從1997年開始投資缺口轉(zhuǎn)為負向，表明投資已經(jīng)開始不足，但是直到2000年，鋼鐵產(chǎn)業(yè)依舊實行嚴格控制新開工項目、嚴格項目審批以及制止重復(fù)建設(shè)等嚴格投資控制政策，導(dǎo)致在這1期間投資額持續(xù)減少，但同1時期隨著國民經(jīng)濟的快速增長，鋼鐵產(chǎn)業(yè)市場需求規(guī)模的擴大與產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)有較大的變化，所需的固定資產(chǎn)投資額不斷增加，這1時期實際投資額對市場實際所需投資額的偏離就越來越大，這在圖6中表現(xiàn)為1997—2000年鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資偏離率絕對值急劇增加。2000年固定資產(chǎn)投資不足的問題已經(jīng)很嚴重(圖6中表現(xiàn)為偏離率高達50％以上)，但2001—2002年實行的總量控制政策，依然要求對固定資產(chǎn)投資進行較為嚴格的控制，這與市場趨勢存在較大的偏離，影響了鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資向國民經(jīng)濟所需投資額的快速調(diào)整，這兩年固定資產(chǎn)投資偏離度絕對值依然在40％以上。顯然，1997年以后在鋼鐵產(chǎn)業(yè)繼續(xù)實行嚴格控制投資政策是對固定資產(chǎn)投資的不當(dāng)調(diào)控。這種政策的不當(dāng)調(diào)控加大了實際投資向均衡趨勢的偏離程度，也阻礙了實際投資向均衡趨勢的迅速調(diào)整，嚴重干擾了在市場機制引導(dǎo)下企業(yè)家對投資數(shù)量與投資方向的自然調(diào)整。這1點在圖6中得到很直觀的反映，鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資的負向缺口不但持續(xù)時間顯著長于其他行業(yè)，而且負向缺口的偏離程度也遠遠大于其他行業(yè)，形成1個長期顯著的“投資缺口”。長時間內(nèi)嚴重的投資不足使得產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整速度與產(chǎn)能增加速度過于緩慢，進而使得這1期間的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)問題和產(chǎn)能不足問題越來越突出。

；；；投資控制政策同時造成了鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資的劇烈波動。2003年，長期固定資產(chǎn)投資不足引發(fā)的產(chǎn)能不足和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)問題更為突出，鋼材價格尤其是板管帶材價格進1步快速上揚。價格的快速上漲使政策當(dāng)局對嚴重供不應(yīng)求的市場狀況得以確認，放松了對投資的管制。管制的放松與價格信號的強力刺激，引發(fā)鋼鐵企業(yè)同步、大量的固定資產(chǎn)投資，造成投資的暴發(fā)性增長，最終導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資在“過冷”與“過熱”之間的劇烈波動。我們還關(guān)注到，前期較長時間內(nèi)嚴重投資的不足引發(fā)近年來投資的快速增長，具有1定的合理性和必然性，不能簡單定性為“盲目投資”與“過度投資”。這種投資的快速增長是對前期鋼鐵產(chǎn)業(yè)投資不足的1種“補缺”，是前期投資不足、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和國民經(jīng)濟重工業(yè)化的必然結(jié)果。

；；；五、結(jié)論與政策建議

；；；本文研究表明我國以治理“重復(fù)建設(shè)”或“產(chǎn)能過?！睘槟繕?biāo)的鋼鐵工業(yè)投資控制政策存在3個主要缺陷，并導(dǎo)致許多不良政策效應(yīng)：①“重復(fù)建設(shè)”或“產(chǎn)能過剩”是由于地方政府對微觀經(jīng)濟的不當(dāng)干預(yù)造成的，投資控制政策不能治理其根本。②鋼鐵工業(yè)投資控制政策制定機構(gòu)不可能獲取和整合規(guī)制所需的信息和知識，也就不可能對市場運行進行準(zhǔn)確的預(yù)測和制定合意的投資控制政策。③以規(guī)制方式治理“產(chǎn)能過?！边€會阻礙市場的發(fā)現(xiàn)過程和自發(fā)調(diào)整過程，導(dǎo)致不良的政策的效果。④對鋼鐵工業(yè)投資控制政策及其對固定資產(chǎn)投資影響的經(jīng)驗性研究為理論分析提供了經(jīng)驗支持：我國政策當(dāng)局對鋼鐵工業(yè)市場及其變化的判斷和預(yù)測，與實際市場運行1直存在很大的偏差；對市場需求結(jié)構(gòu)變動與市場規(guī)模迅速增長的估計不足，造成我國政策當(dāng)局對鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資嚴格限制政策的長期超調(diào)，使得這1時期我國鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資嚴重不足，阻礙了鋼鐵企業(yè)投資在市場機制調(diào)節(jié)下的正常調(diào)整，也阻礙了鋼鐵產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的迅速調(diào)整與技術(shù)裝備的及時更新，并引起鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資在“過冷”和“過熱”之間劇烈波動。

；；；對鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策的研究結(jié)果表明，投資規(guī)制政策不能從根本上防治產(chǎn)能過剩，并會導(dǎo)致許多不良的政策效應(yīng)。這使得長期以投資規(guī)制的方式防治“產(chǎn)能過剩”會面臨非常高的政策成本，投資規(guī)制政策只能是短期內(nèi)壓制企業(yè)過度產(chǎn)能投資的權(quán)宜之計。從產(chǎn)能過剩的形成機制來看，必須通過轉(zhuǎn)變政府職能、生產(chǎn)要素配置的進1步市場化和建立符合市場經(jīng)濟內(nèi)在要求的土地產(chǎn)權(quán)制度等措施，盡可能避免各級政府對企業(yè)投資進行微觀干預(yù)和提供優(yōu)惠政策，才能從根本上治理產(chǎn)能過剩，這實際上是需要政府進1步深化市場經(jīng)濟體制改革。進1步深化市場經(jīng)濟體制改革會面臨更大的政策阻力，并且需要相對較長的時間才能見效；而通過行政體系實施投資規(guī)制政策會面臨小得多的政策阻力，并且在行政力強力推行時，會對投資過熱起到“立竿見影”的壓制作用。因而，在具體政策制定實施過程中，政策部門更傾向于采用投資規(guī)制政策來治理產(chǎn)能過剩，反而忽略了通過深化經(jīng)濟體制改革從根本上治理產(chǎn)能過剩，由于不能從根本上治理產(chǎn)能過剩，投資規(guī)制政策往往長期化，致使治理成本成倍增加，甚至可能遠遠超過政策所帶來的收益。

；；；對于目前在1些行業(yè)實施的旨在治理“產(chǎn)能過?！钡耐顿Y規(guī)制政策，政策部門更為深入和謹慎的研究分析是非常有必要的。筆者認為：治理產(chǎn)能過剩，合意的治理政策應(yīng)該是加快經(jīng)濟體制改革的步伐，從基本制度上限制甚至杜絕地方政府對企業(yè)投資進行微觀干預(yù)和提供各項優(yōu)惠政策，而在短期內(nèi)可以通過行政手段對地方政府的投資優(yōu)惠政策進行強力限制，盡量避免直接對企業(yè)投資行為進行微觀規(guī)制所帶來的不良效應(yīng)。

；；；注釋：

；；；①周其仁認為，“產(chǎn)能過剩”與“低水平重復(fù)建設(shè)”、“過度投資”以及“過度競爭”指的其實是同1現(xiàn)象：投資形成的生產(chǎn)能力大大超過市場的需要，派生的現(xiàn)象是產(chǎn)品價格競爭激烈、企業(yè)虧損增加、產(chǎn)能大量閑置。